虽然500万元的投资门槛将普通大众“拒之门外”，但全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）是座投资者无法忽视的金矿。很多人将新三板和美国纳斯达克[微博]市场对比。新三板会不会成为下一个纳斯达克？

“新三板可能成为中国的第三个交易所。”这是5月8日上海证券交易所[微博]首席经济学家胡汝银在第二届上海国际投资论坛上给出的答案。上述论坛由上海交通大学[微博]安泰经济与管理学院、美国弗吉尼亚大学达顿商学院共同举办。

胡汝银的理由是，新三板有充足的上市资源。“中国是一个和美国一样的大陆经济体国家，而且这个国家的转型在加快，因此中国有无数的企业、无数的好企业，也有无数未来会消失的企业，这些企业都有进行股权融资的需求，所以新三板的上市资源、挂牌公司的资源没问题。”胡汝银说，从这一角度讲，新三板的发展空间非常之大。

但新三板会否等于纳斯达克？胡汝银觉得，这取决于新三板是否会转板，会否像纳斯达克一样有完善的交易机制、投资结构等问题。

他指出，新三板现在在争论要不要有转板机制。而纳斯达克证券市场没有硬性的转板机制（企业自己愿意转到纽交所也可以）。如果新三板有转板机制，好公司不断输送到交易所市场，其就不可能像纳斯达克那样。

可见的是，纳斯达克证券市场前十大公司是全球最有价值、也是规模最大的公司。所以纳斯达克证券市场严格讲是不折不扣的交易所市场。

新三板暂时无法等同于中国的纳斯达克，因为它还未像纳斯达克一样，有完善的交易机制，以及完善的投资结构。

为了控制风险，新三板对投资者设定了500万元以上的证券资产的要求。就是说，投资者的帐户要投资新三板市场，其证券公司里面开的帐户股票加现金的总额必须不低于人民币500万元。

“这是一个很高的门槛。我们搞沪港通，香港要求上海证券交易所[微博]开户的投资者资产必须超过50万，99%的投资者被排除在外。500万的话就更少了，市场如果人数太少没有流动性。面临这样的挑战，未来会不会引进对冲系统，是不是定价风险有点高？未来新三板的发展主要还是怎么样让市场有更加好的流动性，这一点至关重要。”胡汝银强调，不管早期的中国证券市场那么混乱，还是第二阶段政府管得很死，都不可能实现新三板最优的发展，这个问题比较难解决，这也是面临的最大挑战。

稍早前，普通大众认为新三板交易不活跃、融资很难。可是今年以来，新三板市场情况大为改观。

数据显示，截至4月21日，新三板挂牌公司2309家，总市值突破1万亿元，比2014年底分别增长47%、153.4%。其中，77%的挂牌企业为高新技术企业。截至3月31日，新三板投资者账户数量达到7.97万户，比2014年末增长63%。新三板今年以来的交易额已经突破600亿元。