海航系资本运作一茬接一茬。继天津海运（14.16, 0.73, 5.44%）、海南航空（5.89, 0.43, 7.88%）之后，海航投资（5.25, 0.48, 10.06%）于今日抛出一份定增预案，拟定增募资120亿元，通过增资或收购之方式介入保险、信托领域，并拓宽投资范围至大健康领域。值得注意的是，资本运作颇为频繁的海航系旗下目前仍有渤海租赁（13.18, 0.00, 0.00%）、西安民生（5.94, 0.00, 0.00%）、易食股份（7.23, 0.00, 0.00%）等多家上市公司处于停牌筹划非公开发行等重大事项状态。

定增预案显示，公司拟以3.95元/股向10名特定投资者非公开发行不超过30.38亿股，总募资120亿元，其中35.325亿用于通过增资取得渤海信托32.43%股权、22.996亿用于收购华安保险19.643%股权、29.248亿用于收购新生医疗100%股权、32.431亿用于补充流动资金。公司控股股东海航资本拟以现金及所持华安保险12.5%股权认购不少于42亿元，占本次总发行股份的35%。

据公告，渤海信托目前是河北省唯一一家经营信托业务的非银行金融机构，主营业务包括从事各项信托业务以及以自有资金从事贷款、金融产品投资、股权投资等。2012年至2014年，渤海信托分别实现营业收入7.03亿、10.06亿、11.49亿，净利润4.15亿、5.09亿、5.91亿。公司表示，本次增资渤海信托是公司实施战略转型的重要措施之一，积极推进从单一的房地产业务转向房地产、金融和产业投资业务。

在华安保险19.643%股权的收购中，包括海航资本持有的华安保险2.625亿股（占注册资本的12.5%），以及海航酒店控股持有的华安保险1.5亿股（占注册资本的7.143%）。2012年-2014年，华安保险营业收入分别为60.405亿、67.011亿、80.680亿，净利润分别为1.517亿、2.067亿、3.392亿。海航投资认为，在利好因素推动下，保险公司的利润率预计会显著上升，公司现阶段进入保险行业，可以分享下阶段行业增长红利。

新生医疗成立于2009年，主营销售 I 类医疗器械、经济贸易咨询、租赁医疗器械等。2013年、2014年前9月，新生医疗营业收入分别为490.64 万元、6418.54万元，净利润分别为-8061.44万元、1436.37万元。

值得注意的是，公司提示，新生医疗的主要资产海渔广场1号楼、5号楼、6号楼和7号楼的房产已被抵押，目前抵押尚未解除。另外，海航资本所持有的华安保险12.5%股权、海航酒店控股所持有的华安保险7.143%股权，以及海航置业所持有的新生医疗100%股权目前处于质押之中。此外，本次发行完成后，海航资本的持股比例将超过30%，触发要约收购义务，公司临时会议已批准其豁免要约收购，但仍需取得股东大会批准。

进一步梳理发现，海航投资此次定增属于公司实际控制人海航工会内部资产整合，构成关联交易。其中，在渤海信托增资项目上，其现股东海航资本也为海航投资控股股东，构成关联交易；而华安保险及新生医疗的交易对方海航资本、海航酒店控股与海航置业，均与海航投资属于同一实际控制人海航工会控制。

事实上，去年底以来，海航系旗下上市公司频频筹划重大事项。如去年12月31日，天津海运宣布定增完成，海航物流以20.76%的持股比例成为其新的第一大股东；今年4月14日，海南航空[微博]抛出一份总额240亿的再融资方案，拟用于引进飞机、收购天津航空部分股权等项目。分析人士认为，因海航系旗下多家公司目前仍处停牌状态，因此其后续资本运作有望接连展开。