知名私募徐翔掌管的上海泽熙投资管理有限公司（泽熙投资）至今仍未出现在中国基金业协会的备案名单上，引发市场猜想。近日，泽熙投资传遭监管层核查。消息称，“被查原因或与泽熙6期在东方锆业资产重组停牌前的交易有关。”

正好，资色小雅在传闻当日约了徐翔午餐。关于不参加证监会[微博]号召的私募“武林大会”，徐翔说，“基金业协会要求各个私募公司在4月30日之前完成备案，我们在时限之前备了案，但是到公布又有一段时间。”

对于调查传闻，泽熙投资明确否认。徐翔回应说：“我管理100亿的盘子，东方锆业只买了1000万元，拿这个来内幕交易？”

徐翔当日着灰色T恤衫、休闲裤，一身随意装扮，体型略显富态，身高约1.7米左右，皮肤白皙，鼻梁上架着眼镜。依资色小雅所见，目前网传所有徐翔照片为假。

现年37岁的徐翔，是中国最受关注也最为神秘的私募人士。其从不在公开场合发声，极少接受媒体采访，不允许拍照，亦不理会外界质疑。

安信证券曾经的“章鱼帝”分析师程定华与徐翔有过一场谈话，谈话录音传出后，程定华名声大噪，泽熙迅速退出了安信证券的交易席位。

目前，市场只知徐翔出身“宁波敢死队队长”，投资风格激进，是中长期业绩最好的阳光私募。

根据泽熙投资官网，其成立于2009年12月，目前管理六只产品，其中五只产品于2010年3月至7月之间成立，截至今年5月9日，收益率在138.5%至298.8%之间。期间，沪深300指数下跌34%。

徐翔谈王亚伟：徐翔席间还谈到了市场对王亚伟的看法。原华夏基金公司投资决策委员会主席王亚伟在公募界以投资快、狠、准、稳出名，被认为与徐翔的投资风格相像。市场不断传出猜疑声：有人认为王亚伟靠内幕交易成名，有人认为华夏基金其他基金为王亚伟管理的基金“抬轿子”。

对此说法，徐翔轻笑说：“如果王亚伟是靠内幕信息成名，市场每天各种传闻，其他人为什么没有用这个方法出名？”

他继续说：“靠抬轿子？那么多年，这么多管理资产超过千亿的基金公司，为什么他们都没有砸出一个王亚伟？如果王亚伟的成功，靠的是外因，跟他的能力没关系，为什么其他人不能用同样方法成功，又为什么王亚伟离开华夏基金之后，华夏基金没有再捧出一个王亚伟？”

徐翔说：“有些逻辑，你反过来推理，就知道有多可笑。”徐翔说其他话题时，不时冷场，问到对市场观点和投资逻辑等关键问题时，徐翔一应默不作声。

既然徐翔本尊刻意低调，资色小雅通过熟悉泽熙投资的多位深喉，深挖其内部人员组成、投研考核和激励机制，起底这家屡屡创造神话的神秘公司和神秘人的日常运作。

泽熙管理资金早破百亿：在一些市场人士看来，徐翔于2009年成立阳光私募公司泽熙投资时，只是为了规避成为不合法的地下资金，阳光化只是生存需要，徐翔没功夫替他人理财。

资色小雅的深喉说：“盘子越大越难管，徐翔根本不在乎管理费，把他自己的钱管好才能赚更多钱。”

从泽熙投资官网可见，其自2009年成立以来，仅在2010年3月至7月集中成立过5只产品，之后一直未发行过投资二级市场的产品。

据称，这些产品的资金不少来自徐翔的一些朋友，包括徐翔个人名下资产，其他资金来源不详。按照徐翔的说法，“我们2期、3期、4期的钱都是来自投资者。”

2013年，泽熙1期、2期、3期、4期、5期收益率分别为73.27%、29.96%、85.12%、50.65%、36.57%。据私募排排网数据，去年泽熙3期和1期进入所有私募基金排名前五强。

截至5月12日，今年来上述5只产品收益率分别为13.49%、25.16%、46.93%、37.44%、18.43%。泽熙增熙成立至今累积增长率达62.6%。

2013年9月11日，徐翔又成立了一只定增产品--泽熙增煦。据称，这一定增产品为参与鑫科材料（8.39, 0.00, 0.00%）定增专门设立。

当年9月25日，鑫科材料公告称，泽熙增煦在其定增中获配4980万股（发行价为5.16元/股，泽熙耗资约2.57亿元）。2013年9月27日，泽熙增煦首次公布净值，收益率达14.15%。

由于净值快速增长，据深喉透露，泽熙投资管理的规模早已于2012年底突破100亿元。

去年年底强制分红降规模：对于管理规模，徐翔本人的回应是，“现在我们是100亿不到，因为年前分过红。”

据悉，泽熙1期到5期产品于去年11月集中分红，其中收益最高到泽熙3期在去年11月分红后，净值降至1元／份，目前该产品净值又升至1.84元／份，也就是说，半年不到的时间里，泽熙3期的收益率超过80%。

“很多人买了之后都不想退，我们必须尽快分红，让投资者退出。”徐翔说的时候带着骄傲。

泽熙内部员工的说法也是如此：“跟其他公司到处找销售渠道、找投资人卖产品不一样，我们公司都是别人打电话问我们买产品，但我们不卖产品，老板没精力管别人的钱。”

这与王亚伟等私募人士的“公募梦”不同。2012年，曾经的“公募一哥”王亚伟在深圳成立了千合资本。

去年9月，千合资本一则交易员招聘广告称：“未来进一步拓展到公募基金管理和境外投资领域，力争用3-5年的时间，发展成为国内有重要影响力的资产管理公司。公司现有投资产品资金规模超25亿人民币。”

研究员不限行业或地区：泽熙投资将办公地点选在上海陆家嘴东亚银行大厦，这里有众多包括公募基金在内的投资机构。在这座大楼的电梯里，随时可能听到有人在讨论投资信息。

泽熙投资主要内设6个部门，分别为战略部、投研部、交易部、人事部、财务部、市场部。

其中，投研部为最主要部门，共有研究员15名，还有多名研究员助理，投研部总体加起来20人上下。

泽熙投资的研究员不限行业或地区，主要是看对个股的研究能力。而研究员的出身也不拘一格，有来自于券商、基金、投行，也有来自于实业和媒体。有的做过基金经理，拿过新财富研究员前三的研究员有3-4个。

中金公司是各大投资机构挖墙角的对象，在重阳投资等国内成气候的私募里，都能见到来自中金公司的研究员。

今年2月，在工大首创公告中出现的两位泽熙投资老研究员，都是中金公司出身。现年42岁（1972年出生）的鲁勇志，现任泽熙投资高级研究员，曾任中金公司销售交易部副总经理；31岁（1983年出生）的史振伟， 现任泽熙投资的高级研究员，曾任中金公司研究员。

泽熙投资还喜欢招财经记者，其去年下半年发布的招聘信息称，计划聘5名研究员助理。其中，男性应有财经记者背景且调研能力强，女性则需身高在165厘米以上，且形象好。

（不过，经泽熙内部人士确认，后面的要求并不存在，泽熙从没有这样要求过，是被网络八卦而已。）

据称，徐翔在公司内部多次宣称，对于一个投资管理公司，最核心的竞争力是人才。然而，这也是一直困扰他的问题。

深喉说，泽熙投资成立4年多来，徐翔花费了很大精力和财力，不惜重金到各大机构挖角，也想出很多方式来培养团队，但最终的结果和他自己的设想总是存在很大的差距。

因此，在评价自己旗下的投资团队时，徐翔只是用了“一般”两个字。

“我们的研究团队只能说是一般吧，但是为什么业绩比别人好，我觉得是因为别人的更差吧。”徐翔说这话时，有些烦恼和焦虑。