银财理财：2011年年中一度火爆的超短期理财产品，因为揽存压力，银行不惜亏本给出8%-9%的年化收益，十分异常。

2011年9月，银监会最终叫停这种以揽存为目的的超短期银行理财产品。1年之后，超短期理财产品仍然遍布江湖，不过揽存不敢，高收益不再，一切渐趋常态。

但是基金、信托产品相继加入超短期理财行列后，硝烟再起。超短期理财产品战火从未熄过，一场新的战争悄然展开，揽存大战变为理财大战，战火愈烧愈烈。

超短期银行理财渐趋常态

曾经沧海难为水，除却巫山不是云。尽管超短期银行理财产品已经不可能再回到去年的异常火爆场景，但是市场仍然普遍存在。

普益财富统计数据显示，1-7月银行理财市场总共发行了16659款理财产品，其中，产品期限在1个月以内(≤31天)及投资期限可以在1个月以内的开放式和滚动型产品共912款。

普益财富分析师吴泞江称，加上之前已发行的但未到期的开放式和滚动型产品，投资者可以选择用以管理短期闲置资金的产品实际多于这个数。

普益财富数据显示。7月该类产品的平均预期收益率为3.66%，高于一年期定期存款利率的最高上限；从产品期限来看，期限为1个月、1周、双周和3天的产品数量较多，分别为383款、166款、80款和79款，占超短期理财产品总数的比分别为42.00%、18.20%、8.77%和8.66%。

从发行银行来看，平安银行(含更名之前的深发展)、中国银行、东莞银行、农业银行和广发银行发行的该类产品最多，产品数量分别为309款、141款、75款、49款和45款。其中，平安银行的超短期产品最为丰富，不仅有周末发、周添利、双周添利和月添利这样完整的期限序列，而且现金溢系列也是涵盖了多个投资期限。

而自从2011年9月下发关于《进一步加强商业银行理财业务风险管理有关问题的通知》(91号文)后，以揽存为目的的超短期理财产品绝迹江湖，超短期银行理财产品发行数量、收益率均应声下降，渐趋常态。

普益财富统计数据显示，2011年9月，期限在一个月以内超短期的理财产品发行量为791款；2012年4月该类理财产品的发行量仅为73款。时隔半年，发行量减少9成。

吴泞江表示，从目前依然存在的超短期产品系列来看，这类产品的发行已经常态化和系列化，发行时间主要根据产品的接续需要而定，从而消除了银行发行短期和超短期、高收益的理财产品变相高息揽储，进行监管套利的嫌疑。

基金、信托围攻超短期理财

监管不断限制以揽存为目的的超短期银行理财产品。2011年11月，银监会主席尚福林在2011年第四次经济金融形势通报会议上讲话时，明确要求“银行原则上不允许发行1个月以下期限理财产品”。

于是，基金公司嗅到了16.9万亿银行理财市场的机会，纷纷加入短期理财市场。

2012年二季度初，华安和汇添富基金(微博)率先推出30日期限的短期理财基金抢占市场。两只基金首发规模合计突破400元。短短3个月后，短期理财基金规模突破1000亿。

截至目前，共有17只短期理财基金成立(A/B分开算)，首募总额969.47亿，加上400亿规模、未正式公告成立的工银7天理财债基，年内目前短期理财基金首募总额已高达1369.47亿。而2012年内新基金首募总额达2687.41亿，短期理财基金1369亿的规模占据了“半壁江山”。

嗅到机会的，还有信托。

2012年8月8日，华润信托华润信托·聚金池1号集合资金信托，如期开放。该信托产品采用资金池的模式募集资金，最短期限仅为2周，收益率3.7%，其他期限为1个月-1年不等。这是一款典型的超短期信托理财产品。

2011年以来，“基金化”信托产品成立数量迅速增长，华宝信托、华融信托、平安信托、中信信托等信托公司都已相继推出该类产品。“监管部门一直鼓励信托公司发展中长期的‘基金化’信托产品，明确支持信托资金的基金化运作。”普益财富信托首席研究员范杰表示。

超短期理财市场已经不再是银行的专利，在基金和信托的围攻之下，这场战争也许才刚刚开始。

滚动型超短期产品背后：增加手续费、留住客户

据理财周报记者了解，银监会规范超短期理财后，目前市面上的超短期理财产品均为滚动型产品。

“2011年9月，在商业银行理财业务联席会议第4次会议上，参会的商业银行达成共识，至2011年底暂不发行一个月以内的单期型理财产品，但已发行的滚动型产品除外。”某股份制银行金融市场部负责人向理财周报记者透露，“基于这个共识，截止至目前，我行没有发行一个月以内的单期型理财产品，据了解，大部分同业也没有发行此类产品。”

滚动型理财产品的最大特点是流动性强。这类产品以1天、7天、14天、28天等为一个投资周期。在产品开放期，投资者可根据自身需求随时购买或赎回；只要满足最低持有份额，可以增加或减少本金。这类产品像定期存款一样，到期不赎回就自动滚入下一期。部分滚动型理财产品属于复利型，即客户当期的投资收益和本金会一起滚入下一周期投资。

尽管杜绝了揽存嫌疑，但目前银行的存款压力仍然不小，然而在监管的严控下，不敢冒然通过超短期理财产品揽存。那么银行发行滚动型的超短期理财产品的意图是什么呢？

“当然要存款了，现在我们银行最大的压力还是存款。”上述股份制银行金融市场部负责人表示，“超短期的滚动型理财产品主要是为了丰富产品类型，适应不同客户的需求才能留住客户。另外，多次发行的手续费还可以增加中间收入。”

增加手续费，这才是银行发行滚动型理财产品的真正意图：实际期限同样为1年的产品，1个月的滚动型产品可以收取12次手续费。