对于大多数人来说，南海农商行是一个陌生的名称，但它却是广东第四家资产过千亿的农商行，总资产规模位列全国农商行第十位。

与珠三角地区其他农商行一样，改制仅三年的南海农商行在年度分红上从不吝啬，2014年综合分红率28%更是该行历史之最，除了改制后股东对收益要求的内部动力外，净利润的高速增长则为该行的高分红率提供了可能。

数据显示，2012——2014年该行净利润增速分别为86.5%、30.3%、37.2%，而除了营业收入的增长外，资产减值损失的下降、营业外收入的增长也在“支持”着利润的增长。

受佛山钢贸、塑贸不良影响相对小：制造业是佛山经济、金融繁荣的基础，各银行也在佛山投入大量资源，数据显示，在中国银行业最难熬的2012——2013年，佛山银行业资产总量依然保持超10%的增速及不到1%的不良率。

南海农商行自2011年末改制后至2013年末的三年来，也一直保持着不良“双降”的态势，截至2013年末，该行不良贷款余额5.31亿元，不良贷款率则为0.95%，该行2014年不良贷款情况则尚未公布。

据了解，南海区产业结构也以制造业及商务服务业为主，作为当地金融机构，南海农商行的贷款结构也与当地产业结构基本一致，制造业贷款在该行贷款余额中占比近年不断升高，现已突破25%。

不过2014年以来，佛山银行业信贷风险上升，爆发钢贸、塑贸行业不良危机，根据佛山银行业协会数据，2014年上半年佛山银行不良率达2.26%，比年初增加1.44个百分点，不良贷款增加百亿。

南海农商行受这一不良风险情况影响如何？据当地银行业人士称，南海农商行受佛山不良危机影响小。

佛山农行人士透露，“新增不良贷款主要来自于顺德区，2014年上半年顺德区不良贷款新增占佛山不良贷款新增接近70%，南海农商行业务集中于南海区，影响不大。”

“南海区的制造业以机械装备、纺织服装、装饰材料等传统优势行业以及新兴产业为主，受资金链问题影响较小，不过南海还是有一些塑贸企业，南海农商行应该还是会受到一些冲击。”南海区当地人士告诉记者。

记者向南海农商行发函询问相关不良情况，但同样未获回复。

净利润增长逆势上扬：良好的经营效益是南海农商行的分红突出的基础，截至2014年末，南海农商行资产总额1205亿元，较上年末增长11.4%，2014年全年该行实现净利润18.53亿元，同比增长37.2%，高于2013年30.3%的净利润增速。

此前，该行曾定立2014年主要预期目标，“存款增加130亿元，增长14.91%，存款余额超1000亿元；各项贷款增加78亿元，增长13.97%；利润总额增长15%以上。”

受宏观经济及互联网金融的影响，该行并未完成其存款目标，截至2014年末，该行各项存款余额925亿元，较上年仅增长6.1%；贷款目标则接近完成，各项贷款余额达631亿元，同比增长13%；利润总额超额完成目标，同比增幅达16.7%。

对南海农商行而言，近年保持净利润高速增长的最大动因即来自于生息资产及投资收益的增长，2012——2014年间，该行贷款规模增速分别为13.6%、14.4%、13%，买入返售金融资产规模也迅速放大，其中2013年买入返售金融资产规模增幅达370%，两项生息资产带来的利息收入增加值在营业收入增加值中占比超50%。

投资收益的增长也是南海农商行经营收入增长的助力之一，2013年该行投资收益增量全部集中于可供出售金融资产持有期间取得的投资收益，当年投资收益增加值在营业收入增加值中占比亦超40%。

而除了营业收入的增长外，资产减值损失的调低、营业外收入的增长也在“支持”着利润的增长。年报显示，2011——2013年南海农商行的资产减值损失分别为6.18亿元、3.65亿元、2.47亿元；2011——2013年的营业外净收入则分别为1.62亿元、1.64亿元、3.08亿元。

这就意味着，2013年南海农商行的利息净收入、投资收益、营业外净收入三项增加值在利润总额增加值中占据绝大部分，这样的利润增长格局在2014年有无改变？截稿前，南海农商行并未对此进行回复。

“现金奶牛”：“在没有上市预期的情况下，等分红可以说是最快乐的事了。”叶康（化名）对记者说道。

叶康是佛山多家农商行的小股东，持有顺德农商行、南海农商行、高明农商行股份数量不一，此外广东省其他地区的农商行也成为其投资对象，对他来说，“今年的收益比去年还要好。”

佛山地区农商行的大手笔分红给了他足够的甜头，据佛山市四家农商行公开信息，佛山农商行2014年度分红方案为每10股派3元现金，连续三年保持30%的综合分红率，南海农商行每10股派发现金红利1.8元并派送股份1股，综合分红率为创出新高的28%，高明农商行2014年综合分红率略有下降，但仍达25%，最大手笔来自顺德农商行，该行综合分红率达46%，连续四年综合分红率超40%。

在叶康看来，最大的惊喜来自于南海农商行，“顺德农商行不必多说，分红率多年在40%以上，南海农商行则是难得的保持分红增长势头”。

数据显示，自2011年12月由南海农信社改制为南海农商行后，该行2011年度至2014年度综合分红率分别为20%（10送0.8股派1.2元）、25%（10送0.5股派2元）、25%（10送1股派1.5元）、28%（10送1股派1.8元）。

南海农商行何以能保持这样的分红增长势头？深圳农商行人士分析称，“一方面来自于股东对收益的需求，农商行的十大股东很多都是本地企业，小股东也以本地人群为主，高分红能够为当地企业发展提供支持；其次则是近年珠三角地区农商行发展速度很快，每年的净利润增长也为农商行分红的增长提供了可行性。”