G7财长会议已经结束，各国分歧明显导致在经济政策上最终未有一致达成，对于近期强势日元，同样未有任何共识结果。各国对于日本打压日元的诉求选择“视而不见”或导致日本在“直升机撒钱”的道路上越走越近，并最终引领其他国家迈上这条道路。“直升机撒钱”由米尔顿·弗里德曼提出，被视为是央行提振通胀、压低汇率和刺激消费的最终手段。对于日本央行而言，面对奄奄一息的经济和不断走强的日元，如果无法得到足够的财政支持，或者其他国家支持其汇率干预，那么“直升机撒钱”将是日本央行的唯一选择。

今年初日本央行意外祭出负利率政策令市场大吃一惊。但是在日本央行已经“承包”本国国债却无力刺激通胀和通胀预期的情况下，这一举动其实也是必然结果。然而对于日本央行而言，负利率之下日元不跌反涨着实令其难受，大部分安倍经济学启动之后日元的贬值空间已经在今年上半年被收复。而在日元大幅飙升反弹之际，美国财政部还表态称如果日本央行干预汇市，则将视其为汇率操控。财长Jack Lew建议日本扩大本国需求，而非通过汇率贬值来刺激出口。

弱势日元一直被认为安倍经济学的基石。短时间内剧烈的反弹已经威胁到了日本经济复苏的步伐。如果放任日元升值，安倍经济学必然破产。在G7会议上，其他国家已经对日本考虑外汇干预说了“NO”。事实上，只有在不引发竞争性贬值的情况下，G7其他国家才有可能同意日本的建议。而没有得到其他国家许可意味着日本经济下行存在更大的风险。

有意思的是，全球央行对于货币政策已经划出了一条明确的分水岭：要么是解决国内需求问题，要么是解决汇率问题。具体来看，通过购买本国资产的货币扩张是前者，也被其他央行所认可；直接的外汇干预是后者，并且不被大多数央行认可，尽管实质上，两种措施的结果并没有太大区别。

当下无论是财长麻生太郎还是日本央行官员都对控制日元升值十分焦急，他们一直在等待可以直接干预汇市压低日元的良机。从以往的经验来看，大约2000亿美元的干预规模可以令日元贬值10%左右，而随后保持汇率水平则需要更多的干预。这显然是G7其他国家所不能接受的。

当然了，日本可以通过扩大货币供给的方式来起到同样的效果。在QQE已经效果渐弱的情况下，直升机撒钱是一个强有力的新武器。日本当局可以通过大规模减税和扩大开支的方式来撒钱，而具体的规模则可以根据通胀目标和日元汇率目标来做设计和调整。无论是有意还是无意，G7的决定正在将日本推向直升机撒钱。如果日本真的走出这一步，其他国家最终也会被迫跟随。

G7财长会议已经结束，各国分歧明显导致在经济政策上最终未有一致达成，对于近期强势日元，同样未有任何共识结果。各国对于日本打压日元的诉求选择“视而不见”或导致日本在“直升机撒钱”的道路上越走越近，并最终引领其他国家迈上这条道路。“直升机撒钱”由米尔顿·弗里德曼提出，被视为是央行提振通胀、压低汇率和刺激消费的最终手段。对于日本央行而言，面对奄奄一息的经济和不断走强的日元，如果无法得到足够的财政支持，或者其他国家支持其汇率干预，那么“直升机撒钱”将是日本央行的唯一选择。

今年初日本央行意外祭出负利率政策令市场大吃一惊。但是在日本央行已经“承包”本国国债却无力刺激通胀和通胀预期的情况下，这一举动其实也是必然结果。然而对于日本央行而言，负利率之下日元不跌反涨着实令其难受，大部分安倍经济学启动之后日元的贬值空间已经在今年上半年被收复。而在日元大幅飙升反弹之际，美国财政部还表态称如果日本央行干预汇市，则将视其为汇率操控。财长Jack Lew建议日本扩大本国需求，而非通过汇率贬值来刺激出口。

弱势日元一直被认为安倍经济学的基石。短时间内剧烈的反弹已经威胁到了日本经济复苏的步伐。如果放任日元升值，安倍经济学必然破产。在G7会议上，其他国家已经对日本考虑外汇干预说了“NO”。事实上，只有在不引发竞争性贬值的情况下，G7其他国家才有可能同意日本的建议。而没有得到其他国家许可意味着日本经济下行存在更大的风险。

有意思的是，全球央行对于货币政策已经划出了一条明确的分水岭：要么是解决国内需求问题，要么是解决汇率问题。具体来看，通过购买本国资产的货币扩张是前者，也被其他央行所认可；直接的外汇干预是后者，并且不被大多数央行认可，尽管实质上，两种措施的结果并没有太大区别。

当下无论是财长麻生太郎还是日本央行官员都对控制日元升值十分焦急，他们一直在等待可以直接干预汇市压低日元的良机。从以往的经验来看，大约2000亿美元的干预规模可以令日元贬值10%左右，而随后保持汇率水平则需要更多的干预。这显然是G7其他国家所不能接受的。

当然了，日本可以通过扩大货币供给的方式来起到同样的效果。在QQE已经效果渐弱的情况下，直升机撒钱是一个强有力的新武器。日本当局可以通过大规模减税和扩大开支的方式来撒钱，而具体的规模则可以根据通胀目标和日元汇率目标来做设计和调整。无论是有意还是无意，G7的决定正在将日本推向直升机撒钱。如果日本真的走出这一步，其他国家最终也会被迫跟随。