继中建投信托、中信信托之后，中融信托也踏入新三板的蓝海。3月23日，中融信托子公司中融鼎新发行“融稳达1号新三板证券投资基金”，单笔认购资金门槛100万元，计划募资7000万元，产品期限2年，可提前终止或延期。与其他已面世的新三板信托不同的是，基金管理人为北京中融鼎新投资管理有限公司，而中融信托则成为了投资顾问之一。

当下的新三板如摆下一场筵席，包括券商、私募、基金、信托在内的各路机构纷纷赴宴。继中建投信托、中信信托之后，中融信托也进军新三板。信托是新三板产品现状的一个缩影。据21世纪经济报道记者不完全统计，2015年以来已有超过30只新三板理财产品发行成立，涉及私募、公募基金、券商、信托等。其中私募和公募基金最为活跃。产品的加速发行离不开投资者的资金需求。这资金热情下，风能吹多远尤未可知。

中融信托切入新三板：继中建投信托、中信信托之后，中融信托也踏入新三板的蓝海。3月23日，中融信托子公司中融鼎新发行“融稳达1号新三板证券投资基金”，单笔认购资金门槛100万元，计划募资7000万元，产品期限2年，可提前终止或延期。与其他已面世的新三板信托不同的是，基金管理人为北京中融鼎新投资管理有限公司，而中融信托则成为了投资顾问之一。

中融鼎新是中融信托搭建的股权投资平台，成立于2011年底，业务以PE直投为主。2014年，中融信托曾两次重金对其增资，完成后中融鼎新的注册资本达到10亿元。一位接近项目的人士称，新三板将是中融鼎新的主要业务之一。资料显示，该产品主要投资新三板挂牌企业股票定向增发，闲置资金可以投资银行存款或低风险理财产品。产品将成立日后一个月设为建仓期，1个月届满时，如未用于项目投资的金额大于或等于基金初始资产的5%，将该部分资金及按活期存款利率计算的利息按比例返还。

与多数定增类新三板产品类似，中融鼎新对产品设定基准投资收益率，但其基准收益率达到15%，而其他私募、基金子公司、券商有收益基准设定的产品，也多在10%。

对于基准收益的设定理念，记者截至发稿未能收到相关业务人士的回复。收益之余，该产品的费用也很“可观”。费用包括基金管理人管理费年化2%，认购费用前端一次性1.5%，托管费年化0.15%，合计达5.8%。投资问业绩报酬最高可达60%。

在该产品中，中融鼎新的主导力度更强。模式上，产品采用双投顾模式，投顾A即中融鼎新，投顾B引入投资管理公司天星资本。在投资决策委员会中，中融鼎新占人数比例三分之二。

天星资本披露数据显示，截至 2015 年 3 月 13 日，天星资本共投资企业 78 家，其中已挂牌新三板企业 58 家，做市 企业 25 家，平均收益指数 2.43 倍。

“可以说这是一只中融鼎新争取主动管理的新三板产品，中融鼎新的基因是PE，新三板的投资逻辑也更倾向于PE，两者相契合。”沪上一家同样做新三板产品的私募机构高层认为。

新三板产品的热情与冷水。信托只是新三板投资大军中的一个缩影，更早布局的基金、券商、私募热情更为高涨，从新三板产品的发行上可窥一斑。

21世纪经济报道记者根据wind数据和安信证券研究资料统计，2015年以来已成立及募资中的新三板理财产品超过30只，其中由公募基金通过专户或子公司发行的占比约三分之一，私募机构独立发行的占比约二分之一。

随着做市制度的引入及今年以来的加速扩容，原本略显死气沉沉的新三板逐渐容光焕发。

全国中小企业股份转让系统统计，截至3月24日，新三板挂牌公司达2132家，比2014年末新增560家，总股本909.42亿股。当日累计成交0.95亿股，成交金额10.65亿元。

上周，两只新三板指数也正式发布，拉开新三板“指数时代”的大幕。截至3月24日收盘，三板成指收盘1555.19点，上涨1.91%，三板做市收盘1831.32点，上涨2.42%。

“新三板让资管行业眼前一亮是从去年底证监会关于新三板业务的通知开始。”一位不愿具名的基金子公司人士表示。

去年底，证监会发布证券经营机构参与新三板相关业务有关问题的通知，支持基金管理公司子公司、期货公司子公司、证券投资咨询机构等开展推荐业务、做市业务，并明确提出券商自营资金、资管产品和公募基金产品可以投资新三板。

今年以来竞价系统、转板等制度也在加速推进。全国股转公司公司业务部副总监王小军在1月份曾在东方证券“新三板挂牌公司日”会议上透露，新三板竞价系统建设争取在今年6、7月完成，连续竞价在公司股本市值、股权分散度等方面有要求，也是目前考虑的一个主要方向。

而最直接点燃资管行业对新三板的热情的则是投资者的强烈需求。据了解，预计在3月25日起售的浙商证券启航1号新三板资管计划，在发售前两日可预约部分即满额。这几乎成为新三板产品的销售常态，募资速度远高于传统产品。

支撑投资者热情的则是新三板产品的收益率表现。截至今年2月底，公募第一只新三板产品“宝盈新三板1期”浮盈已经超过60%。另有一券商系基金业务人士透露：“公司年初发行的产品，到现在浮盈已经近50%了。”

但浮盈并不能直接与盈利对等。前述基金子公司人士称：“其实这些运行中的新三板产品投资标的重复度颇高。新三板虽然逐渐扩容，但有交易的部分不多，其中具有投资价值的更少，重复在所难免。资金注入增加，直接抬高市场价格。”

“而且现在抢筹码的现象严重，很多产品上板前就已经开始发售，价格红利也缩水很多。”前述券商系基金人士亦称：“现在除了卖产品的，叫卖定增项目的也不在少数，都在找资金。”

“好项目必然会很快被哄抢完，抢不上的资金就要面临退还资金还是投差一级项目的选择。短期看跟随市场趋势涨，长期看都是小公司，能成气候者少，产品的封闭期多在2-3年，这增加了风险，五分靠赌。”上述人士表示。