投资人不愿投冲动期：冲动期的产品很少有成功的。因为第一次创业，第一个产品成功的案例其实特别少。这就是投资人之所以不愿意投第一次创业者的原因。只有经过很多次折腾，甚至折腾两三年，才能找到真正的风口。当然第一次创业做的第一款产品成功的案例也有，比如马化腾，但他们后面逐渐延伸出来的盈利模式肯定也不是靠即时通讯。产品失败没问题，可以用来锻造团队。

反复折腾才能找到风口：所谓理性产品期，一般指创业者经过第一次折腾，甚至做到上千万用户，没有盈利模式，但之后才会进入第二个阶段，开始做一款比较理性的产品。比如，贝贝网创始人张良伦，第一次创业做导购网站米折网。后来被淘宝打压。第二次创业母婴电商做贝贝网，刚拿了一亿多美金，贝贝网的团队全是米折网过来的精英。

厮杀期一般在A轮以后，到了B轮和C轮之间。比如，当年的聚美优品和乐蜂网，也是曾经有过不少厮杀。很多行业都是如此。比如，团购网在天使阶段时是千团大战、百团大战，到后面只剩下三五家厮杀。到C轮之后，可能就只剩下一两家，很多团队死在C轮。在厮杀期，为争夺用户、吸引眼球，大家不择手段，竞争非常惨烈。

经过几年的磨练，快的团队也需要三四年时间走出来，比如聚美优品，慢的也要七八年。回忆58姚劲波当时的竞争对手是赶集网。过去几年经过几轮厮杀，厮杀胜利的先IPO，也可能是因为时间窗口、能力或其他方面的原因，姚劲波先IPO，剩下赶集网在后面。土豆和优酷也是这样。没有IPO的企业怎么办？被竞争对手直接合并，像58跟赶集网合并。优酷土豆合并，唯品会成为乐蜂网的大股东。这些战役都非常惨烈。创业者们可以想象一下未来五年或者十年之后，命运会是怎样？

为什么说C轮死，就是因为做到这个阶段找不到盈利模式就倒下了。因为C轮更多考验现金流能力。天使阶段看产品，拿A轮需要讲好的故事。拿B轮和C轮需要考虑用户数、产品、运营能力。

赚不到钱，打磨团队：赚不到钱的时候，就要先打磨团队。就是先做一款产品研发，琢磨如何快速推出一款产品。其次，要总结如何把一款产品变成千万级和上亿级用户的方法论。随身云公司的第一款产品叫中华万年历，快速将用户做到过亿规模，产品在没有很好的盈利模式的情况下，又推出美荔，很快得到几千万美金的投资。

它的CEO秦涛总结道：“活着比什么都重要。当团队锤炼到一定程度，再找到足够多的钱，自己不断的成长。一旦大风来的时候，你有了团队，有了足够多的钱，有了足够好的方法论，就距离成功不远了。”过去4年他们做的第一件事情就是打磨团队。他用天使给的第一笔钱带团队，天天折腾各种各样的方法、代码、技术、产品改进和设计思想，做了很多事情。但今天回过头来看，这些都变成了最宝贵的财富。而且他们打磨团队的过程当中，把暴露出的问题一个个解决，团队之间的默契也就更强了，所以直到今天他们的创业团队都还在一起。

搭团队最基本的就是要信任感，愿意一起奋斗。一般选择团队时会找工作搭档或者朋友，你必须了解他的工作风格，保证人品没问题。走出学校之后，其实再找一个信任的人。

IPO之后仍不能天下太平：企业IPO之后并不等于天下太平。市场同样会被后进者逐步侵蚀。比如唯品会，原来是卖衣服的，现在也卖化妆品，是陈欧的主要竞争对手。你的市场足够吸引人，足够大，必然会吸引其他竞争对手，从其他的品类来切分你的蛋糕。现在很多IPO的企业，已经变成僵尸股。比如曾经靠短信SP业务在美国上市的掌上灵通，现在已经没人知道了。

再看分众传媒，把聚众合并掉，还是一样痛苦，面临着其他领域的竞争对手入侵，逼着自己还要不断创新。可以看到分众最近私有化之后，准备A股上市了。包括优酷、土豆合并之后，依然继续烧钱，当然利润率已经高一些了，反而悄无声息的乐视做得风生水起，成为优土最大的竞争对手。这就像很多武侠片中演绎的，高手总是在不经意之间冒出来，江湖总是不能风平浪静。

即使企业IPO以后，市场上的技术、产品变化非常快，会面临不停的竞争和挑战，包括现在国内剩下BAT三家。京东属于穷小子，不知道从哪个角落里突然杀出来，最近在跟马云抗衡，刘强东也想成为一家千亿美元级的公司，跟 BAT进入同一级别的阵营继续厮杀。到了最后，可能就是孤独求败，江湖如果能一统天下的时候，也是江湖快要终结的时候。