近日，业内人士向中国网财经记者爆料，保监会已经要求国华人寿的国华华瑞1号终身寿险A款产品下线。随后，中国网财经记者在国华人寿相关负责人处得到证实“电商产品暂停销售”。

据报道，保监会要求就目前网销保险产品“预期收益率”等宣传手法进行规范，并给出“高、中、低”三档收益率的明确演示。

已销售两期的娱乐宝所对接的正是国华人寿的国华华瑞1号终身寿险A款产品。对此阿里方面表示，“此前购买娱乐宝的用户，其相关保障、权益等服务，一切正常。”

中国网财经记者深入调查发现，宣传称“100元做电影投资人”的阿里娱乐宝，投资方向中,只有“部分通过信托”投资影视产业。同时，无论用户选择投资的哪一部电影，其购买的皆为国华华瑞1号终身寿险A款的投资连结型保险产品。

“无论投资哪一部电影，收益都是一样的”

阿里巴巴分别于3月31日和6月10日，发售了两期 “娱乐宝”产品。首期包括郭敬明导演杨幂等人主演的电影《小时代3》、《小时代4》等四个项目，总投资额为7300万元人民币，二期包括筷子兄弟主演的电影《老男孩》、韩寒等文化名人力挺的系列动漫电影《魁拔Ⅲ》等四个项目，投资额达9200万，两期募集总金额达1亿6千5百万元。

“全民娱乐，你也是出品人”、“100元做电影投资人”的宣传口号显然打动了不少人，两期娱乐宝产品都在短时间内，全部投资项目售罄。而“哥们，你投章子怡了吗？ 没我投的是柳岩的新动作片。”如此的宣传文案，和购买页面中每部投资电影下面的购买按钮，让不少人认为自己的钱投资给了选择的那部电影。

曾有媒体报道，无论选择“投资”哪一部电影，所对接皆为一款预期年化收益率为7%的投资连结型保险产品——国华人寿旗下的国华华瑞1号终身寿险A款。

这不禁让人心生疑窦，购买同一款保险产品如何区分不同用户对不同电影的投资？收益是否根据投资不同的电影项目分开结算？

“无论投资哪一部电影，收益都是一样的。”阿里娱乐宝相关负责人坦言，“用户所购买的产品都是国华华瑞1号终身寿险A款产品，不会根据投资不同的电影项目分开结算。我们把每一期的娱乐宝当做一个整体的项目来看待。”

而对于宣传和购买界面可能给用户带来的误导，阿里方面的解释为“每个产品给用户提供的权益是不同的，比如投资某部片子，可以走星光红毯、或者和主创来共进晚餐，这等于是权益，不同的电影提供的是不同的权益。这是一种增值服务。”

上述负责人还举例，《小时代》大概有10万人投资，目前《小时代》在6个城市举办“0元观影”，一个城市每场150人左右。

但如此计算下来，若让每位“投资者”都享有相同的“权益”，小时代需要举办666场之多的“0元观影”活动。同时，中小城市的投资者在享受“权益”时，也存在距离障碍。

对此，阿里方面解释“多少用户能够参加这些活动，目前还没有一个统计的比例”，“之后会开拓更多的权益的形式。”

然而，若是用户无法获得参加电影相关活动的权益，那么就相当于仅仅购买了一款投资连结型保险产品。

“投连险产品和基金有较大的可比性，发展前景取决于资本市场的大环境。目前，资本市场环境不佳，怎么可能获得如此高收益？”中央财经大学保险学院副院长徐晓华向中国网财经记者表示，“今年，可能债市是比较好，但债市的收益是有限的，但这是结构性投资，不可能全部投资债市。”

“部分”投资影视产业 娱乐宝目的或为推广：国华娱乐宝计划的“产品说明书”，实则为“国华华瑞1号终身寿险(投资连结型)A款”保险条款。在“账户说明”里激进型投资账户的内容为：“权益类资产投资比例为账户总资产的0-80%；流动性资产投资比例为账户总资产的0-20%；固定收益类资产投资比例为账户总资产的0-50%；金融产品、基础设施债权投资计划等其它金融资产投资比例为账户总资产的0-80%。”

条款中，并未提及娱乐宝重点宣传的投资电影等文化影视产业。

而4月18日，保监会发布《中国保险监督管理委员会关于修改〈保险资金运用管理暂行办法〉的决定》指出，保险资金运用限于银行存款、买卖债券、股票、证券投资基金份额、等有价证券、投资不动产等形式。

保监会规定的保险资金投资范围中，也未包含文化影视产业。

对此，国华人寿相关负责人向中国网财经记者解释“通过信托计划投资的影视产业。我没有(直接投资文化影视产业)，而是一起投资几个项目。部分通过信托，但具体的比例不方便讲。”

国内某保险公司投资部总监向中国网财经记者解释，可以绕道投资信托，但保险资金不能投资单一信托，必须要投资集合信托。也就是说，保险资金还是不能如娱乐宝所宣传的投资单一一部电影，而是多行业的信托组合计划。

而当问及非影视产业相关的投资比例时，国华人寿负责人表示，依产品说明披露为准。

同时，国华人寿方面也解释“一年后可以选择退保，结算收益率”。然而，中央财经大学保险学院副院长徐晓华向中国网记者表达质疑“正常的终身寿险应该不能有一年期的。保障不可能是一年的。更不可能说一年之后连本带息退还。”

“娱乐宝等于免费给《小时代3》等几部尚未开拍的电影免费做了有效性极高的宣传，从而积攒了大量潜在观众。而潜在观众“用钱投票”的游戏更是一种精准度极高的市场调查。”此前曾有媒体评论，“愿意为电影拍摄投钱的人，等电影上映时当然也会掏钱进影院，而他看完电影后在微信朋友圈发一句 这部电影就是我一年前投资的 ，又会引发圈子话题讨论，并吸引身边更多亲友走进影院。娱乐宝给影视业所带来的商机，显然将吸引更多的资本和电影人与阿里展开战略合作。”