银财苏州：2012年国内期货市场的表现则对这样的说法给了最好的回击基本面成为价格涨跌最为主要的推动力，而不是资金，螺纹钢期货市场和豆类市场就是最好的例子

一些品种不断下跌，新低迭创；一些品种涨势如虹，高点不断被刷新。2012年， 冰与火在国内期货市场中共存，基本面所主导的价格变化在国内期货市场中得到了淋漓尽致的演绎。

昨日，大连商品交易所（下称“大商所”）豆类品种，延续此前的强劲走势。其中豆粕1301合约期价报收4366元/吨，创出历史新高；大豆1305合约期价报收5046元/吨，也创出2008年7月以来的新高。

与火热的大豆市场形成极大反差的是钢材和焦炭品种。昨日，大商所焦炭期货各合约全线跌停，主力1301合约期价报收1333元/吨，创出焦炭期货上市以来的新低；上海期货交易所螺纹钢期货也呈现大幅下跌格局，主力1301合约期价报收3282元/吨，同样创出该品种上市以来的新低。

全球大豆供给形势的紧张，推动着大商所豆类期货品种的价格不断刷新纪录高点。由于短期内，供给难以大幅提升，而需求并没有受到根本的抑制，基本面的利多因素仍然对豆类期价形成较为坚实的支撑。而市场也需要一个更高的价格以抑制需求，从而令大豆市场回归一个均衡的状态。

另一方面，严重过剩的供给则使得国内钢铁市场急需一个更低的价格，一方面抑制生产，一方面刺激需求。而在国内经济增速回落、房地产调控的大背景下，钢材的需求对价格并不敏感，钢厂减产动能不足的结果自然而然地使得价格不断下跌。如今，国际铁矿石现货价格跌破100美元/吨，成本对于钢材价格的支撑减弱，要达到抑制供给的程度，那么钢铁价格或许还有进一步下跌空间。而作为钢铁行业上游的焦炭，同样由于供给严重过剩，而面临价格不断下跌的局面。

在这里，我们无意探讨大豆价格的上涨和钢铁价格下跌。国内期货市场这种冰与火交融的现象或许更值得思考。在经历了将近10年的快速发展之后，国内期货市场在量上有了长足的进步，从2002年每天交易量几十万手，到如今每天成交上千万手。在质的方面也无疑取得了长足进步，今年期货市场的变现充分诠释了期货市场的价格发现功能。

过去，我们常常给期货市场扣上投机的帽子，一种解释是商品具有商品属性和金融属性，而由于投机资金的介入，使得商品的金融属性被过度夸大。但是，2012年国内期货市场的表现则对这样的说法给了最好的回击基本面成为价格涨跌最为主要的推动力，而不是资金，螺纹钢期货市场和豆类市场就是最好的例子。而除去这两类极端的品种，国内期市中其他各品种的走势，则基本上也是围绕自身基本面的状况在运行：国际玉米价格飙升，但是国内由于供给相对充裕，因此价格的上涨幅度较为有限；国际原油价格暴涨暴跌，但是国内石化类期货品种价格则涨跌都很温和，始终在供求关系的引导下波动。

虽然，豆类品种迭创新高，但是在上涨过程中，期货价格和现货价格保持良好的价差关系，并没有出现期货价格远超现货价格的情况，最强的豆粕品种，其期货价格甚至还略低于现货价格。而螺纹钢虽然呈现一路下跌的状况，对于这种下跌，甚至可以用暴跌来形容，但是在下跌过程中，期货和现货价格也同样保持一定的合理价差。这样的走势反映出市场投资者较为理性，背后折射出来的无疑是期货市场投资者更趋成熟。

2012年，中国期货市场内容非常精彩，而在未来的一段时间内，精彩必定会继续，同时，我们又看到了中国期货市场丰富的内涵，或许我们的这个市场还有很多不足，但是它所表现出来的气质已经让人兴奋。（李俊）

银财苏州：2012年国内期货市场的表现则对这样的说法给了最好的回击基本面成为价格涨跌最为主要的推动力，而不是资金，螺纹钢期货市场和豆类市场就是最好的例子

一些品种不断下跌，新低迭创；一些品种涨势如虹，高点不断被刷新。2012年， 冰与火在国内期货市场中共存，基本面所主导的价格变化在国内期货市场中得到了淋漓尽致的演绎。

昨日，大连商品交易所（下称“大商所”）豆类品种，延续此前的强劲走势。其中豆粕1301合约期价报收4366元/吨，创出历史新高；大豆1305合约期价报收5046元/吨，也创出2008年7月以来的新高。

与火热的大豆市场形成极大反差的是钢材和焦炭品种。昨日，大商所焦炭期货各合约全线跌停，主力1301合约期价报收1333元/吨，创出焦炭期货上市以来的新低；上海期货交易所螺纹钢期货也呈现大幅下跌格局，主力1301合约期价报收3282元/吨，同样创出该品种上市以来的新低。

全球大豆供给形势的紧张，推动着大商所豆类期货品种的价格不断刷新纪录高点。由于短期内，供给难以大幅提升，而需求并没有受到根本的抑制，基本面的利多因素仍然对豆类期价形成较为坚实的支撑。而市场也需要一个更高的价格以抑制需求，从而令大豆市场回归一个均衡的状态。

另一方面，严重过剩的供给则使得国内钢铁市场急需一个更低的价格，一方面抑制生产，一方面刺激需求。而在国内经济增速回落、房地产调控的大背景下，钢材的需求对价格并不敏感，钢厂减产动能不足的结果自然而然地使得价格不断下跌。如今，国际铁矿石现货价格跌破100美元/吨，成本对于钢材价格的支撑减弱，要达到抑制供给的程度，那么钢铁价格或许还有进一步下跌空间。而作为钢铁行业上游的焦炭，同样由于供给严重过剩，而面临价格不断下跌的局面。

在这里，我们无意探讨大豆价格的上涨和钢铁价格下跌。国内期货市场这种冰与火交融的现象或许更值得思考。在经历了将近10年的快速发展之后，国内期货市场在量上有了长足的进步，从2002年每天交易量几十万手，到如今每天成交上千万手。在质的方面也无疑取得了长足进步，今年期货市场的变现充分诠释了期货市场的价格发现功能。

过去，我们常常给期货市场扣上投机的帽子，一种解释是商品具有商品属性和金融属性，而由于投机资金的介入，使得商品的金融属性被过度夸大。但是，2012年国内期货市场的表现则对这样的说法给了最好的回击基本面成为价格涨跌最为主要的推动力，而不是资金，螺纹钢期货市场和豆类市场就是最好的例子。而除去这两类极端的品种，国内期市中其他各品种的走势，则基本上也是围绕自身基本面的状况在运行：国际玉米价格飙升，但是国内由于供给相对充裕，因此价格的上涨幅度较为有限；国际原油价格暴涨暴跌，但是国内石化类期货品种价格则涨跌都很温和，始终在供求关系的引导下波动。

虽然，豆类品种迭创新高，但是在上涨过程中，期货价格和现货价格保持良好的价差关系，并没有出现期货价格远超现货价格的情况，最强的豆粕品种，其期货价格甚至还略低于现货价格。而螺纹钢虽然呈现一路下跌的状况，对于这种下跌，甚至可以用暴跌来形容，但是在下跌过程中，期货和现货价格也同样保持一定的合理价差。这样的走势反映出市场投资者较为理性，背后折射出来的无疑是期货市场投资者更趋成熟。

2012年，中国期货市场内容非常精彩，而在未来的一段时间内，精彩必定会继续，同时，我们又看到了中国期货市场丰富的内涵，或许我们的这个市场还有很多不足，但是它所表现出来的气质已经让人兴奋。（李俊）