银财苏州：众所周知，融资难一直是中小企业成长发展道路上面临的巨大困难。在破解中小企业融资难问题上，上海市政府和监管部门一直积极推动和出台相关政策。《上海市促进中小企业发展条例》的出台，无疑为社会各界合力解决中小企业融资难问题，提出了全面政策路径和落实要求。

《上海市促进中小企业发展条例》中明确提出，上海市将积极支持中小企业发行集合债券和集合票据。在这一政策的指引下，浦发银行(600000,股吧)在创新传统信贷业务的基础上，紧紧抓住中小企业融资的关键点：一是如何实现中小企业个体的信用增级，二是如何依托直接融资市场拓展中小企业的融资空间。据此，该行利用自身丰富的金融资源，突破中小企业间接融资这一单一融资渠道，汇聚中小企业集体合力，以集合为切入点，以直接融资为目标，为中小企业搭建起与资本、货币市场互通的桥梁，帮助其成功进入直接融资市场，进一步拓展了融资的渠道和空间。

目前，浦发银行已建立了涵盖集合票据、集合信托、集合债等一系列集合产品的、比较完整的中小企业集合融资产品体系，为中小企业根据自身情况选择最佳融资方式，创造了条件。以集合方式进行直接融资是一项创新性非常强的业务。其中，集合债是企业债的一种，具有“统一组织、统一担保、统一发行、分别负债”的特征。集合信托计划的实质是信托贷款，通过政府、银行、风险资金、社会资金、资金管理公司、信托公司和担保公司联手发行信托产品，由信托公司、创投公司、担保公司、商业银行四方分摊风险。集合理财产品则是以集合信托计划为基础资产的理财产品，其实质是将募集资金投资于中小企业信托贷款本息，这一预期收益相对稳定、风险可控的理财产品，属于非保本浮动收益型理财产品。

今年2月23日至25日，浦发银行牵头承销的上海首单科技型中小企业集合票据上海浦东新区2011年度第一期“张江科技型中小企业”集合票据成功发行。该集合票据发行金额7亿元，发行期限3年，年利率为5.99%，通过上海市再担保公司的担保、上海张江中小企业信用担保中心的反担保以及浦发银行设置的完善偿债保障机制，使得债项信用级别达到AA级。该集合票据由上海张江高科(600895,股吧)技园区管委会出任项目组织协调人，优选十家高成长性科技型中小企业作为联合发行人，由浦发银行担任主承销商与簿记管理人。集合票据募集资金将用于补充企业营运资金、置换高成本贷款。

据悉，张江科技型中小企业集合票据实现了同类产品的多项突破：首先，该产品是国内第一单发行企业达到10家的集合票据，覆盖面广，受惠企业多，而集合票据通常限定企业数为2至10家；第二，该集合票据注册金额达到7亿元，位列上海市第一、全国第二；第三，该集合票据是上海市第一单科技型中小企业集合票据。高科技企业是上海市、尤其是浦东张江园区重点支持发展的企业，张江集合票据是张江园区管委会尝试为科技型中小企业开辟直接融资渠道的创新举措。同时，集合票据这一独特的融资方式，实现了中小企业融资由贷款向债券、由上海向全国、由单一个体向集合捆绑、由资产抵押向信用增进的突破，在融资规模、期限、成本和激励等方面有别于传统银行信贷，对改善中小企业融资模式具有深远的意义。

集合类融资产品为参与各方带来了诸多收益。对于中小企业而言，一是通过在资本市场融资，提升企业的知名度；二是解决了单一企业因规模较小而不能独立发行企业债券或信托计划的问题；三是可以大大简化直接融资产品报批、审查和发行手续，提高发行效率，降低发行费用；四是有利于提升单一企业发行的信用等级。地方政府则积极实践了区域多样化的资本市场体系建设，创新了扶持中小企业的发展模式，为中小企业搭建间接融资、直接融资和风险投资组合“三驾马车”式的全方位融资渠道，切实缓解了中小企业的融资难题。对于参与机构而言，专业创投作为投资顾问、担保公司进行担保，采用组合策略，有效分散和降低了风险，同时也为该类机构拓展业务、提高收益，提供了机会。在当前各方积极破解中小企业融资难的大背景下，集合类直接融资产品无疑是一条富有新意和挑战的路径。

银财苏州：众所周知，融资难一直是中小企业成长发展道路上面临的巨大困难。在破解中小企业融资难问题上，上海市政府和监管部门一直积极推动和出台相关政策。《上海市促进中小企业发展条例》的出台，无疑为社会各界合力解决中小企业融资难问题，提出了全面政策路径和落实要求。

《上海市促进中小企业发展条例》中明确提出，上海市将积极支持中小企业发行集合债券和集合票据。在这一政策的指引下，浦发银行(600000,股吧)在创新传统信贷业务的基础上，紧紧抓住中小企业融资的关键点：一是如何实现中小企业个体的信用增级，二是如何依托直接融资市场拓展中小企业的融资空间。据此，该行利用自身丰富的金融资源，突破中小企业间接融资这一单一融资渠道，汇聚中小企业集体合力，以集合为切入点，以直接融资为目标，为中小企业搭建起与资本、货币市场互通的桥梁，帮助其成功进入直接融资市场，进一步拓展了融资的渠道和空间。

目前，浦发银行已建立了涵盖集合票据、集合信托、集合债等一系列集合产品的、比较完整的中小企业集合融资产品体系，为中小企业根据自身情况选择最佳融资方式，创造了条件。以集合方式进行直接融资是一项创新性非常强的业务。其中，集合债是企业债的一种，具有“统一组织、统一担保、统一发行、分别负债”的特征。集合信托计划的实质是信托贷款，通过政府、银行、风险资金、社会资金、资金管理公司、信托公司和担保公司联手发行信托产品，由信托公司、创投公司、担保公司、商业银行四方分摊风险。集合理财产品则是以集合信托计划为基础资产的理财产品，其实质是将募集资金投资于中小企业信托贷款本息，这一预期收益相对稳定、风险可控的理财产品，属于非保本浮动收益型理财产品。

今年2月23日至25日，浦发银行牵头承销的上海首单科技型中小企业集合票据上海浦东新区2011年度第一期“张江科技型中小企业”集合票据成功发行。该集合票据发行金额7亿元，发行期限3年，年利率为5.99%，通过上海市再担保公司的担保、上海张江中小企业信用担保中心的反担保以及浦发银行设置的完善偿债保障机制，使得债项信用级别达到AA级。该集合票据由上海张江高科(600895,股吧)技园区管委会出任项目组织协调人，优选十家高成长性科技型中小企业作为联合发行人，由浦发银行担任主承销商与簿记管理人。集合票据募集资金将用于补充企业营运资金、置换高成本贷款。

据悉，张江科技型中小企业集合票据实现了同类产品的多项突破：首先，该产品是国内第一单发行企业达到10家的集合票据，覆盖面广，受惠企业多，而集合票据通常限定企业数为2至10家；第二，该集合票据注册金额达到7亿元，位列上海市第一、全国第二；第三，该集合票据是上海市第一单科技型中小企业集合票据。高科技企业是上海市、尤其是浦东张江园区重点支持发展的企业，张江集合票据是张江园区管委会尝试为科技型中小企业开辟直接融资渠道的创新举措。同时，集合票据这一独特的融资方式，实现了中小企业融资由贷款向债券、由上海向全国、由单一个体向集合捆绑、由资产抵押向信用增进的突破，在融资规模、期限、成本和激励等方面有别于传统银行信贷，对改善中小企业融资模式具有深远的意义。

集合类融资产品为参与各方带来了诸多收益。对于中小企业而言，一是通过在资本市场融资，提升企业的知名度；二是解决了单一企业因规模较小而不能独立发行企业债券或信托计划的问题；三是可以大大简化直接融资产品报批、审查和发行手续，提高发行效率，降低发行费用；四是有利于提升单一企业发行的信用等级。地方政府则积极实践了区域多样化的资本市场体系建设，创新了扶持中小企业的发展模式，为中小企业搭建间接融资、直接融资和风险投资组合“三驾马车”式的全方位融资渠道，切实缓解了中小企业的融资难题。对于参与机构而言，专业创投作为投资顾问、担保公司进行担保，采用组合策略，有效分散和降低了风险，同时也为该类机构拓展业务、提高收益，提供了机会。在当前各方积极破解中小企业融资难的大背景下，集合类直接融资产品无疑是一条富有新意和挑战的路径。