银财苏州：甲醇期货在11月9日受资金打压整理区间向下移动一个台阶，从2780元-2850元的区间下滑到2680元-2730元的区间，本周有从低位向上的迹象。不过甲醇整体基本面偏弱，供应持续不减，下游整体不佳，宏观方面略有趋稳，预计甲醇期货仍会延续区间运行走势。



宏观方面利好利多参半，对商品指引性不强。近期大部分工业品都处于整理区间，等待宏观经济发展给予指引，不过宏观方面的消息也是多空交织，整体方向性不明确。周四公布的汇丰采购经理指数（PMI）初值为50.4，为13个月以来首度重返分水岭之上，说明相关领域活动处于扩张状态，印证了国内经济企稳回升步伐稳健。不过欧美的经济增长风险仍存。11月份美国的制造业PMI初值高于预期，为52.4，创5个月以来新高，而11月奥巴马的当选加重了对美国财政悬崖的担忧。希腊和西班牙的债务危机依然在困扰着欧元财长们。整体来讲，宏观方面的利好和风险都在左右市场，尚没有大的突破点，也奠定了商品市场的震荡格局。

甲醇开工率高位不降、总体产能不断增加，供应不断增加造成甲醇上行压力较大。自10月下旬以来甲醇开工率一直维持在58%以上，国内甲醇的产量增速提高，2012年10月份甲醇产量216.8万吨，累积产量2202.4万吨，累积同比增加18.37%。尽管甲醇产能已经过剩，但是仍有新的甲醇产能不断投产，山东铁雄新沙新能源公司10万吨甲醇已于11月中旬开始销售，内蒙古东华新建年产60万吨已经投产，宁夏英力特新建年产50万吨煤制甲醇正在建设，甲醇总产能的不断增加对甲醇价格的走势有长期的压制作用。

甲醇传统下游表现一般，新的甲醇制烯烃项目悄无声息，下游给甲醇的需求带来的动力乏善可陈。甲醛开工在十八大期间有下调，给本来就弱的甲醇需求雪上加霜，十八大结束后甲醛开工有望恢复，不过固定资产投资额中对木材加工和家具制造业的投资完成额的累积同比分别为增长29.7%和27.5%，累积增速处相对低位，后期甲醛的相关下游方面预计低速增长。国内醋酸企业开工率在69%左右，市场供应充足，下游醋酸酯企业采购醋酸意愿不强，需求处于低点。另外二甲醚方面在冬季来临后行情没有明显好转。宁波禾元的甲醇制烯烃项目预计在11月份的开工并没有实现。甲醇的产业过剩格局需要新的产业下游来打破现有的局面，不过短期甲醇制烯烃项目还没有蓬勃发展的趋势，所以后期甲醇价格将继续在窄区间运行。

甲醇期货对现货走势的指引作用逐渐变强，目前期现价差已经从深度贴水逐渐恢复到平水状态，也进一步说明甲醇仍将延续区间运行走势。甲醇技术上来看，近期成交量减少，在底部窄幅震荡，周线MACD死叉，日线摆动指标金叉，预计后期的运行区间主要在2700元-2800元之间。（作者系广发期货分析师）

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银财苏州：甲醇期货在11月9日受资金打压整理区间向下移动一个台阶，从2780元-2850元的区间下滑到2680元-2730元的区间，本周有从低位向上的迹象。不过甲醇整体基本面偏弱，供应持续不减，下游整体不佳，宏观方面略有趋稳，预计甲醇期货仍会延续区间运行走势。



宏观方面利好利多参半，对商品指引性不强。近期大部分工业品都处于整理区间，等待宏观经济发展给予指引，不过宏观方面的消息也是多空交织，整体方向性不明确。周四公布的汇丰采购经理指数（PMI）初值为50.4，为13个月以来首度重返分水岭之上，说明相关领域活动处于扩张状态，印证了国内经济企稳回升步伐稳健。不过欧美的经济增长风险仍存。11月份美国的制造业PMI初值高于预期，为52.4，创5个月以来新高，而11月奥巴马的当选加重了对美国财政悬崖的担忧。希腊和西班牙的债务危机依然在困扰着欧元财长们。整体来讲，宏观方面的利好和风险都在左右市场，尚没有大的突破点，也奠定了商品市场的震荡格局。

甲醇开工率高位不降、总体产能不断增加，供应不断增加造成甲醇上行压力较大。自10月下旬以来甲醇开工率一直维持在58%以上，国内甲醇的产量增速提高，2012年10月份甲醇产量216.8万吨，累积产量2202.4万吨，累积同比增加18.37%。尽管甲醇产能已经过剩，但是仍有新的甲醇产能不断投产，山东铁雄新沙新能源公司10万吨甲醇已于11月中旬开始销售，内蒙古东华新建年产60万吨已经投产，宁夏英力特新建年产50万吨煤制甲醇正在建设，甲醇总产能的不断增加对甲醇价格的走势有长期的压制作用。

甲醇传统下游表现一般，新的甲醇制烯烃项目悄无声息，下游给甲醇的需求带来的动力乏善可陈。甲醛开工在十八大期间有下调，给本来就弱的甲醇需求雪上加霜，十八大结束后甲醛开工有望恢复，不过固定资产投资额中对木材加工和家具制造业的投资完成额的累积同比分别为增长29.7%和27.5%，累积增速处相对低位，后期甲醛的相关下游方面预计低速增长。国内醋酸企业开工率在69%左右，市场供应充足，下游醋酸酯企业采购醋酸意愿不强，需求处于低点。另外二甲醚方面在冬季来临后行情没有明显好转。宁波禾元的甲醇制烯烃项目预计在11月份的开工并没有实现。甲醇的产业过剩格局需要新的产业下游来打破现有的局面，不过短期甲醇制烯烃项目还没有蓬勃发展的趋势，所以后期甲醇价格将继续在窄区间运行。

甲醇期货对现货走势的指引作用逐渐变强，目前期现价差已经从深度贴水逐渐恢复到平水状态，也进一步说明甲醇仍将延续区间运行走势。甲醇技术上来看，近期成交量减少，在底部窄幅震荡，周线MACD死叉，日线摆动指标金叉，预计后期的运行区间主要在2700元-2800元之间。（作者系广发期货分析师）

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