银财苏州：规模迅猛增长的信托资产将在明年受到监管机构的从严监管，俨然已成业内共识，一位来自第三方理财产品销售机构的负责人对《第一财经日报》记者表示，除了忙于盘整潜在项目中可能出现的兑付风险，部分信托公司也在“策略性”地抓紧发行“题材类”产品，可能想在更严厉的监管风暴来临之前冲刺“最后的疯狂”。

单月发行环比再增两成

华宝证券最新统计显示，2012年11月集合理财信托产品数量和规模较10月均有增加，共56家信托公司参与募集成立的集合理财信托产品382只，已公布发行规模的产品合计596.83亿元，较前一月增加19.4%。

解读上述环比大幅增长，屡遭风险提示曝光的地方平台类项目融资出现明显降温，此次撬动增长主要来自于中铁和中融两家业内风格较为激进的公司，其中“华瀛山西贷款项目集合资金信托计划”融资总规模4.8亿元，资金用途集中在给华瀛山西能源投资有限公司发放贷款，用于其下属金泰源、集广、孙义、柏沟、安苑、新生及兴庆7家煤矿的技术改造项目；中融信托发行的17款产品总量位居第二，其中一则“融麦-天津农商行股权收益权投资集合资金信托计划”发行3期，是一则自主管理型股权投资类信托产品，累计募资规模1.6亿元。

更进一步观察，据用益信托工作室不完全统计，在最近的3个星期内，集合类产品的成立数量和成立规模均呈现稳步上涨趋势，信托行业进入了年底冲刺阶段，同时也一定程度上反映出目前投入集合信托募集的资金比较充裕。最近一周内参与发行产品的机构中，平安信托成立9款产品位列前茅，外贸、中融和中铁信托紧挨其后。投资领域方面，房地产信托规模重返头把交椅，共12款产品募集资金超过36亿元，占总发行规模的六成，基础产业领域略有降温，拟募资14.84亿元，占总规模的24.74%。

行业调整预期中的门槛下调

进入四季度的“传统旺季”，信托公司冲刺销售业绩固然符合逻辑，然而大背景下的监管趋严的预期，也变相微妙地刺激着各家信托公司抓紧时机发行产品。

“明年政府一定会对信托贷款进行清理并对新发行政策进行收紧，”野村证券中国首席经济学家张智威近日在上海对记者表示，政府在货币供给方面的宽松政策会带来金融市场 风险积聚，增长快速的信托融资平台已经隐藏积聚了非常多的风险，“我们认为明年政府肯定会对信托做出政策收紧，这不是会不会做的问题，只是一个时间问题，或许会很快。”同样，普华永道中国私募股权基金业务组华中区主管合伙人高建斌也对记者表示，“明年必定是监管机构对金融市场进行加强监管和规范的一年。”

近期备受关注的三峡全通资金信托欠息风波，昨日最新公告显示，三峡全通公司已于12月21日支付贷款利息7456.4875万元。

虽然该产品短期内兑付担忧缓解，但有业内人士认为，如果融资性信托集中出现企业资金链紧张问题，而抵押品又多为不动产等变相性差、流动性弱的资产，当集中爆发欠息、兑付问题时，银行如何承担？资产怎么处置？究竟谁来兜底？这很可能是整个信托行业今后将面临的情况。

“如果收紧发行，那么明年信托整体规模的增速将放缓。”一位信托业高管对本报记者表示，为了加速融资，机构抓紧产品发行也带来销售竞争，第三方理财机构和部分销售渠道下调投资门槛，即投资者只需提供金融资产超过百万元的证明，即可通过合伙企业方式运转，把百万级的信托投资门槛降低至30万至50万。

“这类低门槛销售主要集中在固定收益类信托TOT产品的设计，是一种特殊结构类产品，在目前集合类产品中占比并不大，更多的是第三方理财机构的一种营销策略设计，”用益信托工作室分析师对本报记者表示，低门槛产品实际上更需要投资者谨慎判断项目中的风险，而且低门槛投资也是考量投资者承受风险能力的指标之一，事实上真正市场供需情况反映的是好项目供不应求，“很多热门产品的投资门槛甚至从300万上调至500万。”

该贴已经同步到 银财苏州的微博

银财苏州：规模迅猛增长的信托资产将在明年受到监管机构的从严监管，俨然已成业内共识，一位来自第三方理财产品销售机构的负责人对《第一财经日报》记者表示，除了忙于盘整潜在项目中可能出现的兑付风险，部分信托公司也在“策略性”地抓紧发行“题材类”产品，可能想在更严厉的监管风暴来临之前冲刺“最后的疯狂”。

单月发行环比再增两成

华宝证券最新统计显示，2012年11月集合理财信托产品数量和规模较10月均有增加，共56家信托公司参与募集成立的集合理财信托产品382只，已公布发行规模的产品合计596.83亿元，较前一月增加19.4%。

解读上述环比大幅增长，屡遭风险提示曝光的地方平台类项目融资出现明显降温，此次撬动增长主要来自于中铁和中融两家业内风格较为激进的公司，其中“华瀛山西贷款项目集合资金信托计划”融资总规模4.8亿元，资金用途集中在给华瀛山西能源投资有限公司发放贷款，用于其下属金泰源、集广、孙义、柏沟、安苑、新生及兴庆7家煤矿的技术改造项目；中融信托发行的17款产品总量位居第二，其中一则“融麦-天津农商行股权收益权投资集合资金信托计划”发行3期，是一则自主管理型股权投资类信托产品，累计募资规模1.6亿元。

更进一步观察，据用益信托工作室不完全统计，在最近的3个星期内，集合类产品的成立数量和成立规模均呈现稳步上涨趋势，信托行业进入了年底冲刺阶段，同时也一定程度上反映出目前投入集合信托募集的资金比较充裕。最近一周内参与发行产品的机构中，平安信托成立9款产品位列前茅，外贸、中融和中铁信托紧挨其后。投资领域方面，房地产信托规模重返头把交椅，共12款产品募集资金超过36亿元，占总发行规模的六成，基础产业领域略有降温，拟募资14.84亿元，占总规模的24.74%。

行业调整预期中的门槛下调

进入四季度的“传统旺季”，信托公司冲刺销售业绩固然符合逻辑，然而大背景下的监管趋严的预期，也变相微妙地刺激着各家信托公司抓紧时机发行产品。

“明年政府一定会对信托贷款进行清理并对新发行政策进行收紧，”野村证券中国首席经济学家张智威近日在上海对记者表示，政府在货币供给方面的宽松政策会带来金融市场 风险积聚，增长快速的信托融资平台已经隐藏积聚了非常多的风险，“我们认为明年政府肯定会对信托做出政策收紧，这不是会不会做的问题，只是一个时间问题，或许会很快。”同样，普华永道中国私募股权基金业务组华中区主管合伙人高建斌也对记者表示，“明年必定是监管机构对金融市场进行加强监管和规范的一年。”

近期备受关注的三峡全通资金信托欠息风波，昨日最新公告显示，三峡全通公司已于12月21日支付贷款利息7456.4875万元。

虽然该产品短期内兑付担忧缓解，但有业内人士认为，如果融资性信托集中出现企业资金链紧张问题，而抵押品又多为不动产等变相性差、流动性弱的资产，当集中爆发欠息、兑付问题时，银行如何承担？资产怎么处置？究竟谁来兜底？这很可能是整个信托行业今后将面临的情况。

“如果收紧发行，那么明年信托整体规模的增速将放缓。”一位信托业高管对本报记者表示，为了加速融资，机构抓紧产品发行也带来销售竞争，第三方理财机构和部分销售渠道下调投资门槛，即投资者只需提供金融资产超过百万元的证明，即可通过合伙企业方式运转，把百万级的信托投资门槛降低至30万至50万。

“这类低门槛销售主要集中在固定收益类信托TOT产品的设计，是一种特殊结构类产品，在目前集合类产品中占比并不大，更多的是第三方理财机构的一种营销策略设计，”用益信托工作室分析师对本报记者表示，低门槛产品实际上更需要投资者谨慎判断项目中的风险，而且低门槛投资也是考量投资者承受风险能力的指标之一，事实上真正市场供需情况反映的是好项目供不应求，“很多热门产品的投资门槛甚至从300万上调至500万。”

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