在外界赋予周小川的众多标签式评价中，“人民币先生”最为出名，这一评价高度概括了他在推动人民币汇改与人民币国际化进程中所起的关键作用。有媒体报道称，周小川曾在上任伊始时说过，希望在他的任期内完成人民币汇率的市场化改革。但这项艰难的改革即便历经近20年，也还差“临门一脚”。这也算是周小川的行长生涯中最大的未竟之命。

人民币汇改的终极目标，是实现人民币汇率的清洁浮动。在经历了“811汇改”外汇储备一年内急降近1万亿美元的大幅波动后，如今人民币兑美元汇率走出了一波超预期的凌厉涨势，外储规模也连续数月回升，似乎当前又到了推动人民币汇改的有利窗口，甚至有学者建议趁此良机一举完成汇改终极目标。

对于改革的推进，周小川更喜欢将善用时间窗口作为改革的艺术。他曾说过：“对外开放、汇率制度改革、减少外汇管制要整体推进，不管各自速度如何，整个大方向是要往前的。这就需要注意时间窗口，有些改革遇到了合适的时间窗口就可以加速推进，有些改革没有时间窗口就可能稍微缓一些。”不知道在他看来，当下的内外部环境，算不算继续推进人民币汇改合适的时间窗口？

但实际上，需要时间窗口的改革岂止人民币汇改一项。另一项周小川主导的改革——利率市场化也并未真正完成。北京一位券商宏观分析师认为，当前银行的存贷款定价仍要参考央行的基准利率，且有时上浮或下浮程度受窗口指导，无法实现自主定价。这与当前金融去杠杆环境下金融市场利率节节攀升的情况已格格不入。

此外，在周小川任内，国有大行的改革已取得实质性进展，但难言真正完成商业化和市场化。国有大行在十多年前通过引战上市充实了资本金、剥离了大规模的不良，但历史的周期往复，似乎又让中国银行业再次面临资本金缺乏、不良高企的“达摩克利斯之剑”。尤其是在监管合力去杠杆的当下，这一问题可能远未引起市场足够的重视。

国家金融与发展实验室理事长李扬近日提醒：“在经济周期下行的时候，金融风险凸显，不好的资产肯定是不好了，好的资产有可能在下行的时候也变为不好，所以要清算。防范化解金融风险是第一号任务。”

在外界赋予周小川的众多标签式评价中，“人民币先生”最为出名，这一评价高度概括了他在推动人民币汇改与人民币国际化进程中所起的关键作用。有媒体报道称，周小川曾在上任伊始时说过，希望在他的任期内完成人民币汇率的市场化改革。但这项艰难的改革即便历经近20年，也还差“临门一脚”。这也算是周小川的行长生涯中最大的未竟之命。

人民币汇改的终极目标，是实现人民币汇率的清洁浮动。在经历了“811汇改”外汇储备一年内急降近1万亿美元的大幅波动后，如今人民币兑美元汇率走出了一波超预期的凌厉涨势，外储规模也连续数月回升，似乎当前又到了推动人民币汇改的有利窗口，甚至有学者建议趁此良机一举完成汇改终极目标。

对于改革的推进，周小川更喜欢将善用时间窗口作为改革的艺术。他曾说过：“对外开放、汇率制度改革、减少外汇管制要整体推进，不管各自速度如何，整个大方向是要往前的。这就需要注意时间窗口，有些改革遇到了合适的时间窗口就可以加速推进，有些改革没有时间窗口就可能稍微缓一些。”不知道在他看来，当下的内外部环境，算不算继续推进人民币汇改合适的时间窗口？

但实际上，需要时间窗口的改革岂止人民币汇改一项。另一项周小川主导的改革——利率市场化也并未真正完成。北京一位券商宏观分析师认为，当前银行的存贷款定价仍要参考央行的基准利率，且有时上浮或下浮程度受窗口指导，无法实现自主定价。这与当前金融去杠杆环境下金融市场利率节节攀升的情况已格格不入。

此外，在周小川任内，国有大行的改革已取得实质性进展，但难言真正完成商业化和市场化。国有大行在十多年前通过引战上市充实了资本金、剥离了大规模的不良，但历史的周期往复，似乎又让中国银行业再次面临资本金缺乏、不良高企的“达摩克利斯之剑”。尤其是在监管合力去杠杆的当下，这一问题可能远未引起市场足够的重视。

国家金融与发展实验室理事长李扬近日提醒：“在经济周期下行的时候，金融风险凸显，不好的资产肯定是不好了，好的资产有可能在下行的时候也变为不好，所以要清算。防范化解金融风险是第一号任务。”