银财苏州：8月的最后一天，市场目光将聚焦美国度假胜地怀俄明州杰克逊霍尔小镇(Jackson H ole)。美联储将在这里举行年会，美联储主席伯南克在会议上有望释放出有关第三轮量化宽松措施(Q E3)的进一步线索。

宽松预期再升温

美联储31日将举行年会，伯南克将在会议上发表演讲。据悉，伯南克此次的演讲题目为“自经济危机以来的货币政策”，将留给他充足的机会来阐述当前的货币政策。

由于伯南克在2010年的年会演讲中探讨了各项货币政策，并暗示了当年11月推出的第二轮量化宽松政策，因此外界十分期待此次他将对于推出Q E3作出暗示。但2011年的年会讲话则更关注于长远发展趋势，对随后进行的扭转操作未作暗示。

8月份市场关于美联储进一步行动的预期不断波动。月初美联储政策货币例会未能暗示新刺激措施令市场失望，但很快数位美联储官员暗示支持Q E3令市场重燃希望。

而最新的预期升温则来自伯南克的表态。伯南克在24日公开的一封信件中说，美联储此前采取的量化宽松货币政策取得了提振经济的效果，目前美联储的货币政策“仍有空间”，可以用来改善美国金融市场 状况并加快经济复苏。

此外，美联储22日公布的最近一次货币政策例会纪要发出强烈宽松信号，称除非美国经济复苏明显持续改善，否则美联储需要很快推出新的宽松货币政策。

纪要显示，联邦公开市场委员会在该次会议上讨论了四大宽松政策选项，包括延长超低利率执行期限、推行Q E 3、降低超额准备金率和类似英国央行“融资换贷款”计划的方案鼓励银行放贷。

何时启动印钞机？

目前市场高度敏感。伯南克24日的表态令市场欢欣鼓舞，推动纽约三大股指集体反弹。伯南克8月31日的演讲可能为市场未来几个月的走势定下基调。

自8月1日美联储上次例会以来，美国经济数据开始出现好转迹象。例如，美国7月份新增非农就业岗位达16.3万个，为5个月来最高水平；7月份零售销售额环比增长0.8%，为4个月来首次增长；7月份工业生产和8月份消费者信心指数也出现上升；美国8月份新房销售环比增加3.6%至37.2万幢的年化值，为近2年来最高值，显示美国房地产市场正在出现一定程度的复苏。但这些改善与经济学家所说的“明显改善”尚有距离。

31日年会前的几项经济数据也将格外受到投资者关注。29日美国将公布今年第二季度国内生产总值(G D P)增长修正值，外界分析该数据将被修正至环比增长1.7%，高于1.5%的初值。同日美联储还将公布经济褐皮书，分析预计褐皮书将显示美国经济活动以温和速度增长。

有分析认为，近期美国经济数据出现好转，美联储内部对Q E3的成本收益讨论仍存较大分歧，9月份货币政策例会上宣布延长超低利率至2015年的可能性大，Q E3或暂时不会出台。美国国会预算局预测，美国年底面临的“财政悬崖”问题可能导致美国经济2013年下滑0.5%，美联储可能会等到今年底“扭转操作”结束后，视国会财政问题谈判进展再评估是否出台Q E3。

需欧元区相配合

尽管全球主要经济体的经济增长和制造业数据尚且疲弱，投资者的宽松预期已经推动全球股市进入 上 行 通 道 。 目 前 市 场 不 但 期 待 美 联 储 推 出Q E 3，还对欧洲央行等其他世界主要央行推出刺激计划充满期待。

有分析师认为，目前欧元区债务问题是拖累全球经济增长的首要因素，美联储即使推出Q E 3，对刺激全球经济也难以起到很大的作用，因为这对解决欧元区根本问题无济于事。

因此，市场还将关注欧洲央行9月6日将举行的政策会议，届时欧洲央行行长马里奥·德拉吉将会用行动证明其将“竭尽所能”保卫欧元的誓言能否兑现。

路透社的调查显示，近三分之二的投资者认为美联储距离推出Q E 3已经不远；市场相信欧洲央行将从9月起购买意大利和西班牙国债，并把利率调至历史低点。

受欧洲央行新购债计划消息的提振，欧元对美元汇率自8月初以来持续走高。8月2日欧元兑美元参考汇率为1比1.2346，24日升至1比1.2507。

但有外媒援引欧洲央行的消息称，德拉吉可能会等到德国宪法法院9月12日对欧洲稳定机制(ESM )的合法性作出判决后才会公布购买意大利和西班牙债券的具体计划。

有分析认为，如果美联储和欧洲央行未能采取行动，市场恐将作出不利反应。