银财期货：8月15日，对于期货市场的其他品种的行情走势是极为平常的一天，但对于经历过漫长下跌的白糖却是意义非凡。临开盘之际，有消息灵通人士在期货交易群声称“今天早上有白糖的会议在北京召开”，起初这些言语并没有引起人们的兴趣。部分短线交易者，还习惯性布局空单，以为下午能出现惯性大跌。

正当市场投资者享受午餐之际，一则消息引起记者的注意，8月15日上午北京会议确定，国家收储白糖50万吨，收储最高限价6550元/吨，往下竞拍，只允许糖厂交储。

下午开盘后，白糖出现急速拉升，13：30后盘面出现空头大幅平仓出货迹象，主力1301合约收盘价格5573元/吨，涨幅4.01%，减仓12万手。同时，白糖合约总持仓减少15万手，主力空头减仓5.58万手。回顾半年来的白糖价格的走势，这至少是白糖交易首次出现量价齐涨的壮观场面。

受此影响，隔夜洲际交易所（ICE）原糖期货结束了连续11个交易日的下跌，小幅高开，上涨1.2%，之后慢慢回落。ICE原糖期货12连阴，继续创造低点。3月合约报收20.98，上涨0.08。16日郑糖高开低走，未能延续前一日大涨走势，SR1301开盘为5628，最终收盘在5564。

收储提振多头信心

据记者了解，自从4月12日以来，国内糖价便进入价格下行通道。在进口糖价低廉、走私糖以及现货销售清淡等方面的影响下，白糖期现货价格持续走低。在长达4个月的下跌后，郑州期货市场白糖价格已从最高位6801元/吨回落至5360元/吨，跌幅约21%。7月底8月初期间由于价格出现连续下跌，曾经引起现货市场出现恐慌性抛售。

8月以后，白糖的下跌趋于平缓，特别是8月15日午间的一则收储消息更是激起了市场做多的热情。

金源期货白糖分析师贺达认为，自7月底以来，郑州白糖期货价格止跌回稳，且在7月销售数据略微偏多的刺激下出现反弹。市场收储引发暴涨，收储消息才是短期内重点影响市场的主要因素。

贺达分析称，从收储的消息来看，应该是兑现了年初承诺的100万吨，属于第二批收储的50万吨，价格也在6550元/吨。8月15日午后，白糖期货全系合约在短时间迅速封至涨停，主要是空头主力平仓所致，短时间内集中挂单出逃。

他同时认为，自第一批收储后下跌以来，空头一直占据优势，面对前期的较大跌幅此位置选择减仓也在情理之中。收储前期价格均震荡走高，中后期价格才开始回落，15日的涨停或许是本轮反弹的开始。

面对盘面的风云变化，对于白糖市场的部分投资也是猝不及防。“反转的时间实在是太快了，瞬间上涨200点，直接涨停。早上尾盘还埋了20手空单，现在全部被套在里面，还好下午尾盘结算价较低，还能弥补点亏损。”期货市场投资者张女士接受《华夏时报》记者采访时表示。

收储行情能否持续？

回顾今年国家收储计划可以看出，自2月9日到5月25日，白糖市场总共经历了8次临时收储，但收储一结束，郑州白糖期货价格就一路下跌。即使是国际原糖7月底的反弹也没有改变白糖期货的下跌趋势。这或许与当时国内贸易商把收储价6550元/吨当成保底价并且大量进口国际原糖有关，导致收购结束后国内市场供应过剩，价格一路下跌。

金石期货副总经理詹静丽认为，收储是为完成本年度的任务，对市场有短期影响，但影响不大。由于去年底计划100万吨收储，还有50万吨没收，完成这个指标，问题不大。现在只能视为反弹，只是不知道投机力量有多强。由于明年度的收储还没出政策，现在只能预计5600-5800元/吨。

“今年行情不好，生意难做，现货糖价一直在走低，8月初糖价稍微企稳一点，但我们不敢像往年一样囤货，一般是走常规量。期货糖市就是这样，3年牛市，3年熊市，他们都是过来人，熬过去就好了。”经营白糖生意的贸易商郑先生接受记者采访时表示。

据布瑞克农业咨询提供数据显示，2011/12榨季，我国食糖进入增产周期，糖价中枢较上一年度下移，2011年底开始受第一批食糖收储政策支撑，糖价震荡上涨，5月第一批食糖收储结束，糖市进入政策真空期，糖价开始一路下行，广西制糖企业报价最低5670-5700元/吨，低于其制糖完税成本。

而8月15日中午，关于第二批食糖收储的消息曝出，郑糖连续两日触及涨停板。至7月末，我国食糖工业库存量296万吨，大幅高于上榨季的164万吨，糖厂库存压力偏重。同期，下游贸易商及终端用糖企业食糖库存相对薄弱，中秋及国庆是用糖高峰，下游企业有用糖需求。糖价稍有企稳或好转，糖厂走货就会明显好转。

布瑞克农业咨询分析师马英赛则认为，随着收储尘埃落定，糖价企稳，食糖现货成交将有所放量。2011年5-9月，我国累计抛储食糖达110万吨，本榨季销糖数量低于上榨季，也没有食糖抛储，市场上也没有出现供应短缺，一方面由于淀粉糖等替代品应用逐渐增加，前期走私糖也在一定程度上增加了食糖供应，布瑞克预计这两部分挤占我国食糖300万吨的消费空间；另一方面来自于进口糖的冲击，2011/12榨季截止到6月份，我国食糖到港量累计达到269万吨，小部分为用糖企业直接进口的白砂糖，还包括中粮、日照凌云海及广东金岭等原糖加工企业进口的原糖，前期进口的原糖已经精炼完成并陆续出库销售，这部分食糖也将会挤占国产糖的销售空间。

食糖收储一定程度上缓解了制糖企业的库存压力，减少流通的食糖数量，短期利好，糖价上涨。但是长期来看，食糖收储不能改变我国食糖供应过剩的现状，供应过剩周期糖价上涨难以持续。

近期ICE原糖连续下跌，按照当前的升贴水及运费计算，配额内巴西糖精炼完税价5402元/吨，配额外6894元/吨，随着食糖生产进程加快及北半球陆续开榨，全球食糖供应进入高峰，ICE原糖有回归17-18美分/磅五年均价区间的风险，配额内进口成本则会低于5000元/吨，配额外也仅6250元/吨，对国内糖价仍造成压力。

银财期货：8月15日，对于期货市场的其他品种的行情走势是极为平常的一天，但对于经历过漫长下跌的白糖却是意义非凡。临开盘之际，有消息灵通人士在期货交易群声称“今天早上有白糖的会议在北京召开”，起初这些言语并没有引起人们的兴趣。部分短线交易者，还习惯性布局空单，以为下午能出现惯性大跌。

正当市场投资者享受午餐之际，一则消息引起记者的注意，8月15日上午北京会议确定，国家收储白糖50万吨，收储最高限价6550元/吨，往下竞拍，只允许糖厂交储。

下午开盘后，白糖出现急速拉升，13：30后盘面出现空头大幅平仓出货迹象，主力1301合约收盘价格5573元/吨，涨幅4.01%，减仓12万手。同时，白糖合约总持仓减少15万手，主力空头减仓5.58万手。回顾半年来的白糖价格的走势，这至少是白糖交易首次出现量价齐涨的壮观场面。

受此影响，隔夜洲际交易所（ICE）原糖期货结束了连续11个交易日的下跌，小幅高开，上涨1.2%，之后慢慢回落。ICE原糖期货12连阴，继续创造低点。3月合约报收20.98，上涨0.08。16日郑糖高开低走，未能延续前一日大涨走势，SR1301开盘为5628，最终收盘在5564。

收储提振多头信心

据记者了解，自从4月12日以来，国内糖价便进入价格下行通道。在进口糖价低廉、走私糖以及现货销售清淡等方面的影响下，白糖期现货价格持续走低。在长达4个月的下跌后，郑州期货市场白糖价格已从最高位6801元/吨回落至5360元/吨，跌幅约21%。7月底8月初期间由于价格出现连续下跌，曾经引起现货市场出现恐慌性抛售。

8月以后，白糖的下跌趋于平缓，特别是8月15日午间的一则收储消息更是激起了市场做多的热情。

金源期货白糖分析师贺达认为，自7月底以来，郑州白糖期货价格止跌回稳，且在7月销售数据略微偏多的刺激下出现反弹。市场收储引发暴涨，收储消息才是短期内重点影响市场的主要因素。

贺达分析称，从收储的消息来看，应该是兑现了年初承诺的100万吨，属于第二批收储的50万吨，价格也在6550元/吨。8月15日午后，白糖期货全系合约在短时间迅速封至涨停，主要是空头主力平仓所致，短时间内集中挂单出逃。

他同时认为，自第一批收储后下跌以来，空头一直占据优势，面对前期的较大跌幅此位置选择减仓也在情理之中。收储前期价格均震荡走高，中后期价格才开始回落，15日的涨停或许是本轮反弹的开始。

面对盘面的风云变化，对于白糖市场的部分投资也是猝不及防。“反转的时间实在是太快了，瞬间上涨200点，直接涨停。早上尾盘还埋了20手空单，现在全部被套在里面，还好下午尾盘结算价较低，还能弥补点亏损。”期货市场投资者张女士接受《华夏时报》记者采访时表示。

收储行情能否持续？

回顾今年国家收储计划可以看出，自2月9日到5月25日，白糖市场总共经历了8次临时收储，但收储一结束，郑州白糖期货价格就一路下跌。即使是国际原糖7月底的反弹也没有改变白糖期货的下跌趋势。这或许与当时国内贸易商把收储价6550元/吨当成保底价并且大量进口国际原糖有关，导致收购结束后国内市场供应过剩，价格一路下跌。

金石期货副总经理詹静丽认为，收储是为完成本年度的任务，对市场有短期影响，但影响不大。由于去年底计划100万吨收储，还有50万吨没收，完成这个指标，问题不大。现在只能视为反弹，只是不知道投机力量有多强。由于明年度的收储还没出政策，现在只能预计5600-5800元/吨。

“今年行情不好，生意难做，现货糖价一直在走低，8月初糖价稍微企稳一点，但我们不敢像往年一样囤货，一般是走常规量。期货糖市就是这样，3年牛市，3年熊市，他们都是过来人，熬过去就好了。”经营白糖生意的贸易商郑先生接受记者采访时表示。

据布瑞克农业咨询提供数据显示，2011/12榨季，我国食糖进入增产周期，糖价中枢较上一年度下移，2011年底开始受第一批食糖收储政策支撑，糖价震荡上涨，5月第一批食糖收储结束，糖市进入政策真空期，糖价开始一路下行，广西制糖企业报价最低5670-5700元/吨，低于其制糖完税成本。

而8月15日中午，关于第二批食糖收储的消息曝出，郑糖连续两日触及涨停板。至7月末，我国食糖工业库存量296万吨，大幅高于上榨季的164万吨，糖厂库存压力偏重。同期，下游贸易商及终端用糖企业食糖库存相对薄弱，中秋及国庆是用糖高峰，下游企业有用糖需求。糖价稍有企稳或好转，糖厂走货就会明显好转。

布瑞克农业咨询分析师马英赛则认为，随着收储尘埃落定，糖价企稳，食糖现货成交将有所放量。2011年5-9月，我国累计抛储食糖达110万吨，本榨季销糖数量低于上榨季，也没有食糖抛储，市场上也没有出现供应短缺，一方面由于淀粉糖等替代品应用逐渐增加，前期走私糖也在一定程度上增加了食糖供应，布瑞克预计这两部分挤占我国食糖300万吨的消费空间；另一方面来自于进口糖的冲击，2011/12榨季截止到6月份，我国食糖到港量累计达到269万吨，小部分为用糖企业直接进口的白砂糖，还包括中粮、日照凌云海及广东金岭等原糖加工企业进口的原糖，前期进口的原糖已经精炼完成并陆续出库销售，这部分食糖也将会挤占国产糖的销售空间。

食糖收储一定程度上缓解了制糖企业的库存压力，减少流通的食糖数量，短期利好，糖价上涨。但是长期来看，食糖收储不能改变我国食糖供应过剩的现状，供应过剩周期糖价上涨难以持续。

近期ICE原糖连续下跌，按照当前的升贴水及运费计算，配额内巴西糖精炼完税价5402元/吨，配额外6894元/吨，随着食糖生产进程加快及北半球陆续开榨，全球食糖供应进入高峰，ICE原糖有回归17-18美分/磅五年均价区间的风险，配额内进口成本则会低于5000元/吨，配额外也仅6250元/吨，对国内糖价仍造成压力。