银财黄金：目前金价在5月份以来的箱体区域内偏弱振荡，个别交易日受政策预期或美元指数影响，振幅较大。短线看，伯南克半年货币政策报告未传递出QE3线索，金价仍将延续偏弱振荡格局。

上有压力下有支撑

下半年影响金价的最主要因素依旧是全球经济复苏步伐、美元走势以及地缘政治。这几个因素不确定性均较大，金价目前“骑虎难下”的局面不易被打破。

第一，美元指数振荡上行对金价施压。美国经济复苏力度相对强于欧洲，美元指数下跌空间较小，但复苏仍待确认，始终保留的QE3悬念及双赤字等旧疾使美元指数过快反弹弊大于利。总的来说，在美元指数振荡偏强走势下，金价受到压制。

第二，QE3预期未彻底破灭，金价随投资者预期情绪波动。全球经济复苏步伐不仅关乎币值，更关乎市场对各国央行货币政策的预期，特别是对于美国QE3的预期。进一步量化宽松的预期时强时弱，对投资者情绪产生双向的带动作用，因而金价潮涨潮落的状态仍将延续。

第三，欧债危机的影响虽然已经淡化，但未来相当长时间内，欧债危机难以出现重大转机，这注定是一个隐藏的雷区。

此外，国际政治形势的变动及突发事件亦可能对金价走势产生决定性影响。

美元指数上行带来压力、避险因素制约下方空间，再加上全球经济复苏步履蹒跚、量化宽松政策的不确定性的影响，金价突破箱体还需等待单因素力量的暴发。

伯南克讲话无新信息

近日各方都在等待伯南克的半年货币政策报告，市场投资趋于谨慎，表现为缩量振荡。美联储公开市场委员会今年的常规议息会议已举行过半，市场每每寄予希望的QE3线索都无从寻觅。虽然政策决议多次打击多头信心，但投资者从未放弃对进一步量化宽松政策出台的预期。让投资者，特别是多头，勾勒宽松前景的是，美国一连串疲软的经济数据以及美联储官方至始至终表达的随时准备推出更多经济扶持措施的观点。

6月19—20日FOMC最新会议纪要显示，目前已实施的QE2或者说QE2.5获得了几近全票的赞同，进一步的刺激政策仅获少数官员支持，不过官员却一致认为，目前失业率高于目标水平，金融市场 风险提高。美国近期经济数据方面，6月份制造业成长刷新11个月来的最低纪录，7月份消费者信心指数初值降至7个月来的低点，近两个月非农就业数据疲软，申请失业金人数这一先行指标经常出现反复，可见美联储给政策留有余地也是很有必要的。

本周二、周三，伯南克在国会进行半年度货币政策报告。遗憾的是，伯南克讲话未给出QE3线索。虽然这样的结果在预料之中，但也部分打击多头信心。不过，近期欧元表现相对强势，美元指数阶段性头部形态出现，金价面临的压力有所缓解。

总体而言，下半年金价若想突破振荡区间需待保值、避险、比值中某个因素产生明确的方向指引，短期内，黄金依旧处于弱势振荡格局，建议投资者围绕1550—1585美元/盎司一线进行短空操作，仓位不宜过重。 （作者：安信期货 赵菁菁）

银财黄金：目前金价在5月份以来的箱体区域内偏弱振荡，个别交易日受政策预期或美元指数影响，振幅较大。短线看，伯南克半年货币政策报告未传递出QE3线索，金价仍将延续偏弱振荡格局。

上有压力下有支撑

下半年影响金价的最主要因素依旧是全球经济复苏步伐、美元走势以及地缘政治。这几个因素不确定性均较大，金价目前“骑虎难下”的局面不易被打破。

第一，美元指数振荡上行对金价施压。美国经济复苏力度相对强于欧洲，美元指数下跌空间较小，但复苏仍待确认，始终保留的QE3悬念及双赤字等旧疾使美元指数过快反弹弊大于利。总的来说，在美元指数振荡偏强走势下，金价受到压制。

第二，QE3预期未彻底破灭，金价随投资者预期情绪波动。全球经济复苏步伐不仅关乎币值，更关乎市场对各国央行货币政策的预期，特别是对于美国QE3的预期。进一步量化宽松的预期时强时弱，对投资者情绪产生双向的带动作用，因而金价潮涨潮落的状态仍将延续。

第三，欧债危机的影响虽然已经淡化，但未来相当长时间内，欧债危机难以出现重大转机，这注定是一个隐藏的雷区。

此外，国际政治形势的变动及突发事件亦可能对金价走势产生决定性影响。

美元指数上行带来压力、避险因素制约下方空间，再加上全球经济复苏步履蹒跚、量化宽松政策的不确定性的影响，金价突破箱体还需等待单因素力量的暴发。

伯南克讲话无新信息

近日各方都在等待伯南克的半年货币政策报告，市场投资趋于谨慎，表现为缩量振荡。美联储公开市场委员会今年的常规议息会议已举行过半，市场每每寄予希望的QE3线索都无从寻觅。虽然政策决议多次打击多头信心，但投资者从未放弃对进一步量化宽松政策出台的预期。让投资者，特别是多头，勾勒宽松前景的是，美国一连串疲软的经济数据以及美联储官方至始至终表达的随时准备推出更多经济扶持措施的观点。

6月19—20日FOMC最新会议纪要显示，目前已实施的QE2或者说QE2.5获得了几近全票的赞同，进一步的刺激政策仅获少数官员支持，不过官员却一致认为，目前失业率高于目标水平，金融市场 风险提高。美国近期经济数据方面，6月份制造业成长刷新11个月来的最低纪录，7月份消费者信心指数初值降至7个月来的低点，近两个月非农就业数据疲软，申请失业金人数这一先行指标经常出现反复，可见美联储给政策留有余地也是很有必要的。

本周二、周三，伯南克在国会进行半年度货币政策报告。遗憾的是，伯南克讲话未给出QE3线索。虽然这样的结果在预料之中，但也部分打击多头信心。不过，近期欧元表现相对强势，美元指数阶段性头部形态出现，金价面临的压力有所缓解。

总体而言，下半年金价若想突破振荡区间需待保值、避险、比值中某个因素产生明确的方向指引，短期内，黄金依旧处于弱势振荡格局，建议投资者围绕1550—1585美元/盎司一线进行短空操作，仓位不宜过重。 （作者：安信期货 赵菁菁）