3月28日，瑞信研究院发布第七年度《新兴市场消费者调查报告》，其中细致分析了巴西、中国、印度、印度尼西亚、墨西哥、俄罗斯、南非及土耳其八个主要新兴经济体的消费者概况、情绪及行为。这八个新兴经济体人口总计接近四十亿，年消费总额达9.4万亿美元，瑞信希望通过分析这些国家的国民消费习惯，归纳出有价值的投资主题。

正在香港出席第二十届瑞信亚洲投资论坛的瑞信全球股票研究产品及主题研究部主管Richard Kersley表示：“我们的分析显示，过去三年有10%的新增受访家庭成功进入中等收入阶层。换言之，仅以受访的八个国家来说，就创造了12.5亿人的中产消费群体，这进一步显示了新兴市场消费者的重要性及其为投资者带来的增长机会。”

调查结果显示，随着全球经济前景好转、各地股市上涨，以及对商品价格敏感的国家承压有所缓解，核心新兴市场的消费信心较2016年有所提升。核心新兴市场中，最值得一提的是中国。中国平均消费者信心指数达到64点，较2016年调查所得的49点大幅上升，依然是消费活跃的新兴市场。这个分数依据五个因素的中期预期对消费者情绪进行衡量和评分，包括个人财务、通胀、家庭收入趋势、实时消费意愿，及过往收入情况。

在中国，年轻富裕消费者继续扮演着关键的角色。由于中国消费者生活方式的升级以及中国对独生子女政策的放宽，运动服装、儿童服装、家居修缮、家电制造、教育保健等行业将从中受益。此外，到2025年，新兴市场网上零售额将超过2.5万亿美元，而中国将保持75%的市场占比。但相比之下，主要亚洲经济体中最乐观的消费者，与土耳其和墨西哥的消费者已经呈现严重的分歧，地缘政治因素导致这两个国家的消费信心出现下滑。

对于上述新兴市场中产阶级消费行为模式的具体转变，瑞信研究院主席兼瑞信集团董事会主席Urs Rohner表示：“今年，新兴经济体中正在出现越来越多“有意识的”消费者，聪明的企业将把握这些发展趋势而从中获益。数码科技将继续作为推动消费行为变革的加速器。受访国家中仍有超过十亿消费者未曾尝试过网上购物，其庞大潜力可见一斑。”

瑞信集团董事会主席Urs Rohner前文中指出的“有意识的”消费者是指新兴市场消费者正高度重视健康环保的生活方式，进行更“有意识的消费”。这意味着皮肤护理、优质食品、运动服装等方面的开支增加，而且随着参与“共享经济”，消费者会更愿意使用汽车共享服务而较少自购汽车。

其中，调查指出，更加富有的中国消费者将不断寻求生活方式的升级，在高价值商品方面的支出增长将继续超过日常必需品；调查还发现中国受访者在娱乐方面的开支快速增长，自2010年起增幅已超过五成，目前已超过月均家庭收入的一成，高于其他国家受访者。促使中国消费者生活方式发生转变的一个推动力是独生子女政策的放宽，运动服装、儿童服装、家居修缮、家电制造、教育保健等主要的消费者终端市场将获益。

受2013年独生子女政策放宽的提振，中国的人口出生率在2016年已接近13%，为2001年以来最高。四分之一的中国受访者计划生育一个以上的孩子。当被问及如何使用增加的可支配收入，41%的受访者表示会用于孩子身上，而40%的消费者则称会用在父母身上。

新兴市场人口老龄化将给医疗支出带来压力。预计新兴市场的人口老龄化速度将是发达市场的两倍左右。到2035年，预计中国六十五岁及以上人口占比将与英美等国相当，导致医疗保健服务需求增加。瑞信研究院的报告预测，如果中国的医疗保健开支增速与已经进入人口老龄化的发达市场看齐，中国的医疗保健开支将从2015年的6110亿美元上升至2030年的2.3万亿美元。

但消费者逐渐重视更加健康的生活方式，成为纾缓这种难以长久支撑的潜在医疗保健负担的信号。调查报告指出，接近四成中国消费者计划增加运动健身的时间投入，近八成表示他们已开始选择更健康的饮食。在亚太地区，接近四成消费者奉行低脂饮食，人数是欧洲或北美国家的两倍。

网上购物方面，规模能够壮大到何种程度引发猜想。新兴市场的电子商务依旧持续增长，根据瑞信研究院预测，到2025年，受访市场的网上零售额将从目前的1万亿美元增加到超过2.5万亿美元，而中国市场约占总量的75%，直至2025年。中国网购市场预计到2025年将占全国零售业消费总额的25%，高于2016年的18%。然而，调查结果也发现，传统零售商已展开新的反击行动，通过开发多重营销渠道来收复失地，因此有可能扰乱单一依靠电子商务模式的零售商的增长趋势。

调查还发现，随着新兴市场消费者的壮大，本地品牌在以往被西方跨国公司所拥有的大型全球品牌所垄断的高价值消费领域，正逐渐取得领先的市场份额。因此，新兴市场的一个主要投资主题将会是识别“国内消费业大赢家”。

3月28日，瑞信研究院发布第七年度《新兴市场消费者调查报告》，其中细致分析了巴西、中国、印度、印度尼西亚、墨西哥、俄罗斯、南非及土耳其八个主要新兴经济体的消费者概况、情绪及行为。这八个新兴经济体人口总计接近四十亿，年消费总额达9.4万亿美元，瑞信希望通过分析这些国家的国民消费习惯，归纳出有价值的投资主题。

正在香港出席第二十届瑞信亚洲投资论坛的瑞信全球股票研究产品及主题研究部主管Richard Kersley表示：“我们的分析显示，过去三年有10%的新增受访家庭成功进入中等收入阶层。换言之，仅以受访的八个国家来说，就创造了12.5亿人的中产消费群体，这进一步显示了新兴市场消费者的重要性及其为投资者带来的增长机会。”

调查结果显示，随着全球经济前景好转、各地股市上涨，以及对商品价格敏感的国家承压有所缓解，核心新兴市场的消费信心较2016年有所提升。核心新兴市场中，最值得一提的是中国。中国平均消费者信心指数达到64点，较2016年调查所得的49点大幅上升，依然是消费活跃的新兴市场。这个分数依据五个因素的中期预期对消费者情绪进行衡量和评分，包括个人财务、通胀、家庭收入趋势、实时消费意愿，及过往收入情况。

在中国，年轻富裕消费者继续扮演着关键的角色。由于中国消费者生活方式的升级以及中国对独生子女政策的放宽，运动服装、儿童服装、家居修缮、家电制造、教育保健等行业将从中受益。此外，到2025年，新兴市场网上零售额将超过2.5万亿美元，而中国将保持75%的市场占比。但相比之下，主要亚洲经济体中最乐观的消费者，与土耳其和墨西哥的消费者已经呈现严重的分歧，地缘政治因素导致这两个国家的消费信心出现下滑。

对于上述新兴市场中产阶级消费行为模式的具体转变，瑞信研究院主席兼瑞信集团董事会主席Urs Rohner表示：“今年，新兴经济体中正在出现越来越多“有意识的”消费者，聪明的企业将把握这些发展趋势而从中获益。数码科技将继续作为推动消费行为变革的加速器。受访国家中仍有超过十亿消费者未曾尝试过网上购物，其庞大潜力可见一斑。”

瑞信集团董事会主席Urs Rohner前文中指出的“有意识的”消费者是指新兴市场消费者正高度重视健康环保的生活方式，进行更“有意识的消费”。这意味着皮肤护理、优质食品、运动服装等方面的开支增加，而且随着参与“共享经济”，消费者会更愿意使用汽车共享服务而较少自购汽车。

其中，调查指出，更加富有的中国消费者将不断寻求生活方式的升级，在高价值商品方面的支出增长将继续超过日常必需品；调查还发现中国受访者在娱乐方面的开支快速增长，自2010年起增幅已超过五成，目前已超过月均家庭收入的一成，高于其他国家受访者。促使中国消费者生活方式发生转变的一个推动力是独生子女政策的放宽，运动服装、儿童服装、家居修缮、家电制造、教育保健等主要的消费者终端市场将获益。

受2013年独生子女政策放宽的提振，中国的人口出生率在2016年已接近13%，为2001年以来最高。四分之一的中国受访者计划生育一个以上的孩子。当被问及如何使用增加的可支配收入，41%的受访者表示会用于孩子身上，而40%的消费者则称会用在父母身上。

新兴市场人口老龄化将给医疗支出带来压力。预计新兴市场的人口老龄化速度将是发达市场的两倍左右。到2035年，预计中国六十五岁及以上人口占比将与英美等国相当，导致医疗保健服务需求增加。瑞信研究院的报告预测，如果中国的医疗保健开支增速与已经进入人口老龄化的发达市场看齐，中国的医疗保健开支将从2015年的6110亿美元上升至2030年的2.3万亿美元。

但消费者逐渐重视更加健康的生活方式，成为纾缓这种难以长久支撑的潜在医疗保健负担的信号。调查报告指出，接近四成中国消费者计划增加运动健身的时间投入，近八成表示他们已开始选择更健康的饮食。在亚太地区，接近四成消费者奉行低脂饮食，人数是欧洲或北美国家的两倍。

网上购物方面，规模能够壮大到何种程度引发猜想。新兴市场的电子商务依旧持续增长，根据瑞信研究院预测，到2025年，受访市场的网上零售额将从目前的1万亿美元增加到超过2.5万亿美元，而中国市场约占总量的75%，直至2025年。中国网购市场预计到2025年将占全国零售业消费总额的25%，高于2016年的18%。然而，调查结果也发现，传统零售商已展开新的反击行动，通过开发多重营销渠道来收复失地，因此有可能扰乱单一依靠电子商务模式的零售商的增长趋势。

调查还发现，随着新兴市场消费者的壮大，本地品牌在以往被西方跨国公司所拥有的大型全球品牌所垄断的高价值消费领域，正逐渐取得领先的市场份额。因此，新兴市场的一个主要投资主题将会是识别“国内消费业大赢家”。