内地与香港基金互认终于落地。5月22日，中国证监会[微博]与香港证监会就开展内地与香港基金互认工作正式签署《中国证券监督管理委员会[微博]与香港证券及期货事务监察委员会关于内地与香港基金互认安排的监管合作备忘录》》（以下简称《备忘录》），同时发布《香港互认基金管理暂行规定》，自2015年7月1日起施行。业界称这标志着中国内地市场对境外基金开放的重大突破。

“在全球资本市场迅速发展的背景下，跨境投资管理和跨境基金销售活动日趋活跃，内地与香港在金融产品及服务方面的合作不断深化，有必要建立内地与香港基金产品互认的平台，促进两地基金市场的共同发展。”证监会新闻发言人表示。

受访机构投资人士称，两地基金互认是中国资本市场开放互通的重要步伐，为内地和香港两地的投资者相互投资、进入对方市场又增加了一个新的选择。中长期利好两地市场。

中长期利好A股和H股：根据《备忘录》，符合条件的内地与香港公募基金通过两地监管机构简易的认可或许可程序后，即可分别向香港和内地市场的公众投资者进行销售。根据现有制度安排，基金互认的初始投资额度为资金进出各3000亿元人民币。

在业界看来，中港基金互认落实后，是继QDII、沪港通后第三条北水南下通道，也为国际资金进一步开启了中国投资大门。证监会新闻发言人指出，在当前的市场形势下，推出内地与香港基金互认的条件已经具备。基金互认是“场外市场”的互通互联，每一只互认基金需经法定程序后才能实现跨境销售，两地监管机构关于“通过基金互认实现两地市场互利共赢”的出发点一致，并就稳步均衡推进互认基金准入工作以确保资金流出入保持基本均衡达成共识。

内地与香港基金互认将于7月1日开始实行，据受访人士介绍，这就意味着在香港注册的基金可以向境内投资者直接销售，并且境内符合条件的内地基金也可销售至香港的国际投资者。

经官方初步测算，截至去年底，符合互认条件的香港基金有100只左右；截至一季度末，内地符合互认条件的基金有850只左右。受访机构投资界人士称，内地与香港基金互认中长期利好A股和H股，短期或更利好H股。

中投证券有分析师称，基金互认将进一步方便内地资金南下，基金互认后，市场将期待深港通的开通，配合深港通及沪港通扩容预期，将有利港股进一步向上，带动恒指上冲30000点关口。他预计港股中长线升势仍可持续。

花旗发表报告表示，中港基金互认7月实施，为两地提供更多元化基金产品选择，届时可互相向对方民众销售合资格基金产品，初期各自配额3000亿元人民币，对港股影响正面。该行还认为，措施鼓励更多内地投资者投资香港市场，因恒指估值仍吸引。为此，该投行仍维持对恒指32000点目标，此基于今年预测市盈率12.5倍（历史均值）。

在板块配置上，中投证券分析师建议，关注内地保险股、港股ETF、中港券商以及基金股。基金互认对于A股的影响，在受访人士看来，其长期意义重大但短期可能影响有限。“此政策中长期对A股影响偏正面。”中信建投研究发展部首席策略师安尉对《中国经营报》记者表示。瑞银证券A股策略分析师杨灵修发报告称，基金互认将为A股带来新的海外认购资金，长期意义重大，但短期影响有限。

在杨灵修看来，今年3月以来，各类基金资管产品发行明显加快，仅国内公募基金而言，4月单月的发行额就已突破1000亿元（股票型和偏股型混合基金），而沪港通近期单日流入在20亿至30亿元左右。因此，两地基金互认机制将为A股带来额外海外认购资金，但相比市场整体资金流入规模，实际影响或有限。但继沪港通后，基金互认机制无疑为海外投资者提供又一投资中国渠道，长期意义重大。

A股短期或面临新股发行压力：受访业界人士称，虽然基金互认中长期利好A股市场，但短期对对A股影响或有限，并且近期A股还将迎来打新潮，此轮打新将冻结的资金远远超过前几轮，对市场或有短暂影响。

据新股发行安排，自6月2日起，23只新股将密集发行。民生证券预计此轮打新将冻结资金8.3万亿元，远远超过此前纪录。

具体来看，6月2日将同时有11只新股申购，除了中国核电之外，还包括绿城水务、聚隆科技、金发拉比、多喜爱、汇洁股份、蓝黛传动、星徽精密、日机密封、合纵科技、杭州高新。6月3日将有12只新股申购，分别为宝钢包装、音飞储存、凤形股份、韩建河山、索菱股份、信息发展、德尔股份、新元科技、胜宏科技、神思电子、厚普股份、先锋电子。

因打新中签后能带来收益，受到一些机构与股民追捧，尤其此轮打新有中国核电，因此本轮IPO冻结资金额远超前几轮。

对于新股申购建议，申万宏源（18.70, 0.19, 1.03%）认为，本轮新股首推中国核电。他们认为本轮新股上市表现（即上市初期涨幅）依次为中国核电、宝钢包装、信息发展、索菱股份、杭州高新、凤形股份、音飞储存、新元科技、先锋电子、绿城水务、日机密封、德尔股份、厚普股份、韩建河山、神思电子、星徽精密、金发拉比、汇洁股份、蓝黛传动、胜宏科技、多喜爱。

对于打新收益，国泰君安指出，如果未来新股中签率下降到千分之一以内，涨幅按照200%来计算，每月两批的发行速度，则打新年化收益率为4.8%。

此轮新股中最受市场关注的是巨无霸中国核电，该股为本轮IPO重启后最大规模的IPO企业。有券商分析师指出，中国核电募集资金约162.5亿元，预计吸引六七千亿的打新资金，对流动性或有短暂影响。

5月28日A股再现暴跌，截止当日收盘，A股上证指数暴跌321.44，跌幅6.5%。这与2007年“5·30”暴跌有着惊人的相似，2007年5月30日，A股上证指数暴跌281.81，跌幅也达6.5%。有分析称，导致A股此次暴跌的其中原因之一就与下周以中国核电为首的新股申购息息相关。

民生证券首席策略分析师李少君则认为，加快股票供给已经成为监管层调节疯牛的主要工具，如果增量资金入场速度不及新股发行速度，那么市场将从增量玩法重回存量博弈。

不过，安尉同时对记者称，此前市场表现弱时，新股发行会令市场震荡下行，但目前新股发行不是影响市场走势的主要因素，尽管一月两批，也对市场影响不大，这从近期日均成交量常破两万亿可见。

5月25日与26日，连续两日成交量突破两万亿大关。相比之下，有统计显示，2007年上证指数冲击最高点6124点，当时沪深两市总成交不到2300亿元。受访人士称这显示市场人气火爆，资金跑步入场。

在多数受访机构人士看来，尽管短期市场可能有些波动，但货币政策宽松仍是主基调，流动性仍较宽松，未来不改市场上行格局。

安尉对记者分析称，未来最大的关注点是6月份的经济数据，宽松货币政策是否让经济企稳，因为本轮牛市在很大程度上是宽松的流动性推动。如果市场走势走得扎实，仍需基本面支撑。

“近期股市涨得太快，预计短期会有一些波动，但长期仍看好。”私募大佬北京格雷投资总经理张可兴[微博]接受记者采访时持类似看法。

对于投资策略上，安尉建议投资者可以关注受益国家政策的板块，例如今年“一带一路”与“互联网+”受政策影响涨势较好。他认为，只要改革不停止，未来一些领域还将有利好政策出台。