美国东部时间周四，Snap 的两位创始人 CEO Evan Spiegel 和 CTO Robert Murphy敲响了纽交所的钟声，几个小时之后，Snap正式上市交易，上市代码NYSE：SNAP。Snap以每股24美元开盘，比昨天给出的17美元IPO价格高出41%，而且后期还在浮动上涨，最高的时候达到26.05美元，最终报收于24.48美元。

根据路透社，以24美元来算，包括尚未兑现或授予的股票期权，Snap市值接近330亿美元。这个市值有多大，以下是华尔街日报统计的自2012年以来美股IPO市值规模较大的公司，Snap之前最大的一次发生在3年前阿里巴巴上市的时候（图中Snap的市值应该调成330亿美元）。另外，也可以看出，近几年发生的最大的IPO基本集中在科技领域。

自2012年以来美股IPO市值规模较大的公司：科技股上市也成了这个时代最大的造富运动，Snap这次最大的赢家是它的两位创始人Spiegel 和Murphy，各自身价已经超过60亿美元。以下是The Information具体计算的Snap管理层身价，因为计算中包含了已经被授予的限制性股票单位和股票期权，Spiegel 的股票数量多于Murphy。现在来看看Snap管理层身价：以下这张图概括了Snap估值上涨的过程，和当前的重要用户数据。

Snap估值历程和重要数据-来源：pitchbook，界面有调整。按照这一的市值，即便是在Snap较后期加入的阿里巴巴也能拿到翻倍的收益。阿里在2015年3月Snap的E轮领投了2亿美元，根据pitchbook，Snap当时估值160亿美元。

当然最大的受益者，还是Snap的早期投资者们，以下是The Information计算的早期投资者的退出收益比率，Benchmark Capital 和 Lightspeed Ventures 是最大的两位投资者赢家，Lightspeed投资最早，而Benchmark目前占股最高。

Snap早期投资者ROI：虽然Snap并不把自己当成一家社交平台公司，但社交总归是它的属性之一，难免被拿来和其他类似的社交平台进行竞争比较。投资者们认为Snap最大的潜力在于对Facebook造成的冲击，而最大的担心则来自于它会不会成为下一个Twitter。Snap和其他社交平台数据对比-来源：pitchbook，界面有调整。

按照Snap当前的330亿美元的市值，Snap2016年底的收入为4.04亿美元，市值约为收入的82倍；而Facebook当前市值4007亿美元，2016年底收入268.85亿美元，市值约为收入的15倍。这显示了投资者对Snap未来收入有巨大的信心。

另外实际上，Snap还处于亏损状态，截至2016年底，亏损达到5.14亿美元。当然这也并不是太大的问题，它的前辈Amazon直到现在还没有盈利，只要它能说服投资者相信它的未来，Snap也可以这么干。而且Snap上市确实只用了5.7年，比其他几家少2年，这代表这家公司还有更大的成长潜力。而且正因为如此，而为了降低上市带来的管理风险，Snap采取了特别的A、B、C三层结构的股权设计。

A类股票不具备投票权，B类股票每股有一票投票权，C类股票每股有10票投票权。即将对外公开发行的只有不具备投票权的A类股票， Snap部分公司员工和之前的投资者们拥有一部分B类股票，而Snap的两位创始人Spiegel和Murphy则平分全部的C类股票，再加上各自2%的B类股票，每人都拥有44.3%的投票权。另外上市一年后，Spiegel还将额外拿到3%的CEO奖，也将会逐步兑换成C类股票，将拥有更多投票权。

即便是上市，Snap公司的决策权还是掌握在创始人手中，这可以保证这家公司未来可以按照创始人控制的方向发展。当然，对投资者们来说，即便他们不喜欢Snap的发展方向，也无法影响这家公司的决策。多层股权设计在目前的科技公司中已经很常见，Google、Facebook都采用了多层的股权设计，阿里也曾因为多层股权设计而放弃港交所，赴美上市。但Snap是第一家首次直接公开发行完全不具有投票权的股票，虽然在上市之初也有投资者对此有很多争议，现在看来影响并不大。

同时正因为Snap的上市相比其他科技公司来说更早，而且这家公司又比较特立独行，在它的发展形态还没有清晰展示出来，外界对它的判断有很多差异。此次IPO在之前，对Snap质疑最大的焦点是用户数量增长，Snap的用户增长率在2016年第4季度增长率出现了下滑，这和之前季度的表现完全不连续。可以参考界面之前在这篇文章中的详细的分析。

甚至对它是谁的界定都不统一，Snap到底是谁，界面在之前的文章中也有探讨。传统的印象是一家社交平台，而Snap自己却说是一家相机公司，同时，还有人认为它未来还可能成为一家娱乐公司。接下来，Snap该向投资者们继续证明自己了。


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美国东部时间周四，Snap 的两位创始人 CEO Evan Spiegel 和 CTO Robert Murphy敲响了纽交所的钟声，几个小时之后，Snap正式上市交易，上市代码NYSE：SNAP。Snap以每股24美元开盘，比昨天给出的17美元IPO价格高出41%，而且后期还在浮动上涨，最高的时候达到26.05美元，最终报收于24.48美元。

根据路透社，以24美元来算，包括尚未兑现或授予的股票期权，Snap市值接近330亿美元。这个市值有多大，以下是华尔街日报统计的自2012年以来美股IPO市值规模较大的公司，Snap之前最大的一次发生在3年前阿里巴巴上市的时候（图中Snap的市值应该调成330亿美元）。另外，也可以看出，近几年发生的最大的IPO基本集中在科技领域。

自2012年以来美股IPO市值规模较大的公司：科技股上市也成了这个时代最大的造富运动，Snap这次最大的赢家是它的两位创始人Spiegel 和Murphy，各自身价已经超过60亿美元。以下是The Information具体计算的Snap管理层身价，因为计算中包含了已经被授予的限制性股票单位和股票期权，Spiegel 的股票数量多于Murphy。现在来看看Snap管理层身价：以下这张图概括了Snap估值上涨的过程，和当前的重要用户数据。

Snap估值历程和重要数据-来源：pitchbook，界面有调整。按照这一的市值，即便是在Snap较后期加入的阿里巴巴也能拿到翻倍的收益。阿里在2015年3月Snap的E轮领投了2亿美元，根据pitchbook，Snap当时估值160亿美元。

当然最大的受益者，还是Snap的早期投资者们，以下是The Information计算的早期投资者的退出收益比率，Benchmark Capital 和 Lightspeed Ventures 是最大的两位投资者赢家，Lightspeed投资最早，而Benchmark目前占股最高。

Snap早期投资者ROI：虽然Snap并不把自己当成一家社交平台公司，但社交总归是它的属性之一，难免被拿来和其他类似的社交平台进行竞争比较。投资者们认为Snap最大的潜力在于对Facebook造成的冲击，而最大的担心则来自于它会不会成为下一个Twitter。Snap和其他社交平台数据对比-来源：pitchbook，界面有调整。

按照Snap当前的330亿美元的市值，Snap2016年底的收入为4.04亿美元，市值约为收入的82倍；而Facebook当前市值4007亿美元，2016年底收入268.85亿美元，市值约为收入的15倍。这显示了投资者对Snap未来收入有巨大的信心。

另外实际上，Snap还处于亏损状态，截至2016年底，亏损达到5.14亿美元。当然这也并不是太大的问题，它的前辈Amazon直到现在还没有盈利，只要它能说服投资者相信它的未来，Snap也可以这么干。而且Snap上市确实只用了5.7年，比其他几家少2年，这代表这家公司还有更大的成长潜力。而且正因为如此，而为了降低上市带来的管理风险，Snap采取了特别的A、B、C三层结构的股权设计。

A类股票不具备投票权，B类股票每股有一票投票权，C类股票每股有10票投票权。即将对外公开发行的只有不具备投票权的A类股票， Snap部分公司员工和之前的投资者们拥有一部分B类股票，而Snap的两位创始人Spiegel和Murphy则平分全部的C类股票，再加上各自2%的B类股票，每人都拥有44.3%的投票权。另外上市一年后，Spiegel还将额外拿到3%的CEO奖，也将会逐步兑换成C类股票，将拥有更多投票权。

即便是上市，Snap公司的决策权还是掌握在创始人手中，这可以保证这家公司未来可以按照创始人控制的方向发展。当然，对投资者们来说，即便他们不喜欢Snap的发展方向，也无法影响这家公司的决策。多层股权设计在目前的科技公司中已经很常见，Google、Facebook都采用了多层的股权设计，阿里也曾因为多层股权设计而放弃港交所，赴美上市。但Snap是第一家首次直接公开发行完全不具有投票权的股票，虽然在上市之初也有投资者对此有很多争议，现在看来影响并不大。

同时正因为Snap的上市相比其他科技公司来说更早，而且这家公司又比较特立独行，在它的发展形态还没有清晰展示出来，外界对它的判断有很多差异。此次IPO在之前，对Snap质疑最大的焦点是用户数量增长，Snap的用户增长率在2016年第4季度增长率出现了下滑，这和之前季度的表现完全不连续。可以参考界面之前在这篇文章中的详细的分析。

甚至对它是谁的界定都不统一，Snap到底是谁，界面在之前的文章中也有探讨。传统的印象是一家社交平台，而Snap自己却说是一家相机公司，同时，还有人认为它未来还可能成为一家娱乐公司。接下来，Snap该向投资者们继续证明自己了。


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