因“重大事项”而停牌的招商银行（17.65, 0.42, 2.44%）4月10日晚间公告称，将向不超过8500名员工推出员工持股计划，定向募资不超过60亿元。

对于招商银行而言，员工持股可谓两全其美：一方面，促使员工收入与公司利益、股东利益高度绑定，有效避免员工的短期化行为，提升团队凝聚力；另一方面，有效补充核心一级资本，既提高了资本实力和市场竞争力，又开拓了创新的资本金补充渠道。

据时代周报记者了解，这是继民生银行之后，第二家推出员工持股计划的商业银行，也是首家推出员工持股计划的国资背景商业银行。

中金公司分析称，作为混合所有制改革的重要一步，绝大部分银行都愿意尝试员工持股，但主要障碍在于财政部关于国有控股金融企业员工持股管理办法尚未正式出台。为此，对于国有控股金融企业的定义，招商银行本次的员工持股计划打了个“擦边球”。

“股权激励可以提升经营效益，招商银行的做法有很大示范意义，预计后续会有更多的股份制银行跟进。”广发证券（29.50, -0.49, -1.63%）银行业分析师沐华告诉时代周报记者。

据时代周报记者了解，作为混合所有制改革的重要一步，绝大部分银行都愿意尝试员工持股，但主要障碍在于财政部关于国有控股金融企业员工持股管理办法尚未正式出台。

2008年，财政部下发“65号文”规定，国有控股上市金融企业不得擅自搞股权激励，商业银行股权激励一度停滞，直到2014年开始慢慢破冰。十八届三中全会《决定》明确了支持员工持股计划政策后，中国证监会[微博]于2014年6月出台了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》。

此份《指导意见》让招商银行看到了推进员工持股计划的契机。招商银行称，作为一家混合所有制的银行，市场化程度一直较高，该行一直在积极研究员工持股计划的可行性。

牛锡明认为，尽管我国商业银行在股权结构上已有混合所有制之名，但尚未达到混合所有制之实，离充分市场化商业化的现代商业银行运行机制仍有较大差距。

沐华认为，招商银行的做法很有示范意义，符合混改的趋势，将刺激更多的股份制银行后续跟进。

混改步伐加快：招商银行是第二家推出员工持股计划的商业银行，也是首家推出员工持股计划的国资背景商业银行。

去年11月7日，民生银行发布董事会决议，拟通过A股定增的方式实施员工持股计划，面向核心员工发行不超过14亿股，发行价格5.68元/股，募集资金不超过80亿元，锁定期3年。此次非公开发行扣除发行费用后的募集资金，全部用于补充公司核心一级资本。

去年7月，交通银行（6.85, -0.08, -1.15%）也曾发布公告称，正在积极研究深化混合所有制改革、完善公司内部治理机制的可行方案。公告对股权结构进行了阐述，即形成国有资本、社会资本和海外资本共同参与的股权结构。不过，截至目前还未有实质性的进展。

交通银行董事长牛锡明就曾公开表示，交行在股权结构上已均衡化与多元化，具有混合所有制经济特征，下一步将深化混合所有制改革试点。

“我们理解，平安银行（16.34, -0.20, -1.21%）由于是非国有控股金融企业，且董事长在业绩发布会时宣称‘在积极推进核心人员持股计划’，预计员工持股会较快落地。除平安外，市场对中行、交行、兴业等的员工持股计划也有预期，但短期受制于财政部办法尚未出台。”中金公司称。

招商银行表示，本次非公开发行完成后，为兼顾新老股东的利益，由公司新老股东共享公司本次发行前的滚存未分配利润。

公告还表示，本持股计划为该公司2015年度第一期员工持股计划，原则上，在未来两年，每年推出一期员工持股计划，分别为第二期员工持股计划和第三期员工持股计划。三期员工持股计划资金总额合计不超过100亿元。

据时代周报记者了解，招商银行董事会曾于2007-2009年、2011-2013年连续组织对高管人员实施六期H股股票增值权激励计划。所谓“股票增值权”，是指公司授予激励对象在一定的时期和条件下，获得规定数量的股票价格上升所带来的收益的权利。

“这次股权激励与以往几次不一样的地方在于，前几次面向的是高管，而这次普通员工包括在内，这说明田惠宇行长上任后思路的差异。”据招商银行私人银行部一位负责人介绍，把员工的绩效与业绩绑定在一起，是这些年招商银行改革的方向。

实际上，去年10月20日，招商银行召开2014年第二次临时股东大会时，招商银行董事长李建红就曾公开表示，“尽管招商银行已经是混合所有制商业银行，但它的体质可能还没有完全符合混合制优质企业的结构和体系，还有进一步完善的空间。”

李建红说，董事会下一步在加强经营高层管理的同时，将按照市场化原则，进一步完善体制、机制，尤其是高管的激励和约束机制。

募资60亿元：根据招商银行公告，拟以13.80元/股非公开发行不超过43478.2608万股，募集资金不超过60亿元，募集资金扣除发行费用后全部用于补充核心一级资本。截止到去年年底，招商银行每股净资产为12.47元，本次计划认购价格高于每股净资产约10%，这说明该行内部对未来前景看好。

时代周报记者翻阅年报了解到，截至去年末，招商银行的一级资本充足率和资本充足率分别为9.6%和11.74%，分别较上年同期增加0.33和0.6个百分点，但逼近监管红线。

招商银行在公告中表示，本次非公开发行完成后，本公司核心一级资本充足率、资本充足率将得到提高，进一步增强公司的资本实力和抵御风险能力，为各项业务可持续发展奠定基础。

而该持股计划的参加对象为：招商银行整体业绩和中长期发展具有重要作用的核心骨干人员，包含公司董事、监事、高级管理人员、中层干部、骨干员工，以及下属全资子公司的高级管理人员等。

招商银行对参加对象的人数设定为“不超过8500人”、同时“锁定期为36个月”。年报显示，截至2014年年底，招商银行拥有员工75109人，此次募资的对象占整体员工的比例约为11%。