不久的将来，A股光伏板块或迎来一员“猛将”——12月20日晚间，保利协鑫能源控股有限公司（下称保利协鑫能源，03800.HK）发布公告称，该公司董事会正在考虑将光伏材料业务分拆及在深圳交易所或上海交易所独立上市的可能性，并已经委任了财务顾问。保利协鑫能源进一步披露，已有若干潜在投资者表示有兴趣投资光伏材料业务。作为国内目前产能最大的多晶硅和多晶硅片供应商，保利协鑫能源未来若顺利分拆光伏材料业务并在A股实现独立上市，这将足以影响A股光伏板块现有的投资格局。

多晶硅和硅片是保利协鑫能源的核心业务，根据公开数据，保利协鑫能源公司现有多晶硅和硅片产能分别为7.5万吨、21GW。事实上，从财务数据上也不难看出，多晶硅和硅片业务之于保利协鑫能源的重要性不言而喻。今年上半年，保利协鑫能源实现营业收入和净利润分别为人民币115.48亿元、11.93亿元。这其中，来自多晶硅与硅片的销售收入合计约为人民币89.31亿元，占总营收的77%。

7.5万吨多晶硅料和21GW硅片的产能数据，当前可确保保利协鑫能源继续坐稳全球最大的光伏材料供应商的宝座。但来自竞争对手的扩产压力，使得保利协鑫能源“紧绷神经”。

今年3月份，保利协鑫能源在多晶硅端和硅片端的两大竞争对手通威股份（600438.SH）与隆基股份（601012.SH）宣布“联姻”，合作投建年产5万吨高纯多晶硅及配套新能源项目，投资金额为人民币80亿元。此前，这两家公司还就丽江年产5GW单晶硅棒项目达成合作共识。

尽管保利协鑫能源现有多晶硅产能位居世界第一，并占有全球四分之一的市场份额，大幅领先于通威股份。但通威股份的扩产“来势汹汹”，迫使保利协鑫能源加速落地扩产计划——今年4月份，保利协鑫能源发布公告称，该公司将在新疆投资人民币56.82亿元，用于兴建生产规模为6万吨的多晶硅厂房项目，这包括4万吨新建设备以及2万吨现有生产设备的迁移。

根据项目建设进度，2018年底，保利协鑫能源多晶硅年产能将达到11.5万吨。然而，通威股份继今年3月份抛出年产5万吨的多晶硅扩产计划后于8月份再度宣布扩产。根据公告，通威股份计划再投资人民币80亿元兴建包头年产5万吨多晶硅项目。结合此前的扩产项目，预计2018年底，通威股份将拥有7万吨的产能。考虑到保利协鑫能源至今尚未宣布新的产能扩张计划，待通威股份扩产项目全部达产，其与保利协鑫能源在多晶硅端的产能将不相伯仲。

此外，由于近些年来单多晶技术路线竞争激烈，作为单晶龙头的隆基股份和多晶龙头的保利协鑫能源在硅片市场的竞争十分激烈。但单多晶优势各有千秋，保利协鑫能源因而选择了“两条腿走路”的发展模式——今年8月份，保利协鑫能源发布公告宣布与国内另一家单晶龙头中环股份（002129.SZ）进行深度合作，包括投资中环股份四期单晶硅棒项目。

今年，保利协鑫全面完成金刚线切多晶硅片和黑硅技术配套，硅片降本近20%，而到2018年底，该公司硅片产能将扩张至约30GW。保利协鑫能源此次宣布分拆光伏材料业务的意义重大。一位接近保利协鑫能源的分析人士告诉界面新闻记者，此次分拆对象或涉及该公司国内全部多晶硅和硅片资产，而通过拆分境内资产在A股上市，保利协鑫能源可保留“A+H股”的格局，这是比私有化回归更好的选择。

今年，A股光伏龙头企业在二级市场表现颇佳：隆基股份、通威股份股价在今年都创出历史新高。然而，与之形成鲜明对比的是，在美股、港股上市的国内光伏龙头企业却处在低估值状态。截至12月21日午盘，保利协鑫能源市盈率为12倍、总市值为251亿港元（210.69亿元人民币）。而同一时间，隆基股份、通威股份市盈率分别为26.4倍、27.4倍、总市值分别为711亿元、453亿元。

如果保利协鑫能源分拆光伏材料业务独立上市进展顺利，A股光伏板块未来又将增添一家龙头级企业。当前，A股光伏板块中多晶硅端仅有通威股份和京运通（601908.SH）拥有独立产能，而多晶硅片端尚未出现代表性龙头企业。结合保利协鑫能源在多晶硅和硅片领域的庞大产能和市场占有率，分拆的这部分资产可谓是稀缺标的，在二级市场具备很大的投资吸引力。截至12月21日午盘，受分拆上市消息影响，保利协鑫能源早间股价最高达1.42港元/股，涨幅接近14%。

不久的将来，A股光伏板块或迎来一员“猛将”——12月20日晚间，保利协鑫能源控股有限公司（下称保利协鑫能源，03800.HK）发布公告称，该公司董事会正在考虑将光伏材料业务分拆及在深圳交易所或上海交易所独立上市的可能性，并已经委任了财务顾问。保利协鑫能源进一步披露，已有若干潜在投资者表示有兴趣投资光伏材料业务。作为国内目前产能最大的多晶硅和多晶硅片供应商，保利协鑫能源未来若顺利分拆光伏材料业务并在A股实现独立上市，这将足以影响A股光伏板块现有的投资格局。

多晶硅和硅片是保利协鑫能源的核心业务，根据公开数据，保利协鑫能源公司现有多晶硅和硅片产能分别为7.5万吨、21GW。事实上，从财务数据上也不难看出，多晶硅和硅片业务之于保利协鑫能源的重要性不言而喻。今年上半年，保利协鑫能源实现营业收入和净利润分别为人民币115.48亿元、11.93亿元。这其中，来自多晶硅与硅片的销售收入合计约为人民币89.31亿元，占总营收的77%。

7.5万吨多晶硅料和21GW硅片的产能数据，当前可确保保利协鑫能源继续坐稳全球最大的光伏材料供应商的宝座。但来自竞争对手的扩产压力，使得保利协鑫能源“紧绷神经”。

今年3月份，保利协鑫能源在多晶硅端和硅片端的两大竞争对手通威股份（600438.SH）与隆基股份（601012.SH）宣布“联姻”，合作投建年产5万吨高纯多晶硅及配套新能源项目，投资金额为人民币80亿元。此前，这两家公司还就丽江年产5GW单晶硅棒项目达成合作共识。

尽管保利协鑫能源现有多晶硅产能位居世界第一，并占有全球四分之一的市场份额，大幅领先于通威股份。但通威股份的扩产“来势汹汹”，迫使保利协鑫能源加速落地扩产计划——今年4月份，保利协鑫能源发布公告称，该公司将在新疆投资人民币56.82亿元，用于兴建生产规模为6万吨的多晶硅厂房项目，这包括4万吨新建设备以及2万吨现有生产设备的迁移。

根据项目建设进度，2018年底，保利协鑫能源多晶硅年产能将达到11.5万吨。然而，通威股份继今年3月份抛出年产5万吨的多晶硅扩产计划后于8月份再度宣布扩产。根据公告，通威股份计划再投资人民币80亿元兴建包头年产5万吨多晶硅项目。结合此前的扩产项目，预计2018年底，通威股份将拥有7万吨的产能。考虑到保利协鑫能源至今尚未宣布新的产能扩张计划，待通威股份扩产项目全部达产，其与保利协鑫能源在多晶硅端的产能将不相伯仲。

此外，由于近些年来单多晶技术路线竞争激烈，作为单晶龙头的隆基股份和多晶龙头的保利协鑫能源在硅片市场的竞争十分激烈。但单多晶优势各有千秋，保利协鑫能源因而选择了“两条腿走路”的发展模式——今年8月份，保利协鑫能源发布公告宣布与国内另一家单晶龙头中环股份（002129.SZ）进行深度合作，包括投资中环股份四期单晶硅棒项目。

今年，保利协鑫全面完成金刚线切多晶硅片和黑硅技术配套，硅片降本近20%，而到2018年底，该公司硅片产能将扩张至约30GW。保利协鑫能源此次宣布分拆光伏材料业务的意义重大。一位接近保利协鑫能源的分析人士告诉界面新闻记者，此次分拆对象或涉及该公司国内全部多晶硅和硅片资产，而通过拆分境内资产在A股上市，保利协鑫能源可保留“A+H股”的格局，这是比私有化回归更好的选择。

今年，A股光伏龙头企业在二级市场表现颇佳：隆基股份、通威股份股价在今年都创出历史新高。然而，与之形成鲜明对比的是，在美股、港股上市的国内光伏龙头企业却处在低估值状态。截至12月21日午盘，保利协鑫能源市盈率为12倍、总市值为251亿港元（210.69亿元人民币）。而同一时间，隆基股份、通威股份市盈率分别为26.4倍、27.4倍、总市值分别为711亿元、453亿元。

如果保利协鑫能源分拆光伏材料业务独立上市进展顺利，A股光伏板块未来又将增添一家龙头级企业。当前，A股光伏板块中多晶硅端仅有通威股份和京运通（601908.SH）拥有独立产能，而多晶硅片端尚未出现代表性龙头企业。结合保利协鑫能源在多晶硅和硅片领域的庞大产能和市场占有率，分拆的这部分资产可谓是稀缺标的，在二级市场具备很大的投资吸引力。截至12月21日午盘，受分拆上市消息影响，保利协鑫能源早间股价最高达1.42港元/股，涨幅接近14%。