Twitter 是特朗普总统最爱的传声筒，作为其联合创始人和首席执行官，杰克·多西（Jack Dorsey）在硅谷已是一个家喻户晓的名字。人们有时还会提起多西运营的、另一个有他共同创立的初创企业，支付公司 Square，就像是事后补充一样。

但就在不远的将来，多西那个明显不太性感的第二家公司，那个他下午去办公的公司，就要比那个他上午去办公的、家喻户晓的第一家公司值钱了。两家公司在旧金山的总部之间隔着一小段路程。杰克·多尔西是 Twitter 的首席执行官，Twitter 的股价目前徘徊不前，而 Square 则即将要变得比 Twitter 更值钱了。

由于稳步增长的股价，按照已发行股票的价值核算，Square 的市值正在快速接近 Twitter，而后者的股价已经徘徊不前数月之久了。周三，Square 市值 126.2 亿美元，只比 Twitter 少了 300 万美元。就在一年前，Square 的市值还不到这个数字的一半。Square 的市值正在接近 Twitter，而后者的股价已经徘徊不前数月之久了。周三，Square 的市值相比Twitter 只差了几百万美元。

当日市值（截至到本周三的数据）按照现在的趋势，两者的位置很快就会互换，Twitter 会宣布自己最近一个季度的财报。已经连续五个季度超出了华尔街预期的 Square 则会在 11 月披露财报。（按照另一个计算方式，如果包括给雇员的股权的话，Square 的市值已经超过 Twitter 了）Twitter 在旧金山的办公室。多西 2015 年回归，领导这家他在 2006 年联合创办的公司。

基石咨询（Cornerstone Advisors）研究部门主管罗恩·谢夫林（Ron Shevlin）说：“Square 未来注定会成功。而 Twitter 呢？谁知道呢。他们有数不清的用户，但在营收方面一直苦苦挣扎。”被多西称为自己孩子的两家公司都带着创始人的印记，以及他那种小心、低调的审美。

但多西寻找简单解决方案的目光，自从 2015 年回归他在 2006 年创建的 Twitter 后，还不足以让后者扭亏为盈。他没能控制住网络喷子和政治演员们对服务的滥用，尽管有着巨大的用户基数，他也没有找到可靠的盈利模式。

而在 Square，多西则讲出了一个被硅谷低估的故事。从一个帮助小生意人能用自己 iPhone 刷信用卡收费的小塑料方块开始，Square 已经长成了一个业务广得多的金融服务公司，哪怕也经历过和星巴克合作时广为人知的挫折。尽管 Twitter 第二季度总收入相比去年同期下降了 5%，进一步扩大了公司的亏损，但在 Square，营收增长了 26%，让公司向盈利更进一步。

多西两家公司命运的分歧能被简单地理解成时机和管理的问题。2015 年他再次出任 Twitter 首席执行官时，公司已经在苦苦挣扎，并有一堆难以改善的内部问题，比如高管流失和互相冲突的战略规划。另一方面，在 Square 里，多西能够带着从 Twitter 那些学到的教训，从零开始创立公司。

2009 年时身处 Square 创始团队的兰迪·雷迪格（Randy Reddig）说：“Square 不是杰克的第一次尝试了。很明显在公司早期他就把在 Twitter 的教训运用到 Square 上了。”雷迪格说多西从 Twitter 早期经历得到的教训，在他对 Square 雇佣人才和补偿方面表现尤其明显，这里他专注打造一个忠实的团队。

记者通过 Twitter 和 Square 联系多西，但他拒绝对这篇文章置评。多西在 Square 的成功和他在 Twitter 的麻烦也讲述另一个关于硅谷更普遍的故事，那就是无聊、后端的业务往往要比闪耀的、吸引着公众目光的社交网络和消费者服务赚到更多的钱。多西将 Square 的注意力集中了在了几乎不为人所知的生意：电子支付上，这一业务随着越来越多的生意转向线上获得了发展的动力。

Square 的信用卡读卡器。凯捷咨询公司（Capgemini）最近估计，电子支付在 2015 到 2020 年之间的年增长率是 10.9%。因此除了Square 以外，过去 10 年里美国最成功的金融初创企业是帮助在线商店收款的 Stripe，这并不是巧合。除了支付，Square 还有更远大的目标：为对技术更精明的客户提供大型银行之外的选择，从支付向借贷以及在线存款扩张。

今年夏天，Square 在犹他州申请了银行执照，成为了仅有的三家勇于迈出这一步的金融技术公司之一（其他两家是 Social Finance 和 Varo）。Square 最明显的计划是利用自己的银行执照和企业用户打交道，但这家公司也在为消费者打造更多的银行类服务，最着名的就是它的手机应用 Square Cash。Square Cash 经常被描绘成 Venmo 的对手和模仿者，后者是 PayPal 旗下的流行手机应用，可以让朋友在手机上互相转账。

根据 Apptopia 的数据，最近几个月里，Square Cash 悄悄超过了 Venmo，成为了 Apple 和 Android 平台上下载最多的金融应用。在过去一周的不同阶段，Square Cash 在 iPhone 下载最多的应用排行榜上都超过了 Venmo 和 Twitter。大型银行们推出了自己的 Zelle 来挑战 Venmo，但根据排名显示，这个服务迄今对 Venmo 和 Square Cash 都没有造成很大威胁。

多西和他的团队为 Square Cash 打造了几个早期设定，以和 Venmo 区别开。和多尔西惯常会做的一样，相比 Venmo 杂乱的蓝色面板，Square 有一个清爽的绿色界面。Square 还做了一个明显很无聊的技术决定：用储蓄卡系统而不是银行转账来流通资金。这让 Square Cash 能即时将资金汇入用户的账户，同时收取服务费用。

这样的不同似乎让 Square Cash 更受低收入用户青睐，这一群体经常需要立马取到钱，同时也没有很多信用卡和其它资金来源。上个季度，多西告诉分析师：“我们接触的用户是那些可能没有银行账户，或者没有全套银行服务的群体。”尽管有庞大的用户基数，多西还没为 Twitter 找到盈利的方法。但在 Square，他讲出了一个被硅谷低估了的故事。

人们把 Square Cash 当做一个更像银行账户的使用方式对于公司来说是一个重要的结果。Square 和 PayPal 通常不会从用户之间的转账上赚到钱，但他们可以在用户用自家服务在商店支付时获利。这和 Square 最初用的那套信用卡刷卡器的理念很相近：从一项针对缺少服务的群体的简单服务开始，然后在这个基础上改进。

2013 年以前 Square 的首席运营官基斯·拉布瓦（Keith Rabois）说 Cash 这个应用反映了多西能用看似的简单产品满足复杂需求的能力。尽管来自 Cash 的收入要比 Square 从企业用户那里获得收入要少，但拉布瓦说“这也许是 Square 业务中最重要的部分”。在拉布瓦任职 Square 期间，公司的未来并非一直明朗。公司的第一款消费者应用 Square Wallet 还没发布就取消了，同时还让和星巴克的合作胎死腹中。

很多分析师也期望随着和更大型、也有更多选择的企业合作，Square 会降低对企业用户收取的费率。但一直以来，Square 通过向企业用户提供工资单和安排行程一类的服务保持了费率稳定。一名 KeyBanc 分析师最近调查了 20 家使用 Square 服务的公司，发现大部分公司都收到了来自其它公司更低费率的报价，但都因为 Square 的附加服务拒绝了这些报价。

其中最赚钱的一个是 Square Capital，这个服务为企业提供小额贷款。这些贷款产生收入的增长速度比起公司的总体增长要快，也让 Square 一天比一天更像是一家银行。如今，分析师们对 Square 最大的担心之一在于多西花费在 Twitter 以及这家公司各种问题上的时间。

8 月，在硅谷电脑历史博物馆的一次演讲中，多西说自己已经证明了无需在二者中做出选择。“它们各有不同的需求，都处在不同的阶段。专注其中一个并不意味着你会完全忽视其它的东西。”他说道。

Twitter 是特朗普总统最爱的传声筒，作为其联合创始人和首席执行官，杰克·多西（Jack Dorsey）在硅谷已是一个家喻户晓的名字。人们有时还会提起多西运营的、另一个有他共同创立的初创企业，支付公司 Square，就像是事后补充一样。

但就在不远的将来，多西那个明显不太性感的第二家公司，那个他下午去办公的公司，就要比那个他上午去办公的、家喻户晓的第一家公司值钱了。两家公司在旧金山的总部之间隔着一小段路程。杰克·多尔西是 Twitter 的首席执行官，Twitter 的股价目前徘徊不前，而 Square 则即将要变得比 Twitter 更值钱了。

由于稳步增长的股价，按照已发行股票的价值核算，Square 的市值正在快速接近 Twitter，而后者的股价已经徘徊不前数月之久了。周三，Square 市值 126.2 亿美元，只比 Twitter 少了 300 万美元。就在一年前，Square 的市值还不到这个数字的一半。Square 的市值正在接近 Twitter，而后者的股价已经徘徊不前数月之久了。周三，Square 的市值相比Twitter 只差了几百万美元。

当日市值（截至到本周三的数据）按照现在的趋势，两者的位置很快就会互换，Twitter 会宣布自己最近一个季度的财报。已经连续五个季度超出了华尔街预期的 Square 则会在 11 月披露财报。（按照另一个计算方式，如果包括给雇员的股权的话，Square 的市值已经超过 Twitter 了）Twitter 在旧金山的办公室。多西 2015 年回归，领导这家他在 2006 年联合创办的公司。

基石咨询（Cornerstone Advisors）研究部门主管罗恩·谢夫林（Ron Shevlin）说：“Square 未来注定会成功。而 Twitter 呢？谁知道呢。他们有数不清的用户，但在营收方面一直苦苦挣扎。”被多西称为自己孩子的两家公司都带着创始人的印记，以及他那种小心、低调的审美。

但多西寻找简单解决方案的目光，自从 2015 年回归他在 2006 年创建的 Twitter 后，还不足以让后者扭亏为盈。他没能控制住网络喷子和政治演员们对服务的滥用，尽管有着巨大的用户基数，他也没有找到可靠的盈利模式。

而在 Square，多西则讲出了一个被硅谷低估的故事。从一个帮助小生意人能用自己 iPhone 刷信用卡收费的小塑料方块开始，Square 已经长成了一个业务广得多的金融服务公司，哪怕也经历过和星巴克合作时广为人知的挫折。尽管 Twitter 第二季度总收入相比去年同期下降了 5%，进一步扩大了公司的亏损，但在 Square，营收增长了 26%，让公司向盈利更进一步。

多西两家公司命运的分歧能被简单地理解成时机和管理的问题。2015 年他再次出任 Twitter 首席执行官时，公司已经在苦苦挣扎，并有一堆难以改善的内部问题，比如高管流失和互相冲突的战略规划。另一方面，在 Square 里，多西能够带着从 Twitter 那些学到的教训，从零开始创立公司。

2009 年时身处 Square 创始团队的兰迪·雷迪格（Randy Reddig）说：“Square 不是杰克的第一次尝试了。很明显在公司早期他就把在 Twitter 的教训运用到 Square 上了。”雷迪格说多西从 Twitter 早期经历得到的教训，在他对 Square 雇佣人才和补偿方面表现尤其明显，这里他专注打造一个忠实的团队。

记者通过 Twitter 和 Square 联系多西，但他拒绝对这篇文章置评。多西在 Square 的成功和他在 Twitter 的麻烦也讲述另一个关于硅谷更普遍的故事，那就是无聊、后端的业务往往要比闪耀的、吸引着公众目光的社交网络和消费者服务赚到更多的钱。多西将 Square 的注意力集中了在了几乎不为人所知的生意：电子支付上，这一业务随着越来越多的生意转向线上获得了发展的动力。

Square 的信用卡读卡器。凯捷咨询公司（Capgemini）最近估计，电子支付在 2015 到 2020 年之间的年增长率是 10.9%。因此除了Square 以外，过去 10 年里美国最成功的金融初创企业是帮助在线商店收款的 Stripe，这并不是巧合。除了支付，Square 还有更远大的目标：为对技术更精明的客户提供大型银行之外的选择，从支付向借贷以及在线存款扩张。

今年夏天，Square 在犹他州申请了银行执照，成为了仅有的三家勇于迈出这一步的金融技术公司之一（其他两家是 Social Finance 和 Varo）。Square 最明显的计划是利用自己的银行执照和企业用户打交道，但这家公司也在为消费者打造更多的银行类服务，最着名的就是它的手机应用 Square Cash。Square Cash 经常被描绘成 Venmo 的对手和模仿者，后者是 PayPal 旗下的流行手机应用，可以让朋友在手机上互相转账。

根据 Apptopia 的数据，最近几个月里，Square Cash 悄悄超过了 Venmo，成为了 Apple 和 Android 平台上下载最多的金融应用。在过去一周的不同阶段，Square Cash 在 iPhone 下载最多的应用排行榜上都超过了 Venmo 和 Twitter。大型银行们推出了自己的 Zelle 来挑战 Venmo，但根据排名显示，这个服务迄今对 Venmo 和 Square Cash 都没有造成很大威胁。

多西和他的团队为 Square Cash 打造了几个早期设定，以和 Venmo 区别开。和多尔西惯常会做的一样，相比 Venmo 杂乱的蓝色面板，Square 有一个清爽的绿色界面。Square 还做了一个明显很无聊的技术决定：用储蓄卡系统而不是银行转账来流通资金。这让 Square Cash 能即时将资金汇入用户的账户，同时收取服务费用。

这样的不同似乎让 Square Cash 更受低收入用户青睐，这一群体经常需要立马取到钱，同时也没有很多信用卡和其它资金来源。上个季度，多西告诉分析师：“我们接触的用户是那些可能没有银行账户，或者没有全套银行服务的群体。”尽管有庞大的用户基数，多西还没为 Twitter 找到盈利的方法。但在 Square，他讲出了一个被硅谷低估了的故事。

人们把 Square Cash 当做一个更像银行账户的使用方式对于公司来说是一个重要的结果。Square 和 PayPal 通常不会从用户之间的转账上赚到钱，但他们可以在用户用自家服务在商店支付时获利。这和 Square 最初用的那套信用卡刷卡器的理念很相近：从一项针对缺少服务的群体的简单服务开始，然后在这个基础上改进。

2013 年以前 Square 的首席运营官基斯·拉布瓦（Keith Rabois）说 Cash 这个应用反映了多西能用看似的简单产品满足复杂需求的能力。尽管来自 Cash 的收入要比 Square 从企业用户那里获得收入要少，但拉布瓦说“这也许是 Square 业务中最重要的部分”。在拉布瓦任职 Square 期间，公司的未来并非一直明朗。公司的第一款消费者应用 Square Wallet 还没发布就取消了，同时还让和星巴克的合作胎死腹中。

很多分析师也期望随着和更大型、也有更多选择的企业合作，Square 会降低对企业用户收取的费率。但一直以来，Square 通过向企业用户提供工资单和安排行程一类的服务保持了费率稳定。一名 KeyBanc 分析师最近调查了 20 家使用 Square 服务的公司，发现大部分公司都收到了来自其它公司更低费率的报价，但都因为 Square 的附加服务拒绝了这些报价。

其中最赚钱的一个是 Square Capital，这个服务为企业提供小额贷款。这些贷款产生收入的增长速度比起公司的总体增长要快，也让 Square 一天比一天更像是一家银行。如今，分析师们对 Square 最大的担心之一在于多西花费在 Twitter 以及这家公司各种问题上的时间。

8 月，在硅谷电脑历史博物馆的一次演讲中，多西说自己已经证明了无需在二者中做出选择。“它们各有不同的需求，都处在不同的阶段。专注其中一个并不意味着你会完全忽视其它的东西。”他说道。