===农产品板块分析===



天气好转拖累谷物 豆类跟随市场走低

临近五一假期，国内市场在紧缩货币政策的担忧下普遍震荡下行，大连豆类期货也在周边市场拖累下大幅下挫。其中连豆主力1201开盘4505元/吨，收盘4458元/吨，下跌78元/吨，持仓减少2178手。豆粕及豆油均出现大幅下跌。

受周边谷物市场下跌拖累，周四CBOT大豆期货市场大幅收低。7月大豆开盘1394美分，收盘1353.5美分，下跌31美分，11月大豆收盘1337.75美分，下跌30.75美分。小麦、玉米再次领跌谷物盘面，因天气条件改善。

受到国内需求疲弱等因素影响，近日国内有厂商取消1-2船巴西豆油，从侧面反应出国内现货市场的疲软。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所一消息人士周四称，阿根廷2010/11年度大豆产量预计在4920万吨，与上周预估持平。

五一加息预期令市场倍感压力，近期金融市场、商品市场卖压沉重，今日连豆大幅走低，盘面形成突破形态，技术走势转空，建议空单继续持有。豆粕目前运行于均线系统下方，反弹沽空操作。豆油1201短期或将试探10000关口，空单持有。（中州期货 崔广健）

恐慌情绪拖累油脂 期价下探关注重要支撑

昨夜美盘农产品期货暴跌拖累我国油脂市场走弱。今日我国油脂市场低开低走，下探技术支撑位，后市将产生中期方向性抉择。

因美国小麦产区天气转好，扭转投资者对小麦产量预期，CBOT小麦重挫跌停。同期美玉米也因产区天气转好有利于播种，导致期价暴跌。谷物市场重挫拖累豆类、油脂类商品下跌。但是我们需仔细思考，天气有利于小麦和玉米播种和生长，那么就是说预计耕种玉米的土地不会转为耕种大豆。这有利于减轻大豆种植面积增加的预期，对豆类和油脂类市场是一个偏多信息。因此在市场对信息进一步消化之后，豆类、油脂类商品有止跌反弹的可能。

国家粮油信息中心表示，由于国内油脂市场需求持续低迷，远期豆油进口已连续数月处于大幅亏损状态，国内进口厂商洗船积极性逐步提高。近日有厂商取消1-2船巴西豆油。洗船行为表明贸易商对后市豆油市场看淡，但如果此风渐长，国内油脂供应可能受到影响，那么在下半年可能引发豆油供应危机，进而引发期价大幅上涨。

今日棕榈油P1201低开低走，大幅下挫，收盘报9070元/吨，下跌1.79%，成交一般，微幅增仓。技术上看期价受到日K线图均线组合压制，并且跌破10200关口，期价直面10000关口上方3月18日跳空缺口。后市期价将考验10000-10060缺口支撑力度。但因担心美盘油脂类商品受撑，而且我国棕榈油下探支撑，后市有反弹可能，建议前期空单逢低减仓止盈。剩余空单持有等待方向，建议以9110为空单止盈。

菜油RO1109低开低走，大幅下挫，收盘报10116元/吨，下跌1.75%，成交一般，微幅增仓。菜油走势疲弱，日K线和日内三十分钟K线均线组合全部空头发散，并且期价跌破10200关口支撑，短期偏空迹象明显，如果期价跌破10100-10156区间跳空缺口，那么期价将继续下探一万大关。（中州期货 朴成柱）

郑棉震荡走低 空头格局仍在

4月29日，隔夜美棉继续回落，ICE美棉花07合约报收于152.02美分，跌1.37美分。今日郑棉继续下移重心，主力CF109合约震荡走低，空格格局明显。CF109早盘开于26500元，全天期价低位震荡走低，日内最低价下探至26140元，尾市报收于26280元，较前一交易日结算价下跌270元/吨，跌幅1.02%。市场交投较活跃，成交量186.19万手，持仓量缩减至37.75万手。

基本面上，据华盛顿4月28日消息，美国农业部周四公布的数据显示，4月21日止当周美国当前市场年度棉花出口销售净减4.39万包，新销售 3.27万包。据中国证券报4月27日消息，当前正值棉花春播季节，中国农业科学院棉花研究所日前发布进度监测报告称，到4月15日，全国棉花春播面积占预计总面积的24.5%，快于去年同期5.7个百分点，但慢于常年10个百分点，另外，据第一纺织网预计，2010/11年度国内棉花产需缺口在428万吨左右。

　　技术分析，今日CF109合约日K线报收小阴线，期价仍运行于均线系统下方，均线空头排列态势依旧，MACD指标下跌动能犹存，后市棉价有继续下行空间，建议空单继续持有。（中州期货 张玉峰）

郑糖大幅走低 中线可适量沽空

29日郑糖1109合约低开后震荡走低，收一大阴K线，以6899元/吨开盘，最高价6900元/吨，最低价6768元/吨，以6772元/吨收盘。成交量增加至1009870手，持仓量增加1390手至511870手。

由于巴西生产前景继续看好、泰国食糖产量骤增使全球食糖供给前景进一步得到改善，本周四ICE近期合约糖价下滑至7个月来的最低点，远期合约糖价则稍稍上涨。当日1105期约糖价大幅下跌63个点（-2.6%），收于24.55美分/磅；1107期约糖价同时大幅下跌45个点(-2%)，以 22.51美分/磅报收，当日1107期约糖价一度重挫4.5%，至21.94美分/磅的低点。

国际方面，根据金士曼研究机构（Kingsman SA）瑞士经纪部门的报告，巴西中-南部产蔗区60%的糖厂已经开榨，剩余的糖厂也将于5月中旬开始生产。4月20日时，巴西蔗产联盟（Unica）曾表示，中-南部地区335家糖厂中已有40%开始入榨甘蔗。

现货方面，受昨夜外盘下跌影响，今日早盘柳州批发市场行情出现全线下跌。上午收市时本周到期交收的045合同为7137元，报价较上一个交易日下跌32元。受此影响，今日主产区柳州中间商的现货报价略有下调，南宁和贵港中间商报价持稳，制糖集团顺价销售，各地成交一般偏淡。具体情况如下：

柳州：中间商报价7165元/吨，报价下调15元/吨，成交一般。制糖集团顺价销售，成交清淡。

南宁：中间商报价7250元/吨，报价持稳，成交一般。制糖集团顺价销售，成交一般。

国内食糖主产区广西地区气象情况——

29日到明天，全区大部有阵雨或雷雨，其中南宁、贵港、来宾、柳州、贺州、桂林等市的部分地区有中雨，局部大到暴雨或短时雷雨大风等强对流天气。南宁市：今晚到明天，阴天有中雨，偏南风1-2级，最低气温21℃，最高气温26℃。

技术上，郑糖1109合约受5日与10日均线反压下震荡走低，KDJ指标重新向下死叉，预计短期有加速下破可能。操作上，中线可适量沽空。

瑞达期货研究院：肖永志

===能源化工板块分析===



减仓缩量 沪胶弱势下行

TOCOM橡胶期货28日四个交易日来首次上涨，因美联储重申将维持低利率刺激经济增长，引发市场预期用于制造轮胎的橡胶需求将增加。TOCOM 10月交割的橡胶期货28日一度上涨4.1%至394日元/千克（4,813美元/公吨），收于389.1日元/千克。该期货合约27日在盘后交易中一度触及372.2日元/千克的六周低点。

周五沪胶主力1109合约开盘后随即大幅下挫，盘中在多头介入下回抽，午盘保持小幅震荡。当日最高报价32700元/吨，最低报价31550元/吨，尾盘报收于31860元/吨，较昨日下跌2.34％，减仓5686手，成交量较昨日有所下滑。

消息面：1、日本汽车制造商协会（JAMA）于公布的汽车产量数据显示，2011年3月份日本车企位于日本本土的工厂仅生产了40.4万辆汽车，同比下跌了57.3%。据了解，去年3月份日本国内汽车总产量为94.5万；2、印尼橡胶协会主席表示，该国今年将向中国出口橡胶80万吨，同比增 33%。

现货市场：目前云南国营标一胶市场参考报价在37000-37200元/吨左右，海南国营标一胶参考报价在37100元/吨左右，越南3L胶货源稀少，暂无报价，绉标凝标参考报价在37200元/吨左右，泰国3#烟片胶在41500元/吨左右（17%票）；现货市场贸易商报盘继续下跌，出货商谈为主，下游采购谨慎，市场成交气氛一般。

观点总结：随着产胶国陆续进入割胶期，在全球紧缩流动性和日本汽车开工率下降引起的下游需求放缓，以及美国经济增长担忧的环境下，国内外胶市中期依然偏空。从盘面来看，沪胶1109合约上方承压于均线系统，前期空单可继续持有，第一目标31000。

瑞达期货研究院：林静宜

震荡下行 连塑仍需探底

盘面情况：今日连塑平稳开盘，早盘在空方打压下快速回落，但在11750一线受逢低买盘的推动，期价有所反弹，只是盘中反弹力度不大。随后其长时间维持横向整理格局，尾盘小幅跳水。终盘报收于11760点，跌85点，跌幅0.72%。成交量较昨日大幅萎缩，报251692手，持仓量也大幅减少 13112手，报192888手。

消息面：1、随着现有显示技术与产品的稳定化，日本的塑料基材技术会是下一阶段显示器技术的基础与技术领先的指标。新一代透明塑料基板的量产化，高透光性的塑料材质几乎都可以达到250℃以上，可以承受如玻璃基板的加工制程。2、陶氏化学在本周四对外发布了该公司最新财季业绩。数据显示，在本财季中，得益于塑料销售额的大幅增长，陶氏化学利润同比增长34%。
　
现货市场：LLDPE现货价格平稳运行。上海石化MH602膜料报11400元，扬子石化DFDA-7042膜料报11000元，燕山石化调拨 100AC膜料报13500元。齐鲁石化调拨TN26膜料报13500元，茂名石化调拨2426H膜料报13500元，均与上一交易日持平。

原料方面：东北亚乙烯受供应增多影响，价格下跌10美元/吨至1369美元/吨CFR东北亚。东南亚乙烯受壳牌装置可能重启影响，价格下跌15 美元/吨至13384美元/吨CFR东南亚。市场人士称装置重启时间可能将比预期提前。终端用户对此价格暂无反应，持谨慎观望态度。周四没有成交报道。

观点总结：今日连塑继续弱势回调，盘中成交，持仓均大幅萎缩，显示市场节前心态深厚，投资者操作谨慎。基本面上，货币政策收紧、下游需求不振对其产生一定的压力。但原油高位运行，亚洲乙烯走势坚挺对其产生一定支撑。基本面多空交织，预计短期内连塑仍将延续震荡整理格局。假日期间关注外盘原油走势。操作上建议投资者以日内交易为主。

瑞达期货研究院：林聪明

PTA小幅收涨 呈现弱势整理

盘面情况：郑州PTA1109合约开盘报10250元/吨，收盘报10218元/吨，较上一交易日上涨16元，涨幅为0.16%。成交量回升至63.37万手左右，持仓量减少4040手至18.35万手。

消息面：1、28日亚洲PX价格上涨4美元/吨至1608.5美元/吨FOB韩国和1623.5美元/吨CFR中国，欧洲PX上涨10美元/吨至1610美元/吨FOB鹿特丹。2、中石化华北销售分公司出台5月份PX挂牌价格执行12500元/吨，较4月结算价格下调400元/吨。3、根据发改委公布的《产业结构调整指导目录（２０１１年本）》，新建80万吨/年以下石脑油裂解制乙烯、100万吨/年以下精对苯二甲酸、20万吨/年以下乙二醇、 20万吨／年以下苯乙烯（干气制乙苯工艺除外）的新装置将受限制。4、我国3月聚酯实际产量102.1万吨，与去年同月增加2.7%。今年1-3月聚酯累计产量292.2万吨，同比增长5.8%。

现货价格：华东PTA市场相对安静，商家商谈基本停滞，少量试探报盘仍在10600元/吨，商谈估价10550元/吨。亚洲PTA船货报盘有限，部分试探性报价不低于1340美元/吨，商谈估价1335-1340美元/吨CFRL/C90天，低端难寻。

库存数据：交易所仓单为10664张，较上一交易日增加400张，有效预报为600张。

观点总结：国际原油维持涨势，PX价格小幅回升，PTA动态利润回落至1100-1200元/吨；短期PTA跌幅较大，有一定技术反弹要求，但聚酯产品库存压力仍较大。中石化化工销售公布5月份PTA合约货暂定收款价格执行11000元/吨。PTA现货市场气氛清淡，部分商家节前观望为主。江浙地区报价多稳，部分偏高报价继续下调五十至两百，聚酯切片整体呈现谨慎状态。PTA 1109合约小幅收涨，期价继续考验10000关口支撑，短线反抽上方均线压力，中期延续弱势震荡格局，操作上，短线交易。

瑞达期货研究院：张锡莹

煤炭价格走高 焦炭期货有望走高

4月29日焦炭期货价格总体维持前期震荡盘整的走势，日内价格小幅走低。主力合约J1109收盘2329元/吨，较上一日结算价下跌8.0元/吨，回吐上一日涨幅，跌幅0.34%，成交17654万手，持仓11762手，市场交投清淡。

消息面：国家发改委约谈中煤、神华、大同等4家煤炭企业。与他们沟通煤炭市场情况。据悉，去年发改委已经对重点合同电煤价格进行了控制，要求保持2010年价格；但市场煤情况并不受控制，而近期市场煤价上涨较快，在用电高峰即将来临之际，市场担忧会引发大范围的电荒。市场目前煤炭价格处于高位，利于焦炭的成本支撑，但是由于其焦炭产量加大，价格上涨阻力较大。

美国商务部28日公布的数据显示，第一季度美国GDP首次预估值按年率计算实际增长1.8%，增速明显慢于去年第四季度3.1%的增速。第一季度美国联邦储备委员会密切监测的一项通胀指标上升3.8%，为2008年第三季度以来的最大升幅。能源、食品价格迅速上涨使居民消费意愿受到抑制，这是美国一季度经济增速放缓的重要原因。美国经济增速放缓，减少对钢铁产品的需求，不利于焦炭的需求。

现货消息：4月29日山西太原市场一级冶金焦价格1950元/吨，日照市场二级冶金焦价格1950-1980元/吨，部分地区焦炭价格小幅上涨。

4月29日J1109收缩量阴十字星，期价回到MA5上方，随着原料煤炭价格的上涨，预计后市焦炭价格将走高。建议投资者空单部分减持，后市多头思路参与。（中州期货 张军）

===金属板块分析===



美经济增速放缓 限制基金属走势

美国经济增长放缓，拖累金属需求前景，人民币继续升值出口受阻，且无利好消息之下，拖累伦铅走势。4月28日LmeS铅03收盘2514.5美元/吨，较上一交易日结算价下跌11.8美元/吨，跌幅0.47%，成交4239手，持仓11.5万手，市场交投一般，4月29日因威廉王子大婚休市。

4月29日国内沪铅整体震荡下挫，回吐前期反弹涨幅。主力合约Pb1109日内走低，收盘17750元/吨，较上一交易日结算价下跌205元/吨，涨幅1.158%，成交1548手，持仓8520手，市场交投清淡。

消息面：美国商务部28日公布的数据显示，第一季度美国GDP首次预估值按年率计算实际增长1.8%，增速明显慢于去年第四季度3.1%的增速。第一季度美国联邦储备委员会密切监测的一项通胀指标上升3.8%，为2008年第三季度以来的最大升幅。能源、食品价格迅速上涨使居民消费意愿受到抑制，这是美国一季度经济增速放缓的重要原因。

市场推测3月份中国实际通胀率或许高于官方公布，同时预计4月份CPI升幅在5.0%-5.3%，依然远高于调控目标4%。世界银行目前调高中国今明两年CPI预计，分别上升5.0%和3.4%，中国4月份CPI的同比升幅可能达到5.5%。美国经济增速放缓和市场对中国的膨胀预期不利于后市基金属的走势。

现货消息：4月29日中国白银网上海地区1#铅报价16600-16800元/吨，长江有色网1#铅报价16700-16900元/吨，现货铅价维持稳定。

技术面：4月29日沪铅PB1109收缩量阴线，期价回吐前期涨幅；目前价格在均线组合下方运行。指标上看，铅价震荡偏空。

操作建议：投资者以偏空思路参与，空单继续持有。（中州期货 张军）

螺纹探底回升 4900元关口期价宽幅震荡

4月29日，大宗商品弱势整理、有色金属跌幅靠前，螺纹钢表现强势，尾盘期价探底回升，受五一假期影响，部分空头规避不确定性风险获利了结，推动期价被动走高。主力合约RB1110早间开盘4901元/吨，收盘4915元/吨，较上一交易日结算价上涨2元/吨，螺纹钢持仓增加3216手，成交 677640手。

市场面消息：一季度涨价40% 中小钢企停止进口铁矿石 从中国钢铁工业协会获悉，随着钢企利润继续被压缩，越来越多企业将选择停止进口铁矿石。自今年开始，尽管钢材价格有所回暖，但由于铁矿石价格涨幅远超过钢材价格涨幅，使得国内钢铁企业的盈利空间进一步缩小。

铁矿石消息：截止4月29日，印度63.5%粉矿CFR报价188美元/吨，进口矿报价小幅走高。现货方面，钢材现货价格小幅走高，市场成交有所放大，主流钢市HRB400螺纹钢上海报价5100元/吨，较上一交易日价格上涨40元/吨，北京市场报价5200元/吨，较上一交易日价格上涨40元 /吨。

盘面上，RB1110探底回升，期钢表现明显强于其它金属品种，收盘在MA5均线之上，但近期期价在4900元附近压力明显，从仓量变化来看，螺纹钢在4900元附近持仓量连续增加，显示多空双方分歧较大，建议期价接近4900元时多单适当减持，采取观望或日内短线操作策略。（中州期货 秦永飞）

市场利空情绪浓厚 沪铜弱势整理

美元疲软提振金属市场盘中走高，但上扬空间受到美国GDP数据疲软及担忧中国升息的制约再次回落，收十字阴星。隔夜LMES铜3合约报价 9371美元/吨，较上一交易日下跌14美元/吨。今日白天电子盘因皇家婚礼休市。从技术面看，部分均线向下发散，并在期价上方形成压制，由于下行动能较弱，且与5日均线存在较大乖离，短期反弹修复乖离的可能性较大，近期关注上方多条均线压制。

沪铜主力合约早盘小幅低开后急速走低，在前期支撑平台处企稳，全天维持震荡窄幅整理走势，收带下影线的阴柱。今日Cu1107合约开盘于 69920元/吨，最高价至69920元/吨，最低价至68880元/吨，收盘于69200元/吨，较上一交易日结算价下跌930元/吨，日增仓 19720手，成交185822手。

消息面，美国第一季度国内生总值(GDP)年率增长1.8%，与经济学家的预期一致，但远低于2010年第四季度增长3.1%的水平。美国4月 23日当周初请失业金人数增加2.5万人至42.9万人，为3个月来的最高水平。经济学家原本预计失业人数将会由前一周的40.3万人下滑至39.5万人。劳工部将前一周失业人数上修至40.4万人。

今日沪铜Cu1107合约在70000元整数关口下方弱势整理。从技术面看，均线向下发散且对期价形成压制，下行动能增强，近期维持弱势震荡的可能性较大。由于外盘走势良好，而市场资金紧张，国内利空情绪浓厚，稳健投资者观望为宜。（中州期货 曲莹）

沪铝宽幅震荡 延续震荡思路对待

4月28日，美元疲软提振金属市场走高，但受到美国GDP数据疲软及担忧中国升息的制约涨幅有限，LME基金属大多收高，伦铝再创新高。 LMES铝3合约报价2764.00美元/吨，较上一交易日价格上涨23.5美元/吨，涨幅0.86%。4月29日LME市场因皇室婚礼庆典休市。技术面，伦铝走势强劲，期价依附MA5稳步攀升，日K线收阳，振荡上行的构造依然成立，期价接近上行通道上沿，短期内存在小幅回调可能。预计伦铝将延续震荡上行走势。

4月29日，沪铝市场宽幅震荡，小幅收涨。其中沪铝主力合约AL1107，以16860元/吨开盘，早间迅速下挫至16825元/吨后震荡上扬至16880元/吨后震荡整理，终报收于16850元/吨，较上一交易日结算价上涨5元/吨，涨幅0.03%，成交12754手，持仓增加1068手至 666776手。

消息面，美国商务部28日公布的数据显示，第一季度美国GDP首次预估值按年率计算实际增长1.8%，增速明显慢于去年第四季度3.1%的增速。第一季度美国联邦储备委员会密切监测的一项通胀指标上升3.8%，为2008年第三季度以来的最大升幅。能源、食品价格迅速上涨使居民消费意愿受到抑制,这是美国一季度经济增速放缓的重要原因。库存方面，LME公布铝库存增加5950吨，总存量为4612050吨。

技术面，沪铝主力合约AL1107宽幅震荡，日K线收阴，均线趋于粘合，期价在均线复杂区域内部徘徊，市场观望情绪较重。预计沪铝短期延续震荡盘整的概率较大，建议投资者震荡思路对待，日内交易为主，关注商品市场整体走势及后市资金介入情况。（中州期货 于青）