周末消息面现四大利好 本周市场有望短线反弹

日线上连续收出五根阴线，创出今年以来最长连跌天数纪录和跌幅最大纪录，上周的股市表现完全可以用惨不忍睹来形容。即使有央行突然降息的利好消息，A股却依旧是高开低走的颓势表现。一方面是估值跌破1664点和998点的水平，另外一方面却是机构投资者不断减仓，A股的底部究竟在哪里？从上周末消息面看，美股大幅上涨，欧元区将为西班牙提供1000亿欧元救助资金，欧债危机将有望缓解，楼市回暖和油价下跌也将有利于改善部分上市公司业绩，整体而言还是有利于多方。而从技术面看，市场在连续下跌后也蕴含着反弹的动力，短期内大盘有望展开反弹，不过反弹的力度要根据成交量的变化来决定，短线能力较强的投资者可以适当参与，而稳健的投资者依旧需要保持观望。

整体估值创新低

上周市场跌跌不休，沪指在上周后半段更是连续在2300点关口之下震荡，即使央行超预期的降息也未能扭转市场颓势，市场再现首次降息“高开低走”的魔咒，沪指收盘价再创新低。全周来看，沪综指和沪深300指数分别下跌3.88%和4.13%，日K线上分别收出五连阴和六连阴。短期来看，技术面的破位必将引发一些技术止损盘的出现，市场下行趋势将进一步延续，如果没有特别重大的利好消息刺激，市场很难改变目前的颓势表现。

不过投资者也不必过于悲观，毕竟A股的估值水平已经创出新低。据统计，目前全部A股的市盈率为12.87倍，相比2005年998点、2008年1664点、2010年2319点三次历史大底，目前A股市场整体的市盈率已经低于前面任何一次底部的水平。从这个意义上讲，大盘继续下跌的空间已经不大。不过从分类统计结果看，仅有上证A股和沪深300指标股的整体平均市盈率最低，相比前三次大底均已创出新低，而其他指数则有高有低。统计A股市场的市净率情况，目前全部A股的平均市净率为1.86倍，高于998点时的水平，但低于1664点和2319点，从这点上看，市场整体估值有被低估之嫌疑。分板块统计，依然是沪深300蓝筹股和上证A股相对估值水平更低，相对于前3次大底，平均市净率仅高于998点，而深证主板A股和中小板显得比较正常，其市净率高于998点和1664点却低于2319点。

消息面上利好多

从上周末的消息面看，利好消息要稍微多一些。首先看外围市场，欧元集团宣布，将在西班牙政府提出正式申请后，为西班牙银行业提供不超过1000亿欧元(约合1250亿美元)的救助资金。西班牙股市大涨1.76%，欧洲主要股指全周都出现了上涨，而美股在上周五继续上涨，全周道指收高3.6%，纳指收高4%。外围股市的表现为国内A股反弹提供了良好的外部环境。回到国内，5月份CPI同比上涨3%，创23个月新低，通胀的回落为央行进一步放松货币政策提供了可能，而5月进出口总值3435.8亿美元，双双创月度新高，经济基本面也许没有投资者想象的那么差；油价下调会降低企业成本，对多数上市公司有利；中央启动首批战略性新兴产业专项资金，相关个股将受益。

当然，也有利空消息。六大行率先上调存款利率，揽储竞争公开化，随着利率市场化步伐的加快，银行的业绩究竟会受到多大影响依旧是一个未知数，但短期内银行股业绩下滑导致股价不断下跌必然将拖累大盘下挫；社保四个月抛44亿港元的工行股票，分析称还将抛中行，低估值的银行遭遇社保抛售，对持有银行股的投资者而言也是不小的心理打击，考虑到银行股在A股的权重，短期内恐怕仍然将压制A股的反弹。综合而言，消息面上整体偏暖，有利于A股展开一波反弹。

反弹高度需观察

目前股指重心不断下移，但股东却似乎并没有因此而对所持股份有所惜售。今年5月以来，虽然产业资本的增减持力度均有所加强，但减持力度相对于增持而言其强烈势头明显更猛。而回顾998点、1664点、2319点和目前产业资本增、减持的情况对比看，2005年6、7月，2008年9、10、11月，股指在触及底部后，均出现了大股东增持量持续超减持量的情况，由此也确认了底部的位置真正来临。而在2010年，虽然大盘创2319点后出现了一波上涨，但在2319点附近的10月~12月期间，大股东减持力度却远远超过增持。回头看，这两年大盘一直处于震荡下降趋势，这或说明2319点的底部确认之说在当时并不被产业资本所接受，因此出现减持大于增持很合理。如今，大盘所处位置和产业资本增减持态度非常类同于2010年的2319点时情况，因此目前仍不是产生反转行情的真正底部。

虽然A股的底部还没有到来，但在连续下跌后市场本来可能会迎来一波反弹，不过反弹的空间和时间还需要进一步观察。最近一段时间市场成交量始终处于一个较低的水平，这样的成交量是无法支持大盘走出像样的反弹行情的，因此即使出现反弹，投资者也不能过于乐观，要仔细观察市场成交量的变化，判断是场外主力资金入场还是场内存量资金的运作，然后据此进行相应的操作。如果成交量始终无法放出，那么大盘继续向下调整将是大概率事件，在目前的投资背景下继续休息是最佳的选择。(今日早报 刘伟)

周末消息面现四大利好 本周市场有望短线反弹

日线上连续收出五根阴线，创出今年以来最长连跌天数纪录和跌幅最大纪录，上周的股市表现完全可以用惨不忍睹来形容。即使有央行突然降息的利好消息，A股却依旧是高开低走的颓势表现。一方面是估值跌破1664点和998点的水平，另外一方面却是机构投资者不断减仓，A股的底部究竟在哪里？从上周末消息面看，美股大幅上涨，欧元区将为西班牙提供1000亿欧元救助资金，欧债危机将有望缓解，楼市回暖和油价下跌也将有利于改善部分上市公司业绩，整体而言还是有利于多方。而从技术面看，市场在连续下跌后也蕴含着反弹的动力，短期内大盘有望展开反弹，不过反弹的力度要根据成交量的变化来决定，短线能力较强的投资者可以适当参与，而稳健的投资者依旧需要保持观望。

整体估值创新低

上周市场跌跌不休，沪指在上周后半段更是连续在2300点关口之下震荡，即使央行超预期的降息也未能扭转市场颓势，市场再现首次降息“高开低走”的魔咒，沪指收盘价再创新低。全周来看，沪综指和沪深300指数分别下跌3.88%和4.13%，日K线上分别收出五连阴和六连阴。短期来看，技术面的破位必将引发一些技术止损盘的出现，市场下行趋势将进一步延续，如果没有特别重大的利好消息刺激，市场很难改变目前的颓势表现。

不过投资者也不必过于悲观，毕竟A股的估值水平已经创出新低。据统计，目前全部A股的市盈率为12.87倍，相比2005年998点、2008年1664点、2010年2319点三次历史大底，目前A股市场整体的市盈率已经低于前面任何一次底部的水平。从这个意义上讲，大盘继续下跌的空间已经不大。不过从分类统计结果看，仅有上证A股和沪深300指标股的整体平均市盈率最低，相比前三次大底均已创出新低，而其他指数则有高有低。统计A股市场的市净率情况，目前全部A股的平均市净率为1.86倍，高于998点时的水平，但低于1664点和2319点，从这点上看，市场整体估值有被低估之嫌疑。分板块统计，依然是沪深300蓝筹股和上证A股相对估值水平更低，相对于前3次大底，平均市净率仅高于998点，而深证主板A股和中小板显得比较正常，其市净率高于998点和1664点却低于2319点。

消息面上利好多

从上周末的消息面看，利好消息要稍微多一些。首先看外围市场，欧元集团宣布，将在西班牙政府提出正式申请后，为西班牙银行业提供不超过1000亿欧元(约合1250亿美元)的救助资金。西班牙股市大涨1.76%，欧洲主要股指全周都出现了上涨，而美股在上周五继续上涨，全周道指收高3.6%，纳指收高4%。外围股市的表现为国内A股反弹提供了良好的外部环境。回到国内，5月份CPI同比上涨3%，创23个月新低，通胀的回落为央行进一步放松货币政策提供了可能，而5月进出口总值3435.8亿美元，双双创月度新高，经济基本面也许没有投资者想象的那么差；油价下调会降低企业成本，对多数上市公司有利；中央启动首批战略性新兴产业专项资金，相关个股将受益。

当然，也有利空消息。六大行率先上调存款利率，揽储竞争公开化，随着利率市场化步伐的加快，银行的业绩究竟会受到多大影响依旧是一个未知数，但短期内银行股业绩下滑导致股价不断下跌必然将拖累大盘下挫；社保四个月抛44亿港元的工行股票，分析称还将抛中行，低估值的银行遭遇社保抛售，对持有银行股的投资者而言也是不小的心理打击，考虑到银行股在A股的权重，短期内恐怕仍然将压制A股的反弹。综合而言，消息面上整体偏暖，有利于A股展开一波反弹。

反弹高度需观察

目前股指重心不断下移，但股东却似乎并没有因此而对所持股份有所惜售。今年5月以来，虽然产业资本的增减持力度均有所加强，但减持力度相对于增持而言其强烈势头明显更猛。而回顾998点、1664点、2319点和目前产业资本增、减持的情况对比看，2005年6、7月，2008年9、10、11月，股指在触及底部后，均出现了大股东增持量持续超减持量的情况，由此也确认了底部的位置真正来临。而在2010年，虽然大盘创2319点后出现了一波上涨，但在2319点附近的10月~12月期间，大股东减持力度却远远超过增持。回头看，这两年大盘一直处于震荡下降趋势，这或说明2319点的底部确认之说在当时并不被产业资本所接受，因此出现减持大于增持很合理。如今，大盘所处位置和产业资本增减持态度非常类同于2010年的2319点时情况，因此目前仍不是产生反转行情的真正底部。

虽然A股的底部还没有到来，但在连续下跌后市场本来可能会迎来一波反弹，不过反弹的空间和时间还需要进一步观察。最近一段时间市场成交量始终处于一个较低的水平，这样的成交量是无法支持大盘走出像样的反弹行情的，因此即使出现反弹，投资者也不能过于乐观，要仔细观察市场成交量的变化，判断是场外主力资金入场还是场内存量资金的运作，然后据此进行相应的操作。如果成交量始终无法放出，那么大盘继续向下调整将是大概率事件，在目前的投资背景下继续休息是最佳的选择。(今日早报 刘伟)