今日A股大涨，2016年的首次降准利好功不可没，另一利好因素，却并不被市场周知，那就是，同在29晚间，部分券商接到相关通知，对两融政策进行调整。国泰君安成为先行者，公司发布通知称，已上调融资融券折算率，平均股票折算率约为56.2%，主要针对蓝筹股、成长股及业绩稳定的股票，处于行业前列。

上海一位大型券商相关业务人士预计，后续应该还会有其他券商跟进推出调整举措。值得注意的是，今日券商股尾盘强势爆发，领涨两市，板块指数收涨近5%，龙头股中信证券盘中一度触及涨停。

3月1日券商股整体表现3月1日券商股整体表现

两融折算率上调：截至2月29日，市场融资融券余额为8530亿元，较2015年最低的9067亿元降低537亿元，仅占当前流通市值2.7%，为15个月的最低值，市场杠杆处于中低水平。A股平均市盈率约18.6倍，已回到20倍以下的低位区。 “国泰君安在此阶段推出此类措施，主要是对市场长期稳定有信心。” 东吴证券非银分析师王维逸分析称。

2月下旬，华林证券曾修改了交易系统中的多个两融交易参数，并完成了测试。华林证券将批量调整担保证券折算率和标的证券名单，调整后股票类证券的平均折算率将从37.7%上升到50.7%，融资标的数量从757只增加到903只。

国泰君安对于两融折算率的上调力度显然更高，平均折算率达56.2%，国泰君安方面表示，该公司通过逆周期调节功能，促进两融业务健康发展，坚定对市场长期稳定发展的信心。

据券商中国记者了解，国泰君安于业内较早建立了融资融券股票综合评价系统，以及风险股票的实时监控体系，对公司治理结构中存在的股票估值水平、市场面、经营状况等方面的问题，以及对有经营风险的股票进行持续跟踪。上海某大型券商相关人士称，这表达了一种政策暖意，对市场而言是利好。在市场缺乏流动性供给的情况下，整体市场的估值趋于稳定，投资价值显现出来，不同于之前市场估值普遍虚高、有泡沫。

国泰君安研究所再度发声：此外，国泰君安研究所于今日发表了《宏观任泽平：坚定中国经济改革转型前景光明的信心》文章。该研究所首席宏观分析师任泽平表示，“中国此轮经济下行主要是结构性和体制性的，而非外部性和周期性的。政策应对应主要是供给侧结构性改革而非需求侧总量刺激。2015年12月中央经济工作会议提出’着力加强供给侧结构性改革’，并强调’去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板’五大任务。今年3月’两会’前后将对供给侧改革任务进行具体布置。随着供给侧改革破冰攻坚，各界对中国经济前景将更有信心。”

任泽平称，快牛快熊均不利于资本市场改革的推动,风险是涨出来的，机会是跌出来的。随着A股逐步调整到位、泡沫去化进入尾声，市场正逐步进入正常状态，估值趋于合理，投资者趋于理性，这为资本市场改革迎来重要机遇和时间窗口。

曾打响救市维稳第一枪：在去年券商集体救市行动中，国泰君安就曾率先采取上调两融折算率措施，打响维稳第一枪。去年6月30日，国泰君安曾率先于当日午间宣布，自2015年7月1日起，上调160家沪深300蓝筹股的折算率，并相应下调融资保证金比例。据统计当次调整涉及160只沪深300成分股。

对于调整原因，国泰君安当时的官方说法是，近期市场出现大幅回调，在连续下跌后，蓝筹板块的投资价值已逐渐显现。随后，去年7月4日，国泰君安再次连发5份两融制度调整的公告。自7月6日起，国泰君安将暂停公司融券券源供给，对融券客户异常交易行为进行严格监控；对所有可充抵保证金股票折算率上调5%，对于7月1日已上调的业绩较为优异的蓝筹股在此基础上再上调折算率5%，此次共上调2257只股票的折算率；统一降低客户融资融券业务融资保证金比例至65%，融券保证金比例保持不变。

今日A股大涨，2016年的首次降准利好功不可没，另一利好因素，却并不被市场周知，那就是，同在29晚间，部分券商接到相关通知，对两融政策进行调整。国泰君安成为先行者，公司发布通知称，已上调融资融券折算率，平均股票折算率约为56.2%，主要针对蓝筹股、成长股及业绩稳定的股票，处于行业前列。

上海一位大型券商相关业务人士预计，后续应该还会有其他券商跟进推出调整举措。值得注意的是，今日券商股尾盘强势爆发，领涨两市，板块指数收涨近5%，龙头股中信证券盘中一度触及涨停。

3月1日券商股整体表现3月1日券商股整体表现

两融折算率上调：截至2月29日，市场融资融券余额为8530亿元，较2015年最低的9067亿元降低537亿元，仅占当前流通市值2.7%，为15个月的最低值，市场杠杆处于中低水平。A股平均市盈率约18.6倍，已回到20倍以下的低位区。 “国泰君安在此阶段推出此类措施，主要是对市场长期稳定有信心。” 东吴证券非银分析师王维逸分析称。

2月下旬，华林证券曾修改了交易系统中的多个两融交易参数，并完成了测试。华林证券将批量调整担保证券折算率和标的证券名单，调整后股票类证券的平均折算率将从37.7%上升到50.7%，融资标的数量从757只增加到903只。

国泰君安对于两融折算率的上调力度显然更高，平均折算率达56.2%，国泰君安方面表示，该公司通过逆周期调节功能，促进两融业务健康发展，坚定对市场长期稳定发展的信心。

据券商中国记者了解，国泰君安于业内较早建立了融资融券股票综合评价系统，以及风险股票的实时监控体系，对公司治理结构中存在的股票估值水平、市场面、经营状况等方面的问题，以及对有经营风险的股票进行持续跟踪。上海某大型券商相关人士称，这表达了一种政策暖意，对市场而言是利好。在市场缺乏流动性供给的情况下，整体市场的估值趋于稳定，投资价值显现出来，不同于之前市场估值普遍虚高、有泡沫。

国泰君安研究所再度发声：此外，国泰君安研究所于今日发表了《宏观任泽平：坚定中国经济改革转型前景光明的信心》文章。该研究所首席宏观分析师任泽平表示，“中国此轮经济下行主要是结构性和体制性的，而非外部性和周期性的。政策应对应主要是供给侧结构性改革而非需求侧总量刺激。2015年12月中央经济工作会议提出’着力加强供给侧结构性改革’，并强调’去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板’五大任务。今年3月’两会’前后将对供给侧改革任务进行具体布置。随着供给侧改革破冰攻坚，各界对中国经济前景将更有信心。”

任泽平称，快牛快熊均不利于资本市场改革的推动,风险是涨出来的，机会是跌出来的。随着A股逐步调整到位、泡沫去化进入尾声，市场正逐步进入正常状态，估值趋于合理，投资者趋于理性，这为资本市场改革迎来重要机遇和时间窗口。

曾打响救市维稳第一枪：在去年券商集体救市行动中，国泰君安就曾率先采取上调两融折算率措施，打响维稳第一枪。去年6月30日，国泰君安曾率先于当日午间宣布，自2015年7月1日起，上调160家沪深300蓝筹股的折算率，并相应下调融资保证金比例。据统计当次调整涉及160只沪深300成分股。

对于调整原因，国泰君安当时的官方说法是，近期市场出现大幅回调，在连续下跌后，蓝筹板块的投资价值已逐渐显现。随后，去年7月4日，国泰君安再次连发5份两融制度调整的公告。自7月6日起，国泰君安将暂停公司融券券源供给，对融券客户异常交易行为进行严格监控；对所有可充抵保证金股票折算率上调5%，对于7月1日已上调的业绩较为优异的蓝筹股在此基础上再上调折算率5%，此次共上调2257只股票的折算率；统一降低客户融资融券业务融资保证金比例至65%，融券保证金比例保持不变。