7月29日，21世纪经济报道记者奔赴深圳大梅沙万科总部，查阅了深圳市钜盛华股份有限公司（简称“钜盛华”）提供、存放在万科注册地的9个资产管理计划合同。合同文本显示，包括优先级资金预期收益率、预警线、投资标的等多处关键字句被“涂黑”。但许多市场关注的信息浮出水面，包括猜测已久的资管计划优先级资金来源。

9项资产计划中，从优先委托人来看，平安银行、广发银行、鹏华资产管理（深圳）有限公司、平安信托、民生银行是其优先级资金来源。对于涂黑“脱密”，钜盛华聘请的北京市中银（上海）律师事务所出具的法律意见书称，脱密后的资管协议不影响本次权益变动信息披露的真实、完整，也不影响资管协议对依法所披露的信息的证明力。

此外，所有相关资管计划都约定有差额补足条款，姚振华和宝能投资为其中四个资管计划的差额补足义务人，也就是说，为四只资管计划做了“兜底”。7月19日，万科发布了一份《关于提请查处钜盛华及其控制的相关资管计划违法违规行为的报告》，举报钜盛华九个资管计划合同及补充协议未作为备查文件存放上市公司，违反相关上市公司信披规则。此后，深交所发出监管函，钜盛华近期向万科提供九个资管计划的合同文件。于是便出现了文章开头一幕。

姚振华和宝能赌上身家：记者从合同文本发现，所有相关资管计划都约定有差额补足条款，但差额补足义务人略有差别。其中，东兴7号集合资产管理计划的合同显示，姚振华、宝能投资和钜盛华为资管计划稳健级投资人平安信托提供差额付款承诺。泰信1号、西部利得金裕1号、西部利得宝禄1号、东兴7号的连带差额补足义务人都有姚振华和宝能投资。而其他几只资管计划则只有钜盛华为差额义务补足人。

这也就意味着，姚振华和宝能投资实际为四只资管计划保障优先级收益进行“兜底”。以西部利得宝禄1号为例，根据合同中明确的差额补足的相关条款，在该计划每季度支付日向优先级委托人支付预期收益时，若资产管理计划的现金资产不足以分配优先级委托人每季度的预期收益，则劣后级委托人需向该资管计划托管账户追加足额现金。否则，须向资管计划优先级委托人支付违约金。

如果劣后委托人未在约定时间前按约定追加足额现金，则资产管理人可对差额补足义务人发出追偿通知，差额补足义务人须在收到资产管理人的书面追偿通知后固定时间内缴纳差额补偿金，应用于弥补优先级份额的每季度预期收益。

如差额补足义务人未按上述要求按时追加足额现金（含违约金），则资产管理人在与优先级委托人商议一致后，可提前结束该资管计划，且无需经过劣后级委托人同意，且劣后级委托人自动丧失宝禄1号劣后级份额（即劣后级委托人将丧失全部本金及收益），宝禄1号全部计划财产扣除本合同约定的资产管理计划费用后，剩余财产归优先级委托人享有。如计划财产不足以支付优先级资金、预期收益的，优先级可按照《差额补足合同》约定，继续向差额义务补足人追偿。

优先级委托人浮出水面：查阅相关合同，各资管计划的优先级委托人也浮出水面。东兴7号资管计划差额付款合同显示，平安信托（甲方）为东兴7号资管计划稳健级投资人，提供优先级资金，劣后级为钜盛华。同时钜盛华、宝能投资、姚振华提供连带不可撤销的差额付款责任。

钜盛华的详式权益变动公告中显示，东兴7号资金总额为11.87亿，钜盛华出资3.95亿，优先级委托人出资为7.91亿，优先级资金封闭型运营，不设固定开放期，存续期满前不得退出。21世纪经济报道记者就此事联系平安信托，对方表示：目前相关部门正在进行排查工作。

平安信托内部人士称：“一般来讲，主要关注合规不合规，如果合规，投资人也愿意承担相关风险的话，这个事情是可以做的。这是其它团队的核心信息，不方便问。”上述东兴7号差额付款合同显示，签订合同时，平安信托法人还是张金顺，目前张金顺已离开平安信托，任前海人寿副董事长。有消息称，张金顺将执掌宝能旗下宝能金控平台。

据了解，东兴7号的差额付款合同有三份，甲方都是平安信托，乙方分别是钜盛华、宝能投资、姚振华。内容都是甲方作为东兴7号资管计划稳健级投资人，乙方同意为甲方提供差额付款承诺。此前据21世纪经济报道记者梳理，截至7月5日，东兴7号资管计划买入11.88亿元，买入均价19.79元。截至29日晚万科A(17.140, -0.06, -0.35%)收报17.14元。在21世纪经济报道记者查阅相关备案资料后发现，更多资管计划优先级详细资金来源浮出水面。

信泰1号产品的差额付款合同显示，甲方为民生银行（作为民生银行非凡资产管理系列理财产品的管理人），也就是说，该计划的优先级是对接了民生银行的非凡系列理财产品。而在西部利得1号差额补足协议中，甲方鹏华资产则是代表鹏华资产智源1号、2号专项资产管理计划；鹏华资产衡圆1号、2号专项资产管理计划。

自2015年11月以来，钜盛华先后与南方资本、泰信基金、西部利得基金、东兴证券(22.240, -0.38, -1.68%)等签订9份资产管理计划。从优先委托人来看，安盛1号、2号、3号均为平安银行；广钜1号、2号为广发银行；西部利得金裕1号和西部利得宝禄1号为鹏华资产管理（深圳）有限公司；东兴7号为平安信托；泰信价值1号为民生银行。