临近，A股或上演“黑天鹅”惊魂记，历年3?15的曝光涉及到上市公司都成为噩梦，公司股价暴跌形象受损、投资者相互踩踏心惊胆战，成为了近年以来每逢3?15独有的A股风光。而适逢3?15近在眼前，《每日经济新闻》梳理往年最容易受伤的行业和个股，并从今年央视3?15晚会透露的风声中，帮大家规避3?15黑天鹅。

（一）那些被3·15重炮轰倒的“壮士”

在A股市场中，有三种常见的“动物”，除了老生常谈的“牛”、“熊”之外，就是让股民们避之惟恐不及的“黑天鹅”。而央视的 3·15晚会，作为驰名资本市场已久的“大杀器”之一，在过往的数年已有多只“黑天鹅”从3·15晚会中飞出。

通过《每日经济新闻》记者详细梳理近5年央视3·15期间“上榜”企业的名单，发现大消费板块一直是被央视“重点照顾”的对象，而同属大消费板块的食品饮料以及汽车板块则成为重灾区。

瘦肉精噩梦：提起央视3·15制造的上市公司“黑天鹅”事件，不少投资者印象最深恐怕多数是双汇发展。经此一役，双汇发展元气大伤，直到2年以后公司股价才回到前期点位。

2011年3月15日，央视《每周质量报告 3·15特别行动》曝光了相关养猪场采用违禁动物药品“瘦肉精”饲养，有毒猪肉流向了双汇。

受此消息影响，双汇发展股票当天下午突现跌停，新闻曝光次日被紧急停牌一个月，复牌后再遭遇连续两日跌停。经历了大幅杀跌后的双汇发展，股价从曝光前的88.17元（后复权）重挫到一个半月后的最低价56.60元，足足下跌了34.68%。除了公司股价受挫之外，重仓双汇发展的兴业全球基金也遭到了近50亿元的大额赎回，一时间令到双汇发展和兴业全球基金的投资者损失惨重。

一朝被蛇咬，十年怕井绳。再回想起2008年的三聚氰胺事件，此后数年，往往“3·15”晚会还没开，食品饮料板块就已经先开始“自乱阵脚”。

2013年3月14日，食品饮料板块大跌0.97%，当中白酒指数大跌2.48%，相关个股中，金种子酒（10.54, 0.01, 0.09%）大跌8.15%，伊力特（12.30, -0.01, -0.08%）、山西汾酒（20.36, 0.12, 0.59%）等个股跌幅也均超过4%。

自当年3月初食品饮料板块指数掉头向下以来，克明面业（38.63, -0.21, -0.54%）、伊力特、张裕A（35.10, -0.09, -0.26%）等个股跌幅均超过10%，沱牌舍得（20.15, 0.94, 4.89%）、梅花集团（7.61, -0.13, -1.68%）、金种子酒、莫高股份（9.85, -0.15, -1.50%）、洋河股份（76.23, 0.63, 0.83%）、南方食品（15.54, -0.37, -2.33%）等41只食品股跌幅超过5%。一时间，食品饮料板块风声鹤唳。

那年的“车震”也很惨：有意思的是，2013年央视“3·15”晚会没有将瞄准镜对准食品饮料股，应声倒下的是汽车股。

2013年央视“3·15”晚会首次将汽车整车企业作为曝光重点，晚会上曝光江淮品牌的同悦轿车采用价格相对便宜的普通钢板代替防腐性能较好的镀锌板而造成钢板生锈，给车主带来极大的安全隐患。同时，大众品牌汽车的DSG变速器被曝存在质量缺陷。

受此影响，江淮汽3月18日停牌一天，3月19日复牌后遭遇跌停。城门失火，殃及池鱼，一汽夏利（7.41, -0.09, -1.20%）、一汽轿车（19.27, -0.29, -1.48%）两日累计跌幅均超过3%。而汽车经销商概念股亚夏汽车（11.47, 0.47, 4.27%）在3月18日重挫8.89%的情况下，3月19日再跌1.71%。

事件曝光后，江淮汽车（14.59, 0.19, 1.32%）随即表示将对缺陷车辆进行召回处理。而对于召回所产生的费用，有券商研究员曾表示，“应该在去年公司净利润的20%左右。”

二）又是一个“3·15” 今年哪些公司“心慌慌”

3月15日，国际消费者权益日，这个日子对于A股市场来说似乎已经有些色变了，市场虽然有些健忘，但曾经央视3·15晚会对双汇瘦肉精的报道，仍然让投资者难以忘怀，事件曝出后双汇发展当日跌停，买入双汇发展的56只基金当日便浮亏近20亿元……在之后，每年“3·15”也成为了资本市场一年一度频飞“黑天鹅”的时间，让人“心慌慌”。而今年，3月15日临近，哪些上市公司可能会遭遇“血案”呢？

互联网成为“特别关注”：今年央视3·15晚会，互联网行业将受到“特别关注”。

根据《法制晚报》报道，央视3·15晚会的主题为“消费在阳光下”，晚会总导演史亚东表示：“我们比较关注互联网、传统服务领域、日用消费品类。”其中，史亚东还强调：“尤其是互联网，目前处于“人傻、钱多、没人管”的状态。在互动环节中的隐私情况调查，可能会让观众感觉毛骨悚然。我可以透露的是，这个调查是与移动端有关的。”

从今年晚会的热点投诉来看，多名来自山东、河南、福建等地的消费者反映低价无限量套餐的问题，这使相关移动通信运营商成为焦点。此前市场对于移动通信运营商流量资费不透明、擅自更改消费套餐等就不时出现反对之声。

此外，由于近年伴随着移动互联时代的不断深化，互联网和每个人的生活都息息相关，个人信息泄露、互联网金融等一直是用户关心的问题，当然由此存在的侵害消费者的情况也成为焦点。同时，2013年央视就曝光了网易邮箱涉嫌偷窥用户信息一事，导致股价急速大跌，并且近年以来对于网络安全问题屡出不穷，网络安全也成为了公众最为关注的问题。

从A股上市公司来看，A股上市公司涉及互联网产业的也越来越多，领域从互联网软硬件等传统服务衍生到互联网金融、互联网彩票、互联网医疗、移动互联网等等众多方面。与此同时，近期以来市场对互联网的炒作也极为火爆，东方财富（41.250, 0.00, 0.00%）、大智慧（24.87, -0.01, -0.04%）、卫宁软件（111.120, 0.84, 0.76%）等已经屡创新高，在互联网行业估值整体处于高位的背景下，若曝出“黑天鹅”是否会遭遇踩踏？

消费类关注食品和汽车：除此之外，不仅是3·15期间，即使是平时对消费类公司也是最多人关注的，而今年也提到了日用消费品类成为重点。

一方面是食品类，近年来我国食品安全事件层出不穷，地沟油、瘦肉精、三聚氰胺牛奶等问题屡屡爆出，严重威胁大家身体健康。今年的全国两会中，食品安全问题也放在了重中之重，作为最急需解决的重大民生问题，这也势必成为3·15期间的关注点。在A股市场中，遭遇舌尖上的“黑天鹅”的公司也不在少数，因此，尽管食品饮料行业一直被誉为“穿越周期”的防御性品种，并且被大多数基金都标准配置，但在3·15曝光事件中，是否能够安然度过尚属未知数。

一位私募人士向《每日经济新闻》表示，汽车行业也需要留意，之前大众、江淮等汽车厂家都被曝出过质量问题，并且汽车厂商每年都有一些批次产品或是全球召回，或是部分地区召回，不过在A股市场中，汽车曝出的“黑天鹅”事件似乎对上市公司影响不会很大，所以也要具体来看。

值得注意多少，近年来，中药材市场的不规范也被屡屡曝光。以次充好，以假当真的情况致使中药药效无法保证。3·15是否会关注这个新的领域也值得期待。

当然，如果食品安全、中药假冒事件又被曝出，A股那些涉及食品安全监测、中药溯源的个股反而迎来了机会。相关个股有天瑞仪器（25.800, 1.01, 4.07%）（300165）（气相色谱仪可检测塑化剂）、华测检测（21.350, 1.94, 9.99%）（300012）（瘦肉精、塑化剂检测），九州通（23.62, -0.65, -2.68%）（600998）（与中国中医科学院中药研究所在九州通总部签订中药DNA条形码战略合作协议）、康美药业（27.10, -0.69, -2.48%）（600518）（推出了中药溯源系统）。

三）3·15地雷很可怕 基金经理化身“狗仔队”

临近3·15，哪些上市公司会曝出“黑天鹅”事件成为了机构投资者们最关心的话题。据记者了解，不少基金经理为防火防盗防“黑天鹅”各出奇招，有的四处托关系找央视节目组要曝光企业名单，以防自己手中持股“遭殃”，有的干脆提前减仓可能成为“重灾区”的消费股，有的索性把手中持股的上市公司高管都联系上，向公司高管打听最近有没有可疑的疑似媒体出没，大家各寻出路，避免躺雷。

一位大型基金经理向记者表示，不少基金经理最近都减仓了消费类股票，3·15快到了，消费股一直都是比较容易出现“黑天鹅”的领域，而且每年都有不少消费类公司被曝光，所以在搞不清楚究竟哪些公司可能会“中枪”的背景下，只能整体减持。该人士表示：“怎么说呢，大家都说消费股是弱周期的可以持续成长的股票，我不否认，但是A股资本市场上几次非常严重的基金踩踏事件，都是发生在消费股，比如重庆啤酒（17.02, 0.12, 0.71%），双汇发展，所以这也是让人很矛盾。在我看来，消费行业由于非常贴近人们生活，特别是食品类，所以关注度很高，影响力也很大，并且调查起来比化工类、医药类等都要容易，所以曝光频率也是比较高的。临近3·15重仓消费股的人还是比较紧张的，‘黑天鹅’事件或多或少会波及整个行业，所以我们就干脆减持一些。“

另一方面，除了上述基金经理般整体减持的，也有另辟蹊径希望能够拿到央视3·15晚会曝光名单而甘愿化身狗仔队的。一位私募基金经理就正在多方打听，他托了不少媒体圈的朋友，也跟一些跟央视合作过的工作伙伴积极联系，试图打听到央视3·15晚会的曝光名单。他还每天都百度[微博]一下3·15这个话题有哪些新闻，有哪些热门的话题可能会得到关注，再对应选择合适的标的持股。

与此同时，一位基金经理说，最近他与上市公司的联系特别紧密，一来是跟踪公司的发展和经营情况，二来是提醒他们做好安保工作，如果有疑似记者的人在附近出没要特别留意。他还提醒上市公司高管，一定要在生产经营上严格规范运作，不要贪图小的利益、节省小的资源。

（四）黑天鹅变大黑马  3·15后不少个股竟逆袭

虽然部分公司被央视曝光后，短期股价遭遇暴跌。但如果把时间轴拉长，不少被涉及的公司均完成逆袭，其中如新大陆（38.10, 0.56, 1.49%），证通电子（25.74, 2.34, 10.00%）等甚至成为了此后一段时期的大牛股。这种现象在2014年表现的尤为明显。

《每日经济新闻》记者统计，2014年央视3.15曝光的假冒伪劣分别是：1、过期食品流入面包房；2、澳妙可婴幼儿配方奶粉篡改产品保质期；3、涂改液甲苯超标4、尼康“黑斑门”；5、现货白银交易所在后台改数据；6、行货手机恶意扣费预装软件；7、激光笔辐射危害；8、鱼肝油违规生产成婴幼儿食品；9、代步车安全隐患。

这其中，不仅包含传统食品饮料以及汽车等重灾区，还首次关注到了IT领域集中爆发的问题。具体来看，央视曝光高鸿股份（13.85, -0.18, -1.28%）被曝制作手机预装恶意程序，大唐电信（20.60, -0.46, -2.18%）、高鸿股份被曝光预装手机软件。同时爆出网银支付被存漏洞，受影响的包括新大陆等二维码概念股。

二级市场上，高鸿股份虽然第一时间发布澄清公告，表示就中央电视台“3.15晚会”中与公司移动应用（APP）推广业务有关的报道进行说明。公告确认公司子公司高鸿通信确有APP推广业务，但否认传播恶意软件及侵犯用于隐私等行为，但其股价在3月20日复牌后同样暴跌6.60%。而新大陆以及证通电子在3月14日就已双双跌停。

此外，其他“中枪”的上市公司中，交大昂立（15.36, -0.44, -2.78%）、鸿博股份（24.08, -0.25, -1.03%）、大唐电信等三家公司也齐发公告，否认媒体相关报道。

虽然上市公司直接被央视3·15晚会点名，其短期股价走势难言乐观。但《每日经济新闻》记者注意到，如果把时间轴拉长，不少在2014年被点名的公司均完成逆袭，其中如新大陆，证通电子等甚至成为了此后一段时期的大牛股。

对此，有券商人士对《每日经济新闻》记者表示“黑天鹅”尽管从短期来看会对相关股票造成严重打压，但如果从长期投资角度来看，这种市场避险所造成的股价下跌，实际上往往会“矫枉过正”，为价值投资者提供了一个比较好的投资机会。

具体来看，如新大陆，受3·15晚会影响，其股价一路下挫20%，并在5月16日触及年度低点14.51元/股。但此后，公司开启逆袭之路，截止至去年年末，公司较低点上涨近90%。

对于如何抄底，资深人士给出了自己的建议，一是分析该“黑天鹅”事件对公司的具体影响程度，究竟是釜底抽薪还是昙花一现？当事公司有无拿出切实行动来解决问题？另外，可以关注公司在连续跌停后有无放出巨量，一般来说，投资者可以在放出巨量后适时采取分步建仓法，以小量逐渐介入方式建立仓位。

（五）股民不如消费者？ 3·15维权不应撇开股市

近年来，A股上市公司中因违规而被处罚的事件屡见不鲜，但股民拿起法律武器维护自身权利的情况却不多见。3·15即将到来，股市也不应忽视维权索赔。

仅有1%股民向佛山照明（12.54, -0.24, -1.88%）索赔

佛山照明证券虚假陈述责任纠纷案的诉讼时效已经在2015年3月6日到期，届时即便有投资者还想索赔，也将彻底失去维权的权利。在此前的一审判决中，已经有929名小股东获得共计5931万元的赔偿，平均每人获赔6.38万元。然而，不少股民却放弃了索赔的机会。

2013年3月6日，佛山照明收到证监会[微博]广东监管局下发的行政处罚决定书（〔2013〕1号），对公司信息披露违法违规行为的相关当事人作出了行政处罚。从那时起，佛山照明的小股东获得了为时两年的索赔权利。那些在2010年7月15日至2012年7月6日之间买入佛山照明，并在2012年7月6日之后卖出或继续持有股票的投资者，都可以要求佛山照明赔偿损失。

但两年来，参与索赔的小股东并不多，根据佛山照明2015年1月19日的公告，目前只有1760人参与了对佛山照明的索赔，索赔总额为2.65亿元。而根据佛山照明2012年半年报，公司的股东总数为160494户，如今参与起诉的这1760人仅占百分之一。

已经起诉的1760名投资者中，已经有一半以上获得赔偿，剩下的那一半只是还没宣判，还没发现有人败诉。11月14日，广州市中级人民法院对首批股民诉佛山照明证券虚假陈述责任纠纷系列案件作出一审判决，佛山照明共赔偿929名股民5931万元。记者研究了判决书后发现，参与该次诉讼的股民全都获得了赔偿。

例如，在2010年9月28日与2010年11月10日两次买入佛山照明的D姓女士，其手持的3000股佛山照明一直到索赔基准日2013年1月17日仍未卖出，而买入均价为18.52元/股。律师以此计算，认为其损失额度为3.60万元，最终法院判决其获得1.75万元赔偿，同时承担359元诉讼费，另有341元诉讼费由上市公司承担。

针对多数投资者并不参与索赔的原因，记者调查发现，许多投资者对证券索赔主要存在两大担忧：一、认为官司很费事很耗时，怕麻烦；二、赔的那点钱还不够付律师费，输了就更惨。而实际上，索赔远比想象的容易。第一，打证券赔偿官司确实有较为冗长的过程，但这个过程是由律师来承受的，对于投资者来说，只要把必要的授权给了，把证据保存了，就没什么事儿了。第二，目前国内证券索赔官司普遍采用风险代理模式，也就是投资者打输官司后不用付律师费，打赢官司后律师会和投资者在赔偿款中分成。

厉健：两种情况下股民可维权。对于股民何时可以拿起法律武器向上市公司索赔维权，浙江裕丰律师事务所高级合伙人厉健律师表示，索赔案件前置条件是：上市公司因信息披露违法，被证监会或财政部等有权机关作出行政处罚，或者，被人民法院作出刑事判决。上市公司应当发布被处罚或判决公告，通常专业律师会通过接受媒体采访或网站、微博等方式，向广大股民提示初步索赔条件。

实际上，股民维权提交的材料并不复杂，前期初审只需向律师提供身份证复印件、股东卡复印件、加盖证券公司营业部印章的股票交易对账单原件（从第一次买入该股票打印到现在）、联系电话手机及地址邮编等。在免费审核后，律师将对符合索赔条件、决定委托诉讼的投资者提供进一步法律文件。

此外，建议投资者尽量委托专业律师代理索赔。这类诉讼案情重大、疑难、复杂，专业性很强，诉讼周期比较长，投资者自己单独起诉维权成本较高、诉讼风险较大。委托经验丰富的专业律师代理，有利于投资者“抱团取暖”，获赔概率会明显加大，诉讼风险可以尽量降低。

近几年投资者起诉获赔情况和标志性案件有如下一些：

东方电子（5.48, -0.12, -2.14%）案（4.42亿元）、银广夏案（约4.2亿元）、万福生科（15.700, -0.24, -1.51%）案（约1.79亿元）、佛山照明（暂估3亿元，诉讼中）华闻传媒（14.64, 0.29, 2.02%）案（约1亿元）、科龙电器（约3000万元）、东盛科技（28.97, 0.78, 2.77%）（约2500万元）、大庆联谊案（约2000万元）、五粮液（21.30, -0.01, -0.05%）案（约1900万元）、九发股份案（约1400万元）、生态农业案（约900万元）、杭萧钢构（6.72, -0.21, -3.03%）案（约600万元）等案。其中，杭州中院审结的股民诉杭萧钢构案，被最高法院评选为“全国法院十大调解案例”榜首；西安中院审结的股民诉东盛科技案，被《人民法院报》评选为2012年度人民法院十大典型案例。