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27日晚间,兴业银行(19.79, -0.14, -0.70% ...

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27日晚间,兴业银行(19.79, -0.14, -0.70%)(SH.601166)2014年年报、2015年一季度报告双双发布。年报显示,去年全年兴业银行实现净利润(合并报表)475.30亿元,同比增长14.50%,与营业收入增长幅度基本持平。这一增速在16家上市银行里排行第七,属于中等偏上水平。而今年一季度兴业净利润149亿元,同比上涨10.81%。

兴业银行的盈利增长一定程度上“借力”较温和的拨备计提。去年上市银行普遍加大拨备计提力度,全行业资产减值损失同比去年大增八成,个别银行更是翻倍。而兴业银行计提的资产减值损失同比增长仅四成以上,虽然绝对力度不小,但在上市银行中只能排到第13位。

兴业银行.jpg


多年积累的信贷“安全垫”正在变薄。去年末,兴业银行的不良贷款比例上行至1.10%,较期初上升0.34个百分点,而贷款拨备覆盖率、拨贷比双双走低。

不过整体数据显示,兴业银行投资业务的体量增长、营业收入乃至拨备计提的增速高于信贷,一定程度上弥补了后者的问题。业务多元化趋势以及福建自贸区的“主场优势”,令市场分析师仍看好兴业银行的后劲。

拨备增速趋缓:
至发稿时止,16家上市银行已全部公布2014年年报。4月28日当天,银行股在大盘萎靡的情况下几乎全线飘红,南京银行(17.70, -0.65, -3.54%)一度涨停,收盘涨幅达8.77%。这与其亮眼的业绩不无关系:在资产减值损失同比高出近两倍的情况下,南京银行的净利润仍大涨24.85%,涨幅仅次于平安银行(16.38, -0.32, -1.92%),居上市银行第二位。

经济增长放缓的时期,存量资产庞大的兴业银行难以复制这种“野蛮生长”。去年年末,其总资产同比增长19.79%,全年营业收入1248.98亿元,同比增长14.28%;净利润的增幅与营收基本持平,居行业中游。

至去年末,兴业银行的不良贷款余额175.44亿元,较期初增加72.13亿元,不良贷款率1.10%,较期初上升0.34个百分点。与其他银行相似,制造业、批发和零售业的不良贷款率较高,但兴业未披露不良贷款的发生地区。

“不良贷款上升的原因是经济增速持续回落,实体企业经营状况尚未根本好转,产能过剩行业风险逐步向上下游产业蔓延,个别大中型企业及部分小企业受到一定影响。”年报解释。

银行依靠拨备来核销不良贷款,而兴业的贷款“安全垫”正在变薄。21世纪经济报道记者查询多份公告发现,2013年末兴业银行的贷款拨备覆盖率高达352.1%,随后逐步缩水,至去年末仅有250.21%,今年一季度更下降至227.3%。但即使如此,兴业的拨备覆盖率仍处于行业较高水平,且一季度有所回升。

兴业证券(17.70, -0.34, -1.88%)分析师吴畏在研报中表示,兴业银行的拨备充足,需密切注意“关注类贷款占比提升及逾期贷款短端的增长”。
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发表于 2015-4-29 10:32:12

投资类业务增长:仅看贷款拨备,并不能反映兴业银行资产“安全垫”的全貌。去年兴业共计提了259.04亿元的资产减值损失,同比增加77.16亿元,仅有四成的增量计入贷款拨备,其余部分主要计入应收款项类投资减值损失、可供出售金融资产减值损失两项.

这也反映出该行资产结构的变化:贷款增长放缓,投资业务提速。兴业银行行长李仁杰在年报中表示,这是应对利率市场化的措施。“公司资产结构中,传统贷款占比仅为35.16%;公司负债结构中,传统存款占比仅为54.71%,受利率市场化冲击的影响明显低于行业一般水平。”

投资类业务正成为兴业的“现金牛”。去年全年,投资损益和利息收入贡献了497.18亿元收入,占业务收入的比例达19.88%,比去年同期大涨43.21%。

相应地,兴业银行表内的应收款项类投资净额(扣除减值准备)大幅增长,同比涨幅高达115%,以信托及其他受益权为主。过去几年为了适应监管环境,兴业银行一直将同业项下的非标资产转至该科目。

此外,可供出售金融资产中的信托受益权及债券投资也增长迅猛,为该行带来多元化的收入来源。

平安证券[微博]分析师励雅敏在研报中表示,兴业银行去年4季度借130亿优先股补充资本后,抓住市场机遇主动配置了高收益资产,保证了一季度利润快速增长;未来乘自贸区东风、向福建省金控平台转型以及“银银平台”可能的独立,都将催化其股价。
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