A股巨幅震荡，货币基金理所当然地成为了避风港。据基金业协会最新公布的统计数据显示，截至8月底，货币基金份额达3.45万亿份，资产净值规模为3.47万亿元，较7月末提升了2624.43亿份和2479.15亿元，增幅分别为7.54%、7.69%。若以6月底为基准，货币基金的基金份额和资产净值规模的增幅更是高达43.60%、43.91%。

似乎，市场形势对货币基金有利。然而，《投资者报》对Wind分类下的货币型基金（T+0）（指支持T+0赎回的货币基金，以下简称“T+0货基”）进行的统计显示，在2014年年末，基金规模超50亿元的38只T+0货基中，有18只T+0货基在今年上半年出现了不同程度的规模缩水，占比高达47%。其中，规模过百亿的T+0货基中，缩水幅度最大的分别是银河银富货币B和农银汇理货币A。前者由2014年年末的100.77亿元缩水至2015年6月30日的11.44亿元，缩水幅度高达88.65%，后者由2014年年末的140.06亿元缩水至2015年6月30日的74.57亿元，缩水幅度高达46.76%。

那么，T+0货基规模涨跌不一的差异化原因究竟何在？《投资者报》记者对上述两家基金公司进行了采访。

“截至2015年二季度，农银汇理旗下股票型和混合型基金份额较2014年底分别增加53.3亿份和30.6亿份，公司总规模占比分别上升12.58%和9.01%，同期货币基金A份额规模下降。我们判断是由于市场行情节节攀升，中小投资者纷纷转出货币基金，转入更为积极的权益类基金所致。这是由于不同投资者对后市的判断不同的原因造成的。明显的例证是，机构投资者等申购农银货币基金的规模有所上升。截至2015年二季度，农银货币B较去年年底的规模所有上升，从112.1亿份上升至133.6亿份。”农银汇理基金公司负责人在回复《投资者报》的采访函中如是解释说。

与此不同，截至本文发稿，银河基金[微博]方面对于采访却未能给出合理的解释。

18只去年年末过50亿货基规模缩水：对于基金公司来说，今年上半年T+0货基规模的缩水并不全是坏事。毕竟作为现金管理工具，在股市向好的时候，资金自然会涌向股基等权益类产品。怕的是资金一去不复返，在股市表现不佳时规模仍然做不大。

据Wind数据显示，截至6月30日，去年年末规模过50亿的T+0货基中，共有18只出现了不同程度的规模缩水，其中，银河银富货币B、长盛货币、长盛添利宝B、农银汇理货币A、易方达货币A分别以-88.65%、-81.69%、-74.8%、 -46.76%和-46.54%的缩水幅度排在前五。

对于缩水的原因，各家公司解释不一，有的认为是因为上半年股市行情“节节攀升”所致，有的认为是货基收益率大幅下滑造成，还有的则缄口不语，无法做出合理的解释。对于给予及时回复者，《投资者报》忠实地采用了相关基金公司的回复理由，供读者自行判断。对于三缄其口者，我们也只能从公开资料中去寻找蛛丝蚂马迹，供读者参考。

银河银富货币B同类排名大幅下滑：据Wind数据显示，2014年银河银富货币B的业绩与同类排名比较靠前，2014年的年度回报为5.33%，在具可比性的249只T+0货基中排名第27名。较好的业绩自然也容易受到机构投资者的追捧，其规模由2013年末的22.24亿元迅速攀升至2014年末的100.77亿元。然而，进入2015年以来，业绩滑落较为厉害，今年以来的业绩回报率仅为2.74%，在402只可比的货基中排名第256位。业绩回报与排名的大幅下滑，自然也就难以留住持有人，仅仅一个季度的时间，截至2015年3月31日，银河银富货币B的规模就迅速回落到12.2亿元。此后的一个季度，再度回落至11.44亿元。

值得一提的是，从银河银富货币B披露的重仓证券表现来看，截至6月30日，占净值比上升的八大重仓证券中，有4只近3月涨跌为负值，分别是10国开36近3月下跌0.45%、13国开33近3月下跌0.6%、09国开05近3月下跌0.55%、14南平高速CP002近3月下跌0.11%。还有一只15国药控股SCP002近3月涨跌幅度为零。8只增仓的重仓证券中一半表现不佳，显然，从某个层面上说明了银河银富货币B背后投研能力的薄弱，也间接解释了机构持有人（相对散户投资者具有更强研究能力）为何如此迅速地“用脚投票”。

银河银富货币B萎缩88% 两位资深经理和总经理相继离开

6月两位老基金经理相继离开：机构投资者由于资金量大，因此在挑选基金公司产品时，除了看业绩和排名外，旗下基金经理的稳定性也是必不可少的考虑因素。这恰恰也击中银河基金近年来的短板。

公开资料显示，6月12日，素有银河基金“一哥”之称的成胜正式辞职。之后仅仅过了11天，被喻为“银河蓝筹基金经理”的徐小勇也正式离职。而这两人，前者在银河基金担任基金经理的年限也有4.74年，后者在银河基金担任基金经理将近7年。

需要强调的是，这两位基金经理不但在银河基金服务的时间长，而且业绩也不错。据Wind数据显示，成胜2007年5月加入银河基金，担任了3年多的行业研究员与基金经理助理，从2010年9月16日起开始管理银河行业优选股票，并兼任股票投资部总监助理。期间累计取得了331%的任职回报，在256只可比基金经理中排名亚军。不仅如此，自2012年9月开始，他管理的银河主题策略更是取得了475%的回报，在343只同类基金中排名第一，职务也提升至股票投资部副总监。

徐小勇的业绩表现同样不俗。这位2002年6月就加入银河基金公司的硕士研究生，先后在银河基金管理过4只基金产品。其自2010年开始管理的银河蓝筹精选股票累计任职回报超150%，在同类基金经理中排名也较为靠前。

当然，基金经理的流动在业内来说较为正常，但是，服务公司多年并对公司产品业绩做出卓越贡献的老员工的相继离去，其背后不排除有值得公司管理层反思的地方。

6月两位老基金经理相继离开：机构投资者由于资金量大，因此在挑选基金公司产品时，除了看业绩和排名外，旗下基金经理的稳定性也是必不可少的考虑因素。这恰恰也击中银河基金近年来的短板。

公开资料显示，6月12日，素有银河基金“一哥”之称的成胜正式辞职。之后仅仅过了11天，被喻为“银河蓝筹基金经理”的徐小勇也正式离职。而这两人，前者在银河基金担任基金经理的年限也有4.74年，后者在银河基金担任基金经理将近7年。

需要强调的是，这两位基金经理不但在银河基金服务的时间长，而且业绩也不错。据Wind数据显示，成胜2007年5月加入银河基金，担任了3年多的行业研究员与基金经理助理，从2010年9月16日起开始管理银河行业优选股票，并兼任股票投资部总监助理。期间累计取得了331%的任职回报，在256只可比基金经理中排名亚军。不仅如此，自2012年9月开始，他管理的银河主题策略更是取得了475%的回报，在343只同类基金中排名第一，职务也提升至股票投资部副总监。

徐小勇的业绩表现同样不俗。这位2002年6月就加入银河基金公司的硕士研究生，先后在银河基金管理过4只基金产品。其自2010年开始管理的银河蓝筹精选股票累计任职回报超150%，在同类基金经理中排名也较为靠前。

当然，基金经理的流动在业内来说较为正常，但是，服务公司多年并对公司产品业绩做出卓越贡献的老员工的相继离去，其背后不排除有值得公司管理层反思的地方。