银财苏州：继白酒、葡萄酒、普洱茶等食品类的投资理财产品之后，火腿作为一个全新的概念出现在投资者的视线中。近日，金字火腿(002515)发布公告宣称，将与中国工商银行合作推出国内第一款火腿收益权的理财产品。该产品面向工商银行私人银行部的高端客户，发行总规模为2亿元，期限为18个月。对于外界盛传金字火腿旨在通过发行另类理财产品制造噱头，取得融资，缓解企业资金压力，金字火腿董秘王薇婷予以否认。

2亿元火腿理财产品半日售罄

记者翻阅金字火腿发布的公告了解到，金字火腿此次共售出“巴玛典藏发酵火腿”产品组合的特定权利的收益权，共有两组产品组合。如果以此推算，每组产品的价格为2万元。

据金字火腿给记者提供的资料显示，理财产品有2个产品组合，组合A含典藏发酵巴玛钻石源品火腿(1条，7.5公斤以上)、典藏发酵巴玛钻石源品火腿切片礼盒(5盒，共6公斤)；组合B含典藏发酵巴玛精制火腿(1条，7.5公斤以上)、典藏发酵巴玛精制火腿切片礼盒(10盒，共12公斤)。每份组合单价均为20000元。每组5份，即10万元起开始认购，发行量2亿元，存续期限18个月。

对于食品类的投资理财产品，目前多集中在白酒、葡萄酒和茶等等几中食品中。火腿在中国市场还属于新鲜事物，何以可以作为理财产品出现？“巴玛火腿是高端发酵肉制品，发酵时间在3-5年以上。而且时间越久，风味越好，价值也越高，除了食用价值以外，还有一定的投资价值。”金字火腿董秘王薇婷称，在欧洲，发酵火腿期货订单交易的形式也很普遍，在国内，之前已有红酒、白酒、普洱茶、手表、艺术品等发行理财产品的成功案例。

招商广州分行资深理财经理王穗宏认为，另类理财产品以酒类居多，主要是因为酒类多数具有窖藏时间越长价格越高的特点，如果火腿也具有这一特点，理论上也可以做为理财产品的投资标的。

昨日，王薇婷向本报记者透露，这个理财产品于11月30日正式开始发行，发行情况良好，发行当日半天时间就认购完毕。

火腿理财产品年化收益比肩白酒

据其公告显示，在产品发行15天之后，客户可以选择在任何时间提取火腿。如果不提取，在18个月到期后，客户可以选择两种途径的收益支付。一种方式由金字火腿公司按照合同约定的本金与收益，另一种方式就是投资者提取包装好的巴玛典藏发酵火腿实物。至于收益率，金字火腿在公告中仅称董事会授权公司管理层与中国工商银行商私人银行谈具体的年化收益率、发行费用。

面对记者对此次发行理财产品是否保底保收益的提问,王薇婷仅称，客户可拿实物产品作为回报，也可以拿本金和现金收益，具体收益情况客户在认购时会有约定。

不过王薇婷给记者提供了一些其内部的预测数据，如果按照其价格走势，此次理财项目无疑十分诱人。这份资料显示，18个月到期后，组合A的市场价值将上升到26888元/份，上升8 .4 7%；组合B市场价值将上升到26744元/份，上升9.21%。如果以认购价计算，购买组合A和组合B，市场价值将分别上升10 .5%和11.28%，这将意味着预期年化收益极可能高于5%，与目前市场上的白酒投资产品的预期收益持平，甚至预期年化收益可以到达7%。

公司否认通过发行产品实现融资

记者通过查阅其报表了解到，作为行业首家上市公司，2011年其实现主营收入1 .76亿元，同比增长8%。归属上市公司净利润4927 .77万元，同比增长仅4 .72%。而其今年前三季度的报表显示，1-9月，金字火腿实现主营收入1 .3亿元，同比增速仅4%，而净利润则下滑35 .6%至2425万元。金字火腿认为，公司正处于巴玛发酵火腿的前期开拓和推广阶段，销售渠道和网点的建设使推广和开拓市场等费用支出同比增加，致使业绩同比下降。全年业绩因此同比下降1 0 %-40%。尽管如此，金字火腿依然在大量投资以扩张。金字火腿在其2011年年报中已经透露出一个扩张大计。其中在巴玛火腿方面，其从去年11月24日已经启动了“百店计划”开始全国布局，并计划未来3年在全国建设200家门店。与此同时，因为已有大量投资，其现金流显得有点紧张。在此大背景下，金子火腿这2亿的融资无疑对缓解其资金链的压力是一场“及时雨”。不过王薇婷就否认了公司的资金压力。“公司资金充裕，没有资金压力。”王薇婷称，2012年9月，公司公告了全资子公司对外委托贷款8000万的相关公告，也足以证明公司的流动资金充足，没必要通过产品的发行来融资。

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专家观点

高收益高风险火腿价格并非只升不跌

“不管是酒还是火腿，投资者买另类理财产品，看重的并不是这个投资标的，而是标的最终能够带来的收益。”王穗宏表示，“评判火腿理财产品收益高低要与其自身的风险相匹配，如果年化收益率能够达到7%，那么这个产品隐藏的风险应该也要高于一般的银行理财产品。虽然说该产品到期后由金字火腿公司按照约定支付本金与收益，或者由投资者提取包装好的巴玛典藏发酵火腿实物。但是金字火腿公司的实力是否能够溢价回购投资者的提货权，企业如果难以实现溢价回购，是否有担保公司来确保投资者的收益，担保公司的实力又如何等等问题，都是投资者在选择该产品前应该充分了解的信息。”

此外，王穗宏还指出，由于该产品属于不保本浮动收益产品，作为标的物的火腿其市场价格也有较大幅度的波动，一旦到期后价格不及预期甚至低于发行价，不排除企业拒绝回购的可能性。

王穗宏指出，如果所募资金投向了风险更高的领域，即使可能博取更高的收益，但产品自身隐含的风险也会成倍增加。对于如何保证投资者此次理财产品的收益。金字火腿的证券事务代表冯桂标就对媒体称，将把获得的资金投入经营中，最后以增值、盈利部分来兑现收益。

对此，王薇婷则表示，发行该理财产品的成本费用经测算之后，在公司的可承受范围之内，达到公司发行的预期目标，那也就实现了公司预期的收益。

南都记者 黄丽嫦 李鹤鸣 刘国珍