银财苏州：近日，天一金行发布报告称，得益于中国市场的开放及美元的走软，黄金市场度过了十多年的牛市，这对后市看涨的预期“力量”免疫力非常之强，无疑也增加了看空和做空黄金的投资主体在黄金期货等金融市场 干预黄金价格的难度。另外黄金实体供给方面已经很难打压黄金价格，因为产量极其有限，各国央行及投资者都不愿意继续抛售黄金。

过去10年，各国都积极增加黄金储备。有统计显示，2000年至2011年间，全球官方黄金储备也出现了自1980年至1999年这一阶段之后的首次增长，官方黄金储备从2000年的29066吨增长到2011年的30877吨。

天一金行高级研究员肖磊介绍，目前黄金市场分为两个投资体系，一个是以价格上涨为预期的投资市场，这类市场包括实体投资、纸黄金、黄金基金等。另一个是以利润最大化为目的的市场体系，包括黄金期货/期权、保证金杠杆类现货延期交易等。

肖磊认为，市场的风险也由此开始扩大，纸黄金等虚拟金融产品的出现，吸纳了大量本应进入实体经济的资金，可以说纸黄金等产品的泛滥是对黄金价格后市最大的利空因素。增大黄金的虚拟金融产品供给量可以拖垮任何意义上的需求，黄金价格熊市的来临也将从投资者对纸黄金等市场的抛售开始，恐慌如果持续一年以上，黄金市场将有可能步入真正的熊市。商报记者 刘伟

银财苏州：近日，天一金行发布报告称，得益于中国市场的开放及美元的走软，黄金市场度过了十多年的牛市，这对后市看涨的预期“力量”免疫力非常之强，无疑也增加了看空和做空黄金的投资主体在黄金期货等金融市场 干预黄金价格的难度。另外黄金实体供给方面已经很难打压黄金价格，因为产量极其有限，各国央行及投资者都不愿意继续抛售黄金。

过去10年，各国都积极增加黄金储备。有统计显示，2000年至2011年间，全球官方黄金储备也出现了自1980年至1999年这一阶段之后的首次增长，官方黄金储备从2000年的29066吨增长到2011年的30877吨。

天一金行高级研究员肖磊介绍，目前黄金市场分为两个投资体系，一个是以价格上涨为预期的投资市场，这类市场包括实体投资、纸黄金、黄金基金等。另一个是以利润最大化为目的的市场体系，包括黄金期货/期权、保证金杠杆类现货延期交易等。

肖磊认为，市场的风险也由此开始扩大，纸黄金等虚拟金融产品的出现，吸纳了大量本应进入实体经济的资金，可以说纸黄金等产品的泛滥是对黄金价格后市最大的利空因素。增大黄金的虚拟金融产品供给量可以拖垮任何意义上的需求，黄金价格熊市的来临也将从投资者对纸黄金等市场的抛售开始，恐慌如果持续一年以上，黄金市场将有可能步入真正的熊市。商报记者 刘伟