赌注升级，《变形金刚 5：最后的骑士》保底发行价到了26亿元！

加州阳光

5 月 24 日，影片《变形金刚 5：最后的骑士》宣布内地定档 6 月 23 日。次日即有相关人士透露，由微影时代领衔的一批中国公司已组成保底方，以 26 亿人民币参与该片的保底发行。这是内地票务平台首次公开参与进口分账大片的保底发行，26 亿元的保底数额更一举打破了此前《美人鱼》的 18 亿保底票房纪录。

在近年的中国电影市场上，“保底发行”已经不是新鲜事。在影片正式上映之前，制片方和发行方签订协议，双方对通过市场预估，先行确定一个票房数字。影片上映后，如果最终票房无法达到该数字，双方仍按照保底额进行固定比例分成，而超出的保底额的部分，则按照更有利于保底方的比例进行分配。在电影质量参差不齐的情况下，宣发能力将对影片票房产生重要影响。但对于发行公司来说，如果不参与保底，一般从影片中获得的分成比仅为 5%-15%。

2013 年《西游降魔篇》的成功，让保底发行真正进入行业主流。当时双方约定影片保底 3 亿元人民币，最终影片票房收入却达到 12.46 亿元。据统计，通过参与此次保底，发行方华谊兄弟净收益达到 3 亿元。此后，越来越多的发行公司参与到保底发行游戏中，试图通过这种方式分享中国电影市场上升红利。2016 年，公开保底发行的影片已经达到 11 部，参与者既有博纳影业和耀莱成龙影业等老牌发行商，也有微影时代和和和影业等中小发行公司。

一些初级玩家将保底发行作为进入电影市场的门票。2016 年，和和影业参与的第一部联合保底项目《美人鱼》获得了 34 亿票房，在《美人鱼》和《火锅英雄》相继保底成功后，和和影业在 12 月底获得阿里影业投资，成为 2016 年度成长最快的影视公司。

另一些公司则通过频繁保底来换取与制作方的长期合作。福建恒业的的创始人陈辉曾透露，为了和乐华娱乐达成战略合作关系，恒业一共保底了片方的 5 部影片。在他看来，一部影片保底亏的钱，在之后的项目中完全可以赚回来。

此外，还有一些发行公司将保底发行视为“向电影产业渗透的方式”。博纳影业 CEO 于冬接受娱乐资本论专访时表示，“第三方票务平台现在也开始以参股的形式形成各种联盟，还有就是通过金融产品或者是股权投资，进行对内容公司的布局。”正在从票务平台转型的微影时代，就在通过保底发行的方式逐渐接近影视产业链的上游。

回到此次《变形金刚 5》的保底协议。作为一部进口分账大片，如果影片最终票房收益达到双方预估的 26 亿，根据《中美就解决 WTO 电影相关问题的谅解备忘录》规定的分账比例，发行方能够获得约 4.4 亿元收入。而一旦票房超过 26 亿，剩余的部分则按照保底发行协议进行。在保底方中，作为组局者的微影时代占比达到 51%，在最终分成上也将拥有不小的发言权。

然而，到了 2016 年，在中国电影市场整体增长缓慢的大环境里，保底发行的风险也逐渐暴露。全年公开保底的 11 部影片中，保底金额超过 10 亿的占到一半，但这些项目中真正盈利的却只有 2 部。2016 年初，保底 10 亿发行的《叶问 3》陷入“票房造假”丑闻，最终票房不到 8 亿。受此事件影响，出品人施建祥的“快鹿系”上市公司股价暴跌，集团濒临解体。

光线总裁王长田则在内部会议中曾表示，“我不认为保底会成为电影市场的主流，这是一个违反经济规律的做法，把风险过多地转移到某个环节、某个公司身上，最后的收益、风险是很难匹配的，导致大部分保底都以失败告终。”有了前车之鉴，2017 前半年，整个市场在保底发行上显得格外谨慎。目前，《变形金刚 5》还是年内首部公开保底发行的影片。

但《变形金刚 5》显然具有成为“爆款”的资本。2014 年 7 月，《变形金刚 4》上映，其内地首周末票房即超越北美，达到 6.3 亿人民币。最终影片更是达到惊人的 19 亿人民币，在当年票房排名榜中仅次于《速度与激情 7》。值得一提的是，当时中国内地市场银幕还不到 30000 块，而如今，中国银幕数量已经超过 40000 块。

今年，《变形金刚 5》再次紧随《速度与激情 8》上映，后者的票房成功也增加了市场对《变形金刚 5》的期待值。在 2017 年国产电影票房低落的情况下，已经有观众在论坛中发文提前预测这两部进口大片谁将成为年度票房冠军。

何况，在《变形金刚 5》目前确定的档期内，它还没有找到值得一提的竞争对手。到 6 月 23 日，《异形：契约》和《赛车总动员 3》已经上映一周，接下来的整个暑期档，都将是国产动作片、悬疑片和动画片的世界——一个能打的都没有。另外，与前几部作品不同的是，《变形金刚 5》将会是首部采用 IMAX 3D 技术实拍的电影。在片方看来，除了 IP 原本的号召力外，这种技术革新和影片格局的扩大可能会吸引更多的观众走进影院。

而对原有的变形金刚粉丝来说，最具杀伤力的还是《变形金刚 5》所代表的“情怀”。毕竟，导演迈克尔·贝再一次亲口证实，这将是他最后一次执导《变形金刚》系列电影。但无论最终票房成绩如何，派拉蒙已经稳稳拿到 6.5 亿人民币。根据片方公布约 2.6 亿美元制作成本（约 18 亿人民币）来计算的话，仅在中国内地，片方已经回本 1/3 了。