银财苏州：可以预期的是，在降息通道中理财产品收益率下滑的现象还将延续。投资者要改变“以短为主”的理财思维，将闲钱尽量投资于中长期的产品中，以达到“锁定收益”的作用。

文/本刊记者 尹娟

在距离上次降息不到一个月的时间，央行再度降息。此次降息最大的特点在于不对称降息，贷款利率的调整空间大于存款利率。其中，1年期存款利率下浮25个基点，1年期贷款下浮31个基点，同时，央行此次同时宣布企业贷款浮动区间下限由基准利率的0.8倍调整为0.7倍。

存在进一步降息的可能性

此次降息尽管在预料之中，但降息的时间点选择，仍让市场有些措手不及。

汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，一个月之内央行宣布第二次下调人民币存贷款利率，出乎市场意料。通过贷款基准利率下调幅度大于存款利率下调幅度、允许贷款利率浮动区间增大的举措表明，政府正在试图提升私人部门的投资需求。屈宏斌预计，今后还会出台更多宽松政策，包括下调存款准备金率和扩大财政支出等。

屈宏斌指出，目前稳增长保就业乃是重中之重。最新发布的PMI数据显示需求持续疲软，尤其是出口订单表现恶化。制造业利润缩水。更令人担忧的是，就业市场表现不佳，在官方和汇丰公布的制造业PMI分项指数中，就业指数都低于50。这些都要求政府果断的采取更为宽松的政策。而近期通胀率回落的速度快于预期，这种下降的趋势为政策制定者推出进一步宽松的政策提供了充足的空间。

他预计，央行在近期还将在此下调存款准备金率，如展通胀率下降的速度快于预期，进一步降息的可能性仍然存在。

华侨银行的谢栋铭预计，通胀可能会在下半年多数时间维持在 2.5%左右，如果全球经济持续低迷的话，8月或9月再降息一次的可能性不能被排除。除降息之外，逆回购将成为常态。此外，华侨银行认为下半年应该还有一到两次存款准备金率的下调。

澳新银行中国研究部在研究报告中指出，本次降息中国际因素也在发挥作用，由于全球范围内很多经济体已经开始了大幅度的降息，中国如果保持较高利率将导致明显的息差，就可能导致资本流入和较高的资金对冲成本，从这个意义上来说，央行降息也在一定程度上暗合了国际潮流，并与欧洲央行此前的举动形成了政策上的协调。

银行继续上浮存款利率

再次降息后，商业银行也及时对存款利率进行了调整。与上次降息及存款利率上限政策推出后相比，此次各家银行的利率调整反应极为迅速，并保持了“三大阵营”的格局。

第一大阵营仍为工行、农行、中行、建行、交行“五大行”，五大行7月6日对利率进行同步调整，其中核心利率1年期存款利率上调25个基点或至1.08倍。活期存款利率均不做上浮，均为0.35%，较降息前的0.44%下降0.09个百分点；3个月期从基准利率2.60%上浮到2.85%，半年期从基准利率2.80%上浮至3.05%，1年期存款利率自基准利率3%上浮至1.08倍，达到3.25%，较降息前五大行执行的利率分别下调0.25个百分点。2年期、3年期、5年期存款利率则与央行最新的基准利率一致，分别为3.75%、4.25%、4.75%。

第二阵营以股份制银行为主，包括招行、光大、华夏、深发展、兴业、浦发等在内的多家股份制银行把活期、3个月、6个月和1年期的存款利率均上调至规定的上限，即基准利率的1.1倍，其中活期存款利率达到0.385%，三个月定期存款利率为2.86%，半年定期存款利率为3.08%，一年定期存款利率为3.3%。

第三阵营为城商行，到目前为止，宁波银行、杭州银行、渤海银行、南京银行将一年期以上的存款利率也一浮到顶，二年期、三年期、五年期定期存款利率分别为4.125%、4.675%、5.225%。

长期利率降至6.55%

不过，对于个人来说，影响更大的是贷款利率的下调。此次降息采用了不对称降息的模式，一年期贷款基准利率下调至6%，五年期以上贷款基准利率至6.55%的水平，公积金贷款五年期以上的利率降至4.5%。

以20年期限的100万元的贷款为例，此次降息前，贷款基准利率为6.8%，以此计算购房者每月月供为7633.4元，而本次降息后，贷款基准利率调整为6.55%，按照此计算购房者每月的月供则为7485.2元，减少了148.2元。

而对于享受7折房贷利率的贷款人来说，实际贷款利率已经降至4.585%的水平，接近于公积金贷款的利率。

不过，由于大部分的贷款合同都采用了“按年调整”的方式，尽管年内已经两次降息，但真正的还款利率调整还需等到2013年元旦。如果使用了“按月调整”的贷款合同，利率随行就市的优势就可以发挥出来了。

中长期投资应对连续降息

进入连续降息通道，银行理财产品的收益也出现了显著的下滑。普益财富的统计数据显示， 6月初人民银行宣布降息25个基点，货币和债券市场收益率随之走低，从近期SHIBOR走势来看，3个月以下短期SHIBOR有小幅反弹的迹象，中长期SHIBOR继续走低，货币债券市场收益率走低刺激银行理财产品收益率下降明显。6月份各期限人民币债券与货币市场类理财产品收益率和5月份相比全面下滑，平均下滑幅度在16个基点左右。外币债券与货币市场类理财产品收益率同样出现各期限品种月环比全面下滑的情况，下降幅度在10个基点左右。

可以预期的是，未来收益率下滑的现象还将延续，尤其是如果央行进一步下调存款准备金率，释放流动性，对于以货币市场投向为主的理财产品市场来说，收益将比去年有大幅的滑落。

因此，投资者要改变“以短为主”的理财思维，将暂时没有使用用途的资金尽量投资于中长期的产品中，以达到“锁定收益”的作用。

如中长期的存款品种，可以考虑选择利率定价较高的城商行，其2年期存款利率水平为4.125%，能够在一定程度上发挥出锁定收益的作用。人民币理财产品的选择上，重点考虑一年期的理财产品。市场上目前在售的产品中，收益率在5%以上的一年期理财产品仍有不少挑选的余地。一些短期限的产品尽管收益率有一定的吸引力，但是产品到期后就将面临再投资的风险，在市场利率整体向下的环境下，再投资产生的收益极有可能低于目前的水平。

该贴已经同步到 银财苏州的微博

银财苏州：可以预期的是，在降息通道中理财产品收益率下滑的现象还将延续。投资者要改变“以短为主”的理财思维，将闲钱尽量投资于中长期的产品中，以达到“锁定收益”的作用。

文/本刊记者 尹娟

在距离上次降息不到一个月的时间，央行再度降息。此次降息最大的特点在于不对称降息，贷款利率的调整空间大于存款利率。其中，1年期存款利率下浮25个基点，1年期贷款下浮31个基点，同时，央行此次同时宣布企业贷款浮动区间下限由基准利率的0.8倍调整为0.7倍。

存在进一步降息的可能性

此次降息尽管在预料之中，但降息的时间点选择，仍让市场有些措手不及。

汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，一个月之内央行宣布第二次下调人民币存贷款利率，出乎市场意料。通过贷款基准利率下调幅度大于存款利率下调幅度、允许贷款利率浮动区间增大的举措表明，政府正在试图提升私人部门的投资需求。屈宏斌预计，今后还会出台更多宽松政策，包括下调存款准备金率和扩大财政支出等。

屈宏斌指出，目前稳增长保就业乃是重中之重。最新发布的PMI数据显示需求持续疲软，尤其是出口订单表现恶化。制造业利润缩水。更令人担忧的是，就业市场表现不佳，在官方和汇丰公布的制造业PMI分项指数中，就业指数都低于50。这些都要求政府果断的采取更为宽松的政策。而近期通胀率回落的速度快于预期，这种下降的趋势为政策制定者推出进一步宽松的政策提供了充足的空间。

他预计，央行在近期还将在此下调存款准备金率，如展通胀率下降的速度快于预期，进一步降息的可能性仍然存在。

华侨银行的谢栋铭预计，通胀可能会在下半年多数时间维持在 2.5%左右，如果全球经济持续低迷的话，8月或9月再降息一次的可能性不能被排除。除降息之外，逆回购将成为常态。此外，华侨银行认为下半年应该还有一到两次存款准备金率的下调。

澳新银行中国研究部在研究报告中指出，本次降息中国际因素也在发挥作用，由于全球范围内很多经济体已经开始了大幅度的降息，中国如果保持较高利率将导致明显的息差，就可能导致资本流入和较高的资金对冲成本，从这个意义上来说，央行降息也在一定程度上暗合了国际潮流，并与欧洲央行此前的举动形成了政策上的协调。

银行继续上浮存款利率

再次降息后，商业银行也及时对存款利率进行了调整。与上次降息及存款利率上限政策推出后相比，此次各家银行的利率调整反应极为迅速，并保持了“三大阵营”的格局。

第一大阵营仍为工行、农行、中行、建行、交行“五大行”，五大行7月6日对利率进行同步调整，其中核心利率1年期存款利率上调25个基点或至1.08倍。活期存款利率均不做上浮，均为0.35%，较降息前的0.44%下降0.09个百分点；3个月期从基准利率2.60%上浮到2.85%，半年期从基准利率2.80%上浮至3.05%，1年期存款利率自基准利率3%上浮至1.08倍，达到3.25%，较降息前五大行执行的利率分别下调0.25个百分点。2年期、3年期、5年期存款利率则与央行最新的基准利率一致，分别为3.75%、4.25%、4.75%。

第二阵营以股份制银行为主，包括招行、光大、华夏、深发展、兴业、浦发等在内的多家股份制银行把活期、3个月、6个月和1年期的存款利率均上调至规定的上限，即基准利率的1.1倍，其中活期存款利率达到0.385%，三个月定期存款利率为2.86%，半年定期存款利率为3.08%，一年定期存款利率为3.3%。

第三阵营为城商行，到目前为止，宁波银行、杭州银行、渤海银行、南京银行将一年期以上的存款利率也一浮到顶，二年期、三年期、五年期定期存款利率分别为4.125%、4.675%、5.225%。

长期利率降至6.55%

不过，对于个人来说，影响更大的是贷款利率的下调。此次降息采用了不对称降息的模式，一年期贷款基准利率下调至6%，五年期以上贷款基准利率至6.55%的水平，公积金贷款五年期以上的利率降至4.5%。

以20年期限的100万元的贷款为例，此次降息前，贷款基准利率为6.8%，以此计算购房者每月月供为7633.4元，而本次降息后，贷款基准利率调整为6.55%，按照此计算购房者每月的月供则为7485.2元，减少了148.2元。

而对于享受7折房贷利率的贷款人来说，实际贷款利率已经降至4.585%的水平，接近于公积金贷款的利率。

不过，由于大部分的贷款合同都采用了“按年调整”的方式，尽管年内已经两次降息，但真正的还款利率调整还需等到2013年元旦。如果使用了“按月调整”的贷款合同，利率随行就市的优势就可以发挥出来了。

中长期投资应对连续降息

进入连续降息通道，银行理财产品的收益也出现了显著的下滑。普益财富的统计数据显示， 6月初人民银行宣布降息25个基点，货币和债券市场收益率随之走低，从近期SHIBOR走势来看，3个月以下短期SHIBOR有小幅反弹的迹象，中长期SHIBOR继续走低，货币债券市场收益率走低刺激银行理财产品收益率下降明显。6月份各期限人民币债券与货币市场类理财产品收益率和5月份相比全面下滑，平均下滑幅度在16个基点左右。外币债券与货币市场类理财产品收益率同样出现各期限品种月环比全面下滑的情况，下降幅度在10个基点左右。

可以预期的是，未来收益率下滑的现象还将延续，尤其是如果央行进一步下调存款准备金率，释放流动性，对于以货币市场投向为主的理财产品市场来说，收益将比去年有大幅的滑落。

因此，投资者要改变“以短为主”的理财思维，将暂时没有使用用途的资金尽量投资于中长期的产品中，以达到“锁定收益”的作用。

如中长期的存款品种，可以考虑选择利率定价较高的城商行，其2年期存款利率水平为4.125%，能够在一定程度上发挥出锁定收益的作用。人民币理财产品的选择上，重点考虑一年期的理财产品。市场上目前在售的产品中，收益率在5%以上的一年期理财产品仍有不少挑选的余地。一些短期限的产品尽管收益率有一定的吸引力，但是产品到期后就将面临再投资的风险，在市场利率整体向下的环境下，再投资产生的收益极有可能低于目前的水平。

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