万科A（000002.SZ）在跌停的第二天便迎来“接盘侠”。7月5日，万科A照例开盘跌停，尽管稍稍放量，但成交很快便趋于平静。下午两点四十五分左右，当所有人都认为即将度过平淡一天的时候，万科A突现巨量成交。

短短十分钟内，万科A总共成交约36亿元，全天成交39亿元，换手率超2%，远远超过复牌首日7月4日的9381.59万元成交额。尽管如此，但跌停板上依然堆积着超过100亿元的筹码。5日尾盘，分级基金地产B（150193）出现异动急速封涨停，房地产B（150118）、地产B端（150208）等并未涨停但也出现了异动。

万科A夜间公告称，根据公司股东钜盛华的反馈，其于2016年7月5日购入公司A股股票75,293,000股，购入股份数量占公司总股本的0.682%，本次购入后，钜盛华及其一致行动人合计持有公司股份数量占公司总股本的24.972%。

万科公告：收市后的深交所龙虎榜数据显示，7月5日尾盘冲入场内扫货万科A的前5买家中，机构占据2席，分别抢筹11.87亿元、3.03亿元；其余3席为营业部：光大证券佛山绿景路、华泰证券深圳留仙大道众冠大厦、中信证券上海淮海中路。

万科A 2016年7月5日成交数据：其中，光大证券佛山绿景路在市场传言中是活跃在股票社区的一位牛散，网络ID名“佛山无影脚”，买入万科3.26亿元，居买二座次。该营业部勤于炒作各路题材，7月5日还买入科恒股份（300240.SZ）2709.18万元，并与于7月4日买入安徽水利（600502.SH）6582.59万元，当日安徽水利为一字板，可见该游资拥有特殊通道，5日，该股再次涨停；7月1日买入刚刚结束临停的中国核建（601611.SH）1.62亿元，当日该股涨停，5日，该股再次涨停。

卖出万科A的资金则几乎全部来自机构，占据卖二至卖五席位，金额分别为7.30亿元、2.70亿元、1.98亿元、1.98亿元，合计13.96亿元。仅有中金公司上海淮海中路为普通席位，位列买一，该席位一直被市场解读为QFII大本营，5日卖出金额8.24亿元，但同时买入970.11万元。

然而，上述席位与宝能系惯用席位并不一致。界面新闻通过对比2015年底抢筹万科A的龙虎榜席位和“宝能系”增持时间点发现，财富证券深圳深南大道、西南证券深圳滨河大道、中金公司深圳福华一路较大概率为“宝能系”资金的营业部席位，这些席位上榜时均出现了10亿元以上的增持资金。但这次，这些营业部席位均未出现在龙虎榜中。

万科A 2015年12月9日成交数据

万科A 2015年12月1日至2日成交数据

以本次宝能系增持的幅度来看，买入总股本0.682%——约75,293,000股应耗费资金14.9亿元，这个数字已经超过了5日龙虎榜买一的11.82亿元。宝能是如何做到在龙虎榜“隐身”的？如果根据龙虎榜买五“中信证券上海淮海中路”的金额规模测算，宝能系最少要动用16个以上的营业部账户，才有可能在龙虎榜上“隐身”。但是否还有其他可能？

界面新闻发现，5日席位中买一与买三的机构席位对应购买的股份数值，恰好等于万科公告中钜盛华的购入股数。买一机构11.82亿元对应19.79元/股的价格，股数为6000万股；买三机构3.02亿元对应19.79元/股的价格，股数为1529.3万股；两者合计7529.3万股，与公告数量一致。

因此，宝能系本次增持有可能动用了机构席位而非营业部席位。一位市场人士对界面新闻记者表示，机构席位可以给任何资金租用，并不一定是基金等。分析人士认为，7月6日是万科A是否开板的关键交易日。按照此前机构的预测，万科A将有2.5个跌停，意味着第三个交易日，跌停将会被打开，届时该股将产生剧烈波动。

界面新闻曾测算，宝能买入万科A的平均成本为15.90元——这比万科A向前海国际的增发价高了两分钱。这意味着只要万科A复牌以后的跌幅不超过35%（即4个跌停），宝能的买入股票耗费的资金本身就不会亏损。现在才两个跌停，宝能系就已经出手增持。

公开信息显示，截至一季度末，前海人寿可运用资金余额为569.87亿元，其中万能账户可运用资金余额为290.02亿元，但其投资规模已接近监管上限。而钜盛华2015年实现净利润201.7亿元，截至2015年底，账面货币资金为267.8亿元。早前曾有媒体报道称宝能系持股万科已超过25%，但事实上宝能系只增持到24.972%，并未达到25%。

根据《上市公司收购管理办法》第十三条，“通过证券交易所的证券交易，投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到一个上市公司已发行股份的5%时，应当在该事实发生之日起3日内编制权益变动报告书，向中国证监会、证券交易所提交书面报告，通知该上市公司，并予公告；在上述期限内，不得再行买卖该上市公司的股票。

”前述投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到一个上市公司已发行股份的5%后，通过证券交易所的证券交易，其拥有权益的股份占该上市公司已发行股份的比例每增加或者减少5%，应当依照前款规定进行报告和公告。在报告期限内和作出报告、公告后2日内，不得再行买卖该上市公司的股票。“

换句话说，宝能系谨慎增持到24.972%，很有可能是为了将来继续增持做准备。而根据相关规定，宝能系增持的股份在半年内将会自动锁定，持股超过5%以上股东减持股票也必须提前发布公告。

万科A（000002.SZ）在跌停的第二天便迎来“接盘侠”。7月5日，万科A照例开盘跌停，尽管稍稍放量，但成交很快便趋于平静。下午两点四十五分左右，当所有人都认为即将度过平淡一天的时候，万科A突现巨量成交。

短短十分钟内，万科A总共成交约36亿元，全天成交39亿元，换手率超2%，远远超过复牌首日7月4日的9381.59万元成交额。尽管如此，但跌停板上依然堆积着超过100亿元的筹码。5日尾盘，分级基金地产B（150193）出现异动急速封涨停，房地产B（150118）、地产B端（150208）等并未涨停但也出现了异动。

万科A夜间公告称，根据公司股东钜盛华的反馈，其于2016年7月5日购入公司A股股票75,293,000股，购入股份数量占公司总股本的0.682%，本次购入后，钜盛华及其一致行动人合计持有公司股份数量占公司总股本的24.972%。

万科公告：收市后的深交所龙虎榜数据显示，7月5日尾盘冲入场内扫货万科A的前5买家中，机构占据2席，分别抢筹11.87亿元、3.03亿元；其余3席为营业部：光大证券佛山绿景路、华泰证券深圳留仙大道众冠大厦、中信证券上海淮海中路。

万科A 2016年7月5日成交数据：其中，光大证券佛山绿景路在市场传言中是活跃在股票社区的一位牛散，网络ID名“佛山无影脚”，买入万科3.26亿元，居买二座次。该营业部勤于炒作各路题材，7月5日还买入科恒股份（300240.SZ）2709.18万元，并与于7月4日买入安徽水利（600502.SH）6582.59万元，当日安徽水利为一字板，可见该游资拥有特殊通道，5日，该股再次涨停；7月1日买入刚刚结束临停的中国核建（601611.SH）1.62亿元，当日该股涨停，5日，该股再次涨停。

卖出万科A的资金则几乎全部来自机构，占据卖二至卖五席位，金额分别为7.30亿元、2.70亿元、1.98亿元、1.98亿元，合计13.96亿元。仅有中金公司上海淮海中路为普通席位，位列买一，该席位一直被市场解读为QFII大本营，5日卖出金额8.24亿元，但同时买入970.11万元。

然而，上述席位与宝能系惯用席位并不一致。界面新闻通过对比2015年底抢筹万科A的龙虎榜席位和“宝能系”增持时间点发现，财富证券深圳深南大道、西南证券深圳滨河大道、中金公司深圳福华一路较大概率为“宝能系”资金的营业部席位，这些席位上榜时均出现了10亿元以上的增持资金。但这次，这些营业部席位均未出现在龙虎榜中。

万科A 2015年12月9日成交数据

万科A 2015年12月1日至2日成交数据

以本次宝能系增持的幅度来看，买入总股本0.682%——约75,293,000股应耗费资金14.9亿元，这个数字已经超过了5日龙虎榜买一的11.82亿元。宝能是如何做到在龙虎榜“隐身”的？如果根据龙虎榜买五“中信证券上海淮海中路”的金额规模测算，宝能系最少要动用16个以上的营业部账户，才有可能在龙虎榜上“隐身”。但是否还有其他可能？

界面新闻发现，5日席位中买一与买三的机构席位对应购买的股份数值，恰好等于万科公告中钜盛华的购入股数。买一机构11.82亿元对应19.79元/股的价格，股数为6000万股；买三机构3.02亿元对应19.79元/股的价格，股数为1529.3万股；两者合计7529.3万股，与公告数量一致。

因此，宝能系本次增持有可能动用了机构席位而非营业部席位。一位市场人士对界面新闻记者表示，机构席位可以给任何资金租用，并不一定是基金等。分析人士认为，7月6日是万科A是否开板的关键交易日。按照此前机构的预测，万科A将有2.5个跌停，意味着第三个交易日，跌停将会被打开，届时该股将产生剧烈波动。

界面新闻曾测算，宝能买入万科A的平均成本为15.90元——这比万科A向前海国际的增发价高了两分钱。这意味着只要万科A复牌以后的跌幅不超过35%（即4个跌停），宝能的买入股票耗费的资金本身就不会亏损。现在才两个跌停，宝能系就已经出手增持。

公开信息显示，截至一季度末，前海人寿可运用资金余额为569.87亿元，其中万能账户可运用资金余额为290.02亿元，但其投资规模已接近监管上限。而钜盛华2015年实现净利润201.7亿元，截至2015年底，账面货币资金为267.8亿元。早前曾有媒体报道称宝能系持股万科已超过25%，但事实上宝能系只增持到24.972%，并未达到25%。

根据《上市公司收购管理办法》第十三条，“通过证券交易所的证券交易，投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到一个上市公司已发行股份的5%时，应当在该事实发生之日起3日内编制权益变动报告书，向中国证监会、证券交易所提交书面报告，通知该上市公司，并予公告；在上述期限内，不得再行买卖该上市公司的股票。

”前述投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到一个上市公司已发行股份的5%后，通过证券交易所的证券交易，其拥有权益的股份占该上市公司已发行股份的比例每增加或者减少5%，应当依照前款规定进行报告和公告。在报告期限内和作出报告、公告后2日内，不得再行买卖该上市公司的股票。“

换句话说，宝能系谨慎增持到24.972%，很有可能是为了将来继续增持做准备。而根据相关规定，宝能系增持的股份在半年内将会自动锁定，持股超过5%以上股东减持股票也必须提前发布公告。