近日，美国传媒集团维亚康姆（Viacom）公布最新财报，第二财季归属集团的净利润比去年同期下降 60%。不过，另一条从维亚康姆财报会议传出的消息是，此前被外界怀疑告吹的上海电影集团与华桦传媒对其子公司派拉蒙的注资将继续进行，投资比例可能从 25% 提升到 30%。根据最新财报，维亚康姆净利润的急剧下跌主要是源于持续下滑的电视广告收入，以及在公司重整与节目开支上花费了 2.8 亿美元。

维亚康姆是排在迪士尼、时代华纳和新闻集团之后的美国第四大传媒集团，除了控股子公司派拉蒙的影视制作发行，有七成的收入都来自 MTV、Nickelodeon、Comedy Central 等近 20 个有线电视频道的用户订费与广告业务。

但是中国观众很容易能察觉到，近年来除了《海绵宝宝》、《南方公园》、《小崔每日秀》（The Daily Show With Trevor Noah）、《对口型假唱大赛》（Lip Sync Battle）等剧综稍微有些知名度，已经很难见到维亚康姆旗下的电视台有其他爆款新作诞生。而另一方面，Netflix、亚马逊等流媒体对原创内容的投入正越来越大，他们对受众的吸引力也越来越强，这严重威胁着依赖用户订费与广告收入的维亚康姆。2017 年第二财季，维亚康姆国内广告收入同比下降 4%。

今年年初，维亚康姆调整经营战略，宣布将重心收紧到 6 个核心的有线电视品牌： Nick Jr.、Nickelodeon、MTV、Comedy Central、BET 以及 Spike。同时，加大对原创内容的投入，在推出新一季《对口型假唱大赛》的同时，增加《American Woman》、 《Heathers》《Waco》《 I Am Martin Luther King, Jr.》四个新节目。

刚上任的 CEO Bob Bakish 表示，为了应对新形势，不少有线电视台的高管人事已经进行了调整。同时，维亚康姆与 Discovery 、AMC 也正和有线电视发行商谈判，将不含新闻、体育内容的娱乐频道捆绑在一起，用更加便宜的价格吸引新用户。此外，维亚康姆还会考虑出售部分节目的版权给 Netflix 等线上点播服务商，以扩大盈利点。

但事实上，在互联网的冲击下，有限电视的窘迫也许才刚刚开始，一时的调整可能难以立即显露出对大趋势的对抗作用。而与此同时，电影的优势正好凸显出来。一部电影虽然投资大，但资金流动快，收益也会更显着。根据此次公布的财报显示，维亚康姆的总营收同比增长 8%，超过华尔街预期。不得不说，以派拉蒙为核心的电影娱乐业务有一份功劳。虽然只占维亚康姆三成的收入，但其营收比去年同期上升了 37%。

其中，国际市场的电影娱乐营收同比增长 51%，几乎贡献了一半的收入。最典型的一个例子是，《极限特工 3：终极回归》收获了 3.26 亿美元全球票房，而中国市场的票房就占了将近一半。中国对维亚康姆的重要性更加变得不言而喻。维亚康姆需要派拉蒙拍更多电影提升整个集团的收益，中国的资本与市场正好能满足他们的需求。

也许这能解释为什么去年 7 月，维亚康姆前 CEO Philippe Dauman 要力主向万达转让派拉蒙影业 49% 的股权。当然，这场合作并没有实质进展，最终因维亚康姆背后 Redstone 家族的反对而告吹。内部的利益争斗是部分原因，但更重要的是，Redstone 家族看到了派拉蒙的重要性，他们坚持要保持它的完整。

而今年 1 月，时任派拉蒙影业 CEO 的 Brad Grey 牵头与中国与上海电影集团、华桦传媒终于达成融资协议。这是一笔双方都满意的交易。上影与华桦传媒将向派拉蒙注资 10 亿美元，并且取得派拉蒙之后 3 年电影 25% 的投资权。派拉蒙得以保持自己的独立性， Brad 希望公司每年能保持15 —17 部的电影产量，中国公司的资本能帮助派拉蒙改变在好莱坞六大影视公司中垫底的尴尬处境。而与此同时，与派拉蒙影业合作过《变形金刚 4》等多部影片的华桦传媒与上影则希望能获得更多好莱坞的制片经验，为自己所用。

然而今年 3 月，这场合作却产生了不确定因素。原来签合同的 Brad 离职派拉蒙，Jim Gianopulos 接任 CEO ，这让中方产生了一丝顾虑。而上影受制于国有资本与外汇的管控政策，资金流动也并不容易。因此，第一笔 1.4 亿的预付款并没有按照合同顺利打到派拉蒙的账上。这项合作能否达成开始变得模糊，外界一度揣测此次交易是否告吹。

不过在最新的财报会议上，维亚康姆确认了交易正在进行的消息。CFO Wade Davis 表示，合约已定，没有什么值得担心的，而且中国资本的投入可能会从每部剧 25% 提升至 30% ，同时中方有权选择将投资时间从 3 年延长至 4 年。“如果注资比例能达到 30%，维亚康姆今年的财务情况可能大反转。” Davis 说，“或许几年内就能看到一些变化。”

近日，美国传媒集团维亚康姆（Viacom）公布最新财报，第二财季归属集团的净利润比去年同期下降 60%。不过，另一条从维亚康姆财报会议传出的消息是，此前被外界怀疑告吹的上海电影集团与华桦传媒对其子公司派拉蒙的注资将继续进行，投资比例可能从 25% 提升到 30%。根据最新财报，维亚康姆净利润的急剧下跌主要是源于持续下滑的电视广告收入，以及在公司重整与节目开支上花费了 2.8 亿美元。

维亚康姆是排在迪士尼、时代华纳和新闻集团之后的美国第四大传媒集团，除了控股子公司派拉蒙的影视制作发行，有七成的收入都来自 MTV、Nickelodeon、Comedy Central 等近 20 个有线电视频道的用户订费与广告业务。

但是中国观众很容易能察觉到，近年来除了《海绵宝宝》、《南方公园》、《小崔每日秀》（The Daily Show With Trevor Noah）、《对口型假唱大赛》（Lip Sync Battle）等剧综稍微有些知名度，已经很难见到维亚康姆旗下的电视台有其他爆款新作诞生。而另一方面，Netflix、亚马逊等流媒体对原创内容的投入正越来越大，他们对受众的吸引力也越来越强，这严重威胁着依赖用户订费与广告收入的维亚康姆。2017 年第二财季，维亚康姆国内广告收入同比下降 4%。

今年年初，维亚康姆调整经营战略，宣布将重心收紧到 6 个核心的有线电视品牌： Nick Jr.、Nickelodeon、MTV、Comedy Central、BET 以及 Spike。同时，加大对原创内容的投入，在推出新一季《对口型假唱大赛》的同时，增加《American Woman》、 《Heathers》《Waco》《 I Am Martin Luther King, Jr.》四个新节目。

刚上任的 CEO Bob Bakish 表示，为了应对新形势，不少有线电视台的高管人事已经进行了调整。同时，维亚康姆与 Discovery 、AMC 也正和有线电视发行商谈判，将不含新闻、体育内容的娱乐频道捆绑在一起，用更加便宜的价格吸引新用户。此外，维亚康姆还会考虑出售部分节目的版权给 Netflix 等线上点播服务商，以扩大盈利点。

但事实上，在互联网的冲击下，有限电视的窘迫也许才刚刚开始，一时的调整可能难以立即显露出对大趋势的对抗作用。而与此同时，电影的优势正好凸显出来。一部电影虽然投资大，但资金流动快，收益也会更显着。根据此次公布的财报显示，维亚康姆的总营收同比增长 8%，超过华尔街预期。不得不说，以派拉蒙为核心的电影娱乐业务有一份功劳。虽然只占维亚康姆三成的收入，但其营收比去年同期上升了 37%。

其中，国际市场的电影娱乐营收同比增长 51%，几乎贡献了一半的收入。最典型的一个例子是，《极限特工 3：终极回归》收获了 3.26 亿美元全球票房，而中国市场的票房就占了将近一半。中国对维亚康姆的重要性更加变得不言而喻。维亚康姆需要派拉蒙拍更多电影提升整个集团的收益，中国的资本与市场正好能满足他们的需求。

也许这能解释为什么去年 7 月，维亚康姆前 CEO Philippe Dauman 要力主向万达转让派拉蒙影业 49% 的股权。当然，这场合作并没有实质进展，最终因维亚康姆背后 Redstone 家族的反对而告吹。内部的利益争斗是部分原因，但更重要的是，Redstone 家族看到了派拉蒙的重要性，他们坚持要保持它的完整。

而今年 1 月，时任派拉蒙影业 CEO 的 Brad Grey 牵头与中国与上海电影集团、华桦传媒终于达成融资协议。这是一笔双方都满意的交易。上影与华桦传媒将向派拉蒙注资 10 亿美元，并且取得派拉蒙之后 3 年电影 25% 的投资权。派拉蒙得以保持自己的独立性， Brad 希望公司每年能保持15 —17 部的电影产量，中国公司的资本能帮助派拉蒙改变在好莱坞六大影视公司中垫底的尴尬处境。而与此同时，与派拉蒙影业合作过《变形金刚 4》等多部影片的华桦传媒与上影则希望能获得更多好莱坞的制片经验，为自己所用。

然而今年 3 月，这场合作却产生了不确定因素。原来签合同的 Brad 离职派拉蒙，Jim Gianopulos 接任 CEO ，这让中方产生了一丝顾虑。而上影受制于国有资本与外汇的管控政策，资金流动也并不容易。因此，第一笔 1.4 亿的预付款并没有按照合同顺利打到派拉蒙的账上。这项合作能否达成开始变得模糊，外界一度揣测此次交易是否告吹。

不过在最新的财报会议上，维亚康姆确认了交易正在进行的消息。CFO Wade Davis 表示，合约已定，没有什么值得担心的，而且中国资本的投入可能会从每部剧 25% 提升至 30% ，同时中方有权选择将投资时间从 3 年延长至 4 年。“如果注资比例能达到 30%，维亚康姆今年的财务情况可能大反转。” Davis 说，“或许几年内就能看到一些变化。”