谁都知道科技股市场不景气，谁都知道微博降低估值，降低发行价，顶着破发的风险，这背后的逻辑是什么呢？有一个生动的例子，就是赌场。这很简单，赌场开起来怕赔钱吗？为何赌场还是要金碧辉煌，年终无休呢？答案是不怕赔钱只怕你不来玩，有需求还怕资金滚不起来吗？

微博17美元到19美元定价，最高融资额4.37亿美元，市值约为38.57个亿。

曾经被估值五十亿美金的微博，考虑通胀因素，现在怎么也要四十亿美金了吧？这句貌似没有语言逻辑的话却深含着金融的逻辑。当读者们正式进入了金融逻辑思考后，就知道原来掌握股价基础的人还是少数，这一切还要感谢史蒂芬-罗斯（著有《公司金融》）和尤金-法玛（2013年诺贝尔经济学奖得主之一）提出“有效市场假说”。

上市后股价如何涨跌：微博17美元到19美元定价，最高融资额4.37亿美元，市值约为38.57个亿。微博这次举动让笔者想起了高中时从上海飞往美国的经历，当时有台风预警，而所有航空公司里面只有ANA（日本全日空）是照常起飞的，体现了一种“逆风飞翔”的精神。

谁都知道科技股市场不景气，谁都知道微博降低估值，降低发行价，顶着破发的风险，这背后的逻辑是什么呢？有一个生动的例子，就是赌场。这很简单，赌场开起来怕赔钱吗？为何赌场还是要金碧辉煌，年终无休呢？答案是不怕赔钱只怕你不来玩，有需求还怕资金滚不起来吗？

微博也是同样的道理，当大家都在关注着这件事情的时候，会破发吗？不会破发吗？还会延迟上市吗？答案是，你已经在关注微博赴美上市情况了。当买了股票的股民担心着破发，观望的股民担心没有抄上底，这只股票已经注定了长期上涨的大势。

微博将撬动大利润：本文最后才会讨论微博产品的问题，因为学过金融的人都知道，股票市场，尤其是二级市场，是个供需关系的体现，是大家信心和期望的反应。只是在大家的信心和期望放在了具体公司的治理和产品的情况下，才会出现产品与股价的联系。

这里要提的重点是微博的公司治理，在这些大的互联网公司中，曹国伟[微博]曾担任CFO，并带领过两家公司赴美上市的背景很与众不同。在汪延任期内，曹国伟在新浪内部有“刹车”之称：很多时候，汪延希望公司进入更多领域，曹则认为，应该等环境成熟再说。这时的微博杀入纳斯达克，我们猜测他在资本市场的支点上，有信心撬动很大的利润。

微博产品的特殊定位：在产品方面，微博和微信究竟是竞争关系还是互补关系，现在没人可以说得清道得明，因为还有微信公众号和微博私信两个小妹在扭打不清。然而，外国投资者可能不知道，微博和微信在中国那是“相当稳”。微信是悄悄话，微博是大喇叭，这些都是刚需。看看网络游戏和掌上游戏有多火，就不难看出国内的贫富差距让大部分人调整了网络生活和现实生活的比重，而这个比重差和这个普遍性，高人均GDP国家是无法理解的。

有人说，世界上没有在用Twitter的人，要么生活在原始地带，要么在用微博。央视新闻联播结束时会说请关注我们的微博，民意调查的时候大家会看看微博，飞机和文章去哪了也要刷下微博。只要八卦不死，只要路上出什么事了还有人会围观，微博在中国的需求是不会下降的。微博的属性决定了一个中概股有着大盘股的风范，至于长期股价涨幅多少，还是要看微博如何拓展新的盈利模式了。

（本文作者介绍：特许金融分析师全球协会成员，曾从事美股ADR激励股权管理工作，2013年诺贝尔经济学奖得主授权翻译。）