银财苏州：“原博时基金[微博]经理马乐老鼠仓案2月21日在深圳开庭审理，马乐任职期间被查实利用内幕消息炒作76只股票，涉及金额10亿元，自己非法获利1883万元。这是迄今为止发现的最大规模的老鼠仓。马乐对于这些指控当庭认罪，并表示愿意退赔非法所得。”

马乐案发：反侦查意识强 折戟大数据系统

根据公诉人的指控，2011年3月9日至2013年5月30日期间，马乐老鼠仓持续时间26个月，涉及股票76只，盈利1883万元。这是迄今为止发现的最大规模的老鼠仓。在庭审现场，马乐十分平静，对于这些指控全部承认，偶尔轻声呢喃几句。

从操作手法来看，马乐基本上也是常规手法，控制三个和自己无关的股票账户，为了保证效率，马乐都是用手机亲自下单。马乐自己投资本金300余万元，亲属严某某投资25万元，最后总计盈利1883万元。实际三个账户最后被冻结时金额达3767万元，公诉机关只对“老鼠仓”入刑法之后的金额进行了公诉。从这一点上看，老鼠仓的获利空间巨大，这也是不少基金经理不惜铤而走险的一大原因。

涉案的股票共有76只，包括湖北宜化（5.27, -0.11, -2.04%）、中天城投（5.55, 0.22, 4.13%）。由于基金经理交易时间备案电话被监听，所以马乐先后购买了十几张神州行电话卡，通过电话下单，然后每隔几个月时间就把电话卡丢弃。相比起此前有些落案的基金经理用msn沟通股票信息、直接在公司电脑行情软件上下单，马乐的反侦查意识已经很强了。

从案发来看，马乐不是因为证监局现场检查、电话记录而落马，而是折戟交易所的大数据系统。深交所[微博]大数据系统在扫描大额资金账户时，发现了几个账户和马乐管理的博时精选基金股票高度重合，随即报警，稽查人员顺藤摸瓜，最终发现了隐藏在数据背后的马乐。

新闻内存：查处老鼠仓写入刑法

老鼠仓是指庄家在用公有资金拉升股价之前，先用自己个人的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利。

2008年8月，全国人大常委会组成人员第一次对《刑法修正案（七）（草案）》进行审议。刑法的第180条规定了证券、期货交易的内幕交易罪。《草案》第二条在既有的三款规定的基础上增加了第四款：“基金管理公司、证券公司、商业银行或者其他金融机构的工作人员，利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的经营信息，违反规定，从事与该信息相关的交易活动，或者建议他人从事相关交易活动，情节严重的，依照第一款的规定处罚。”依据第180条第一款，此类行为将根据情节轻重，最高将被处以十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下的罚金。

马乐现象：励志榜样成为老鼠仓高手

在庭审现场，无论是马乐还是他的辩护律师，都提及了马乐寒门苦读的事情。马乐生于河南南阳农村，自小家境贫寒，但他学业优秀，最后考上了清华大学。他是靠奖学金和助学贷款完成学业，取得了硕士学位。

博时基金这几年的公益项目中有贫困奖学金计划，用来资助贫困学生。2011年，博时基金在清华大学举办现场捐赠仪式，当时记者曾陪同马乐前往清华大学参加受捐赠学生座谈。

面对刚刚从农村考上清华大学的寒门学子，马乐侃侃而谈，鼓励学子要好好念书，将来必大有作为。从时间上看，这一阶段的马乐已经过着“无间道”的生活，一边打理着公众的基金，一边不停变换手机号操纵自己的多个账号不当获利。当他向自己的学弟学妹传授经验之时，他已经背叛了清华大学“厚德载物”的校训。

从收入上看，马乐其实并不缺钱。相对而言，博时基金的薪酬在深圳基金公司中并不低，基金经理年薪一两百万没有问题，而他当上基金经理时不过29岁，这一收入水平完全够他在深圳过着不错的生活。

从他的账户来看，虽然马乐被查出的账号内资金过千万，但他至今无房产、无豪车、无奢侈品，案发前依然和妻子租房住。从他的获利方式和手法来看，马乐心思缜密，有很强的反侦查技术。从获利金额来看，他也远超前几位被判刑的老鼠仓基金经理。如果老鼠仓也有技术含量的话，他一定是其中的高材生。

马乐归案：逃跑、看病还是自首

从被交易所盯上到最后被收监，其中还有一些周折。马乐突然飞往美国，在美国待了17个小时，他又回到中国归案，中间到底发生了什么？

按照马乐的说法，他前往美国是为了就医。“我身体状况迅速地透支，在我不到30岁的时候，高血压，腰间盘突出，整夜痛得无法入睡。在这种情况下，为了减轻对工作的影响，所以选择了去美国就医。”

2013年5月31日，他在美国接到公司监察稽核部的电话，被告知证监会[微博]让他去协助调查。6月1日，马乐飞回中国，先去了博时监察稽核部，第二天就去深圳证监局了，并且主动把护照交给了相关部门。6月13日，马乐到深圳证监局交代了问题。7月17日，马乐称自己主动到公安机关投案自首。对于这一部分细节，公诉机关并没有在法庭上进行纠缠，而是听任马乐自己讲述。

对于马乐归案细节，另外一个说法是，当时深圳证监局到博时基金公司现场检查，马乐第二天便经香港飞往洛杉矶。而妻子本来也将一同前往，但因为要回老家和父母告别，结果被监管机构人员拦住，未能成行。随后监管机构让他妻子给马乐做工作，让他回来解决问题，避免事件升级。17个小时后，马乐登上了回国的飞机。

这一细节让人联想到李旭利案和谢风华案。李旭利也曾经是一名公募基金经理，目前已经因为老鼠仓判刑。当时他老鼠仓案发之时，也是突然消失，躲藏在北京某处，后被证监局规劝投案。而谢风华是中国第一代保荐人，因为内幕交易股票ST兴业被证监会[微博]盯上，当时他以“散散心”为由迅速逃往新西兰。最后警方控制住了其妻安雪梅，在查清案情后，通过安雪梅对他进行渗透和规劝，最后谢风华回国归案。

在回国时，马乐剪掉了三个证券账户的关联银行卡。对于这段细节，马乐在庭审现场也做了解释：“回来自己心慌，担心连累家属，就做了这个愚蠢的行为。我知道这没有意义，也非常后悔。”从回国到最后被公安机关收监期间，马乐把账号中的股票悉数卖出换成现金。他表示想退还，但不知道退给谁。

马乐说：“我为这个错误付出了巨大的代价，17年苦读，7年苦干，全部毁于一旦。我最对不住的是妻子。”在马乐自首之时，马乐妻子已经怀孕四个月，而现在女儿已经出生三个月了。