已经十连涨的沪指没有继续创造历史，3月25日收跌0.83%报3660点。银行、证券、保险板块大单资金流出明显。不过，创业板再次一枝独秀，收盘逆势上涨1.15%，再创历史新高。

银行股全线飘绿

昨日，前期受追捧的银行板块成了表现最差板块，16只银行股全线飘绿。根据同花顺（128.990, -4.94, -3.69%）的数据显示，银行、保险、证券板块大单资金净流出居前三，仅银行板块合计大单资金净流出约126亿元。此外，航空、保险、电力、有色、煤炭、券商等权重板块也表现不佳，成为拖累沪指下跌的主要因素。不过，汽车电子和高送转板块表现抢眼，共有20余只个股涨停。

有分析认为，前期指数快速上涨积累的获利盘面临回吐，成交量多日持续过万亿元不可持续等制约了沪指再次上涨的空间，多空双方打起拉锯战，大盘陷入震荡。昨日，两市合计成交12571.84亿元，较上一交易日的14393.53亿元下降明显。

3月25日，投保基金最新数据显示，上周（3月16日至20日），证券保证金净流出5083亿元，结束了连续三周净流入。“沪指的调整属于‘盛极而衰’”。昨日，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对新京报记者表示，两市成交量多日天量已经无法持续，前期累积了过大的涨幅，沪指已经显现成交量的滞胀和疲软。

英大证券首席经济学家李大霄对新京报记者表示，由于前期沪指涨幅过高，沪深两市成交量过大，局部板块风险积聚程度比较高，还有发行新股的压力渐行渐近，产业资本的减持开始增多等五大利空，导致3月25日沪指大幅震荡。

股票基金仓位升至90%

尽管昨日沪指终结10连涨，但连日的上涨，基金的仓位水涨船高。据《投资快报》引用德圣基金研究中心数据显示，截至上周末，可比主动股票基金加权平均仓位升至90.35%。这个仓位水平已超过“88魔咒”仓位，逼近历史最高水平。

根据历史的经验，2007年以来，每当偏股基金仓位达88%，由于后市加仓的动能不足，市场通常会出现一波比较大的调整，被称为大盘“88魔咒”。“88魔咒”最早出现于2007年，据银河证券数据统计，2007年9月，股票型基金平均仓位达到历史峰值91.4%，随后沪指攀升到6124点的历史峰值后，开始了长达13个月的大跌。

在随后的四年间，基金仓位的阶段性高点，也与市场阶段性的峰值吻合。银河证券数据显示，2009年以来，股票型基金的仓位共有4次接近或超过90%，分别发生在2009年7月、2010年1月、2010年11月和2011年4月，前三次，沪指均在一个月之内给出了回应，出现了阶段性顶部。

不过一位私募人士告诉记者，这个魔咒在市场相对理性的时候的确屡次验证。但是在目前的“疯牛”状态下，市场已经有“利空脱敏症”，对于任何的利空都充耳不闻。另外据证监会的近期统计数字显示，散户加快入市，已经成为A股成交额的主力，因此该魔咒还是否灵验值得商讨。中登公司披露数据显示，上周（3月16日至20日）一周，基金新增开户数超过60万户，该数字再创2008年以来新高。

■ 分析

创业板成了“赌场”？

本轮疯狂的牛市连续十个交易日上涨，沪指创下7年新高，冲击3700点关口。两市成交量连续多日每日逾万亿元，A股新开户数量再创新高，证券交易系统一度瘫痪。许多投资者晒出自己的收益，感叹杠杆加得不够。

如此疯狂的行情是否可持续？创业板是否还有再造神话的空间？董登新认为，目前市场上估值泡沫非常严重，已经严重脱离了经济基本面。散户被套或亏损的风险非常大。创业板的股票基本变成了赌博筹码，变成了“赌场”。

“这一轮上涨随时可能到头，上一轮3400点时反复拉锯一个多月。投资者不要抱着幻想去搏杀，大部分散户投资者亏损多是在这个高点进场，导致高位被套出现亏损。”董登新说。

在李大霄看来，创业板逆势大涨的同时，风险在积聚。造成创业板“一枝独秀”的原因在于后续新股供应不足，市场扩容步伐没有跟上，市盈率动辄过百，已经属于“地球顶”。随着未来的扩容和政策推进，创业板泡沫随时会被刺破。

■ 个股

被传遭核查全通教育（278.800, -25.20, -8.29%）“跳水”

刚爬上300元仅一天的全通教育便遭遇“大踉跄”。昨日，全通教育大跌逾5%收于304元。有分析人士认为，全通教育的股价与被传遭证监会核查有关。

昨日早盘，全通教育急速拉升至348元后出现跳水，最低曾探至299元，全天振幅超过15%。全通教育于2014年1月21登陆创业板，主要收入来自“校讯通”业务，按照行业划分，本属于软件和信息技术服务业。但由于它是A股唯一被冠以“教育”字样的公司，被带以“在线教育”的概念，随后在重组双重因素的催化下，借着在互联网概念受到市场热捧的东风，在上市一年多的时间内，从上市开盘价24.16元最高涨至348元，累计涨幅超过13倍。

就在全通教育风头正劲的时候，昨日一则市场传闻不胫而走。有消息称证监会开会要严厉打击股价操纵行为，其中点名全通教育和超图软件（55.520, 0.00, 0.00%）。记者发现，消息传言所涉及的另外一只创业板个股超图软件在3月24日已经停牌，停牌前累计涨幅巨大。

昨日有媒体报道，全通教育一位内部人士称，公司目前未收到任何关于证监会将对公司进行涉嫌操纵股价事宜的调查指令，公司一切行为均按照市场规则进行合理操作。

A股的历史中，300元曾经被视为大盘见顶的一道魔咒。历史上，中国船舶（46.46,4.22, 9.99%）、洋河股份（80.33, 0.13, 0.16%）、贵州茅台（194.41, 1.63, 0.85%）等高价股在冲击300的大关过程中戛然而止。

■ 监管

证监会专项检查上交所、深交所

自上周对200家机构进场检查之后，证监会专项检查再度扩容。3月24日，中央纪委监察部网站发布消息称，近日证监会对上交所、深交所等经营性会管单位进行专项检查。

据悉，日前，证监会对中国金融期货交易所等6个经营性会管单位开展巡视；同时，对上交所、深交所、上期所等开展专项检查。证监会表示，今年证监会将抽调精兵强将，增配巡视力量。事实上，在2014年底，证监会开始了“专项检查”，证券公司成为首个检查对象。去年12月A股暴涨暴跌，为投资者提供杠杆的两融业务被推上风口浪尖。对此，证监会派检查组查券商两融业务，检查的主要目标是融资融券的杠杆问题。根据检查结果，部分券商将受到不同程度的处罚。

2015年1月初，证监会下发通知，要求证券期货等经营机构展开全面自查。在自查完毕之后，将进行专项检查的第二阶段——稽查核查，这一次将持续近一个月时间至4月中。

证监会新闻发言人邓舸在3月20日的新闻例会上表示，目前，专项检查工作进入抽查阶段，抽查对象包括证券公司、基金公司、期货公司等。

上周有媒体报道，证监会将进场对200家左右的机构进行业务检查。此次检查力度与规模均前所未有，重点检查证监会系统下各机构的“违法违规”问题。3月17日，国泰君安投行部遭证监会突击检查。一位券商人士感叹，证监会今年风控与反腐堪称史上最严，对国内资本市场的震慑力依然不容小觑。

已经十连涨的沪指没有继续创造历史，3月25日收跌0.83%报3660点。银行、证券、保险板块大单资金流出明显。不过，创业板再次一枝独秀，收盘逆势上涨1.15%，再创历史新高。

银行股全线飘绿

昨日，前期受追捧的银行板块成了表现最差板块，16只银行股全线飘绿。根据同花顺（128.990, -4.94, -3.69%）的数据显示，银行、保险、证券板块大单资金净流出居前三，仅银行板块合计大单资金净流出约126亿元。此外，航空、保险、电力、有色、煤炭、券商等权重板块也表现不佳，成为拖累沪指下跌的主要因素。不过，汽车电子和高送转板块表现抢眼，共有20余只个股涨停。

有分析认为，前期指数快速上涨积累的获利盘面临回吐，成交量多日持续过万亿元不可持续等制约了沪指再次上涨的空间，多空双方打起拉锯战，大盘陷入震荡。昨日，两市合计成交12571.84亿元，较上一交易日的14393.53亿元下降明显。

3月25日，投保基金最新数据显示，上周（3月16日至20日），证券保证金净流出5083亿元，结束了连续三周净流入。“沪指的调整属于‘盛极而衰’”。昨日，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对新京报记者表示，两市成交量多日天量已经无法持续，前期累积了过大的涨幅，沪指已经显现成交量的滞胀和疲软。

英大证券首席经济学家李大霄对新京报记者表示，由于前期沪指涨幅过高，沪深两市成交量过大，局部板块风险积聚程度比较高，还有发行新股的压力渐行渐近，产业资本的减持开始增多等五大利空，导致3月25日沪指大幅震荡。

股票基金仓位升至90%

尽管昨日沪指终结10连涨，但连日的上涨，基金的仓位水涨船高。据《投资快报》引用德圣基金研究中心数据显示，截至上周末，可比主动股票基金加权平均仓位升至90.35%。这个仓位水平已超过“88魔咒”仓位，逼近历史最高水平。

根据历史的经验，2007年以来，每当偏股基金仓位达88%，由于后市加仓的动能不足，市场通常会出现一波比较大的调整，被称为大盘“88魔咒”。“88魔咒”最早出现于2007年，据银河证券数据统计，2007年9月，股票型基金平均仓位达到历史峰值91.4%，随后沪指攀升到6124点的历史峰值后，开始了长达13个月的大跌。

在随后的四年间，基金仓位的阶段性高点，也与市场阶段性的峰值吻合。银河证券数据显示，2009年以来，股票型基金的仓位共有4次接近或超过90%，分别发生在2009年7月、2010年1月、2010年11月和2011年4月，前三次，沪指均在一个月之内给出了回应，出现了阶段性顶部。

不过一位私募人士告诉记者，这个魔咒在市场相对理性的时候的确屡次验证。但是在目前的“疯牛”状态下，市场已经有“利空脱敏症”，对于任何的利空都充耳不闻。另外据证监会的近期统计数字显示，散户加快入市，已经成为A股成交额的主力，因此该魔咒还是否灵验值得商讨。中登公司披露数据显示，上周（3月16日至20日）一周，基金新增开户数超过60万户，该数字再创2008年以来新高。

■ 分析

创业板成了“赌场”？

本轮疯狂的牛市连续十个交易日上涨，沪指创下7年新高，冲击3700点关口。两市成交量连续多日每日逾万亿元，A股新开户数量再创新高，证券交易系统一度瘫痪。许多投资者晒出自己的收益，感叹杠杆加得不够。

如此疯狂的行情是否可持续？创业板是否还有再造神话的空间？董登新认为，目前市场上估值泡沫非常严重，已经严重脱离了经济基本面。散户被套或亏损的风险非常大。创业板的股票基本变成了赌博筹码，变成了“赌场”。

“这一轮上涨随时可能到头，上一轮3400点时反复拉锯一个多月。投资者不要抱着幻想去搏杀，大部分散户投资者亏损多是在这个高点进场，导致高位被套出现亏损。”董登新说。

在李大霄看来，创业板逆势大涨的同时，风险在积聚。造成创业板“一枝独秀”的原因在于后续新股供应不足，市场扩容步伐没有跟上，市盈率动辄过百，已经属于“地球顶”。随着未来的扩容和政策推进，创业板泡沫随时会被刺破。

■ 个股

被传遭核查全通教育（278.800, -25.20, -8.29%）“跳水”

刚爬上300元仅一天的全通教育便遭遇“大踉跄”。昨日，全通教育大跌逾5%收于304元。有分析人士认为，全通教育的股价与被传遭证监会核查有关。

昨日早盘，全通教育急速拉升至348元后出现跳水，最低曾探至299元，全天振幅超过15%。全通教育于2014年1月21登陆创业板，主要收入来自“校讯通”业务，按照行业划分，本属于软件和信息技术服务业。但由于它是A股唯一被冠以“教育”字样的公司，被带以“在线教育”的概念，随后在重组双重因素的催化下，借着在互联网概念受到市场热捧的东风，在上市一年多的时间内，从上市开盘价24.16元最高涨至348元，累计涨幅超过13倍。

就在全通教育风头正劲的时候，昨日一则市场传闻不胫而走。有消息称证监会开会要严厉打击股价操纵行为，其中点名全通教育和超图软件（55.520, 0.00, 0.00%）。记者发现，消息传言所涉及的另外一只创业板个股超图软件在3月24日已经停牌，停牌前累计涨幅巨大。

昨日有媒体报道，全通教育一位内部人士称，公司目前未收到任何关于证监会将对公司进行涉嫌操纵股价事宜的调查指令，公司一切行为均按照市场规则进行合理操作。

A股的历史中，300元曾经被视为大盘见顶的一道魔咒。历史上，中国船舶（46.46,4.22, 9.99%）、洋河股份（80.33, 0.13, 0.16%）、贵州茅台（194.41, 1.63, 0.85%）等高价股在冲击300的大关过程中戛然而止。

■ 监管

证监会专项检查上交所、深交所

自上周对200家机构进场检查之后，证监会专项检查再度扩容。3月24日，中央纪委监察部网站发布消息称，近日证监会对上交所、深交所等经营性会管单位进行专项检查。

据悉，日前，证监会对中国金融期货交易所等6个经营性会管单位开展巡视；同时，对上交所、深交所、上期所等开展专项检查。证监会表示，今年证监会将抽调精兵强将，增配巡视力量。事实上，在2014年底，证监会开始了“专项检查”，证券公司成为首个检查对象。去年12月A股暴涨暴跌，为投资者提供杠杆的两融业务被推上风口浪尖。对此，证监会派检查组查券商两融业务，检查的主要目标是融资融券的杠杆问题。根据检查结果，部分券商将受到不同程度的处罚。

2015年1月初，证监会下发通知，要求证券期货等经营机构展开全面自查。在自查完毕之后，将进行专项检查的第二阶段——稽查核查，这一次将持续近一个月时间至4月中。

证监会新闻发言人邓舸在3月20日的新闻例会上表示，目前，专项检查工作进入抽查阶段，抽查对象包括证券公司、基金公司、期货公司等。

上周有媒体报道，证监会将进场对200家左右的机构进行业务检查。此次检查力度与规模均前所未有，重点检查证监会系统下各机构的“违法违规”问题。3月17日，国泰君安投行部遭证监会突击检查。一位券商人士感叹，证监会今年风控与反腐堪称史上最严，对国内资本市场的震慑力依然不容小觑。