银财苏州：股票亏，基金亏，就连银行理财也屡现“巨亏门”……即将过去的2012年，“投什么都不赚钱”成了广大中小投资者的共同心声，不少网友甚至称2012年是“投资亏损年”。

本报就此展开调查，在通过线上线下调查的50位投资者中，超过七成的受访者表示对2012年投资收益“不满意”。具体来看，投资股市的人数为30人，5人亏损30%以上，15人亏损10%至30%，5人亏损10%以下，5人实现正收益。基金投资方面，28人购买了股票方向基金，其中80%的人出现不同程度的亏损；22人购买了债券基金或货币基金，均实现了正收益。购买银行理财产品的人数为32人，5人所购买的结构性理财产品出现负收益，剩余的受访者表示所购买的产品达到了预期收益，但收益率较上一年有所下降。

面对即将到来的2013年，多数受访者表示会对当前的理财策略进行相应调整，具有代表性的调整包括由紧盯大盘到精选个股、由追涨杀跌到长期投资、由单一投资到多方撒网、由急功近利到稳健投资，以期在来年实现家庭财富的保值、增值。

价值投资 稳健投资 长期投资

2012年理财赢家各有“妙招”

对投资者来说，2012年是不平静的一年。国内股市延续盘整，两市反弹日子屈指可数；房地产市场跌宕起伏，市场观望情绪浓厚；黄金市场上蹿下跳，2011年大牛市已经不在……面对即将结束的2012年，投资者收获如何？哪些投资者成了赢家？

股市追涨杀跌深陷巨亏

价值投资年底看见曙光

“可别提股市了，亏得惨不忍睹。”股民老赵在接受记者调查采访时，一脸的无奈。从年初到现在，老赵投入股市的10万元只剩下了7万元，亏损幅度高达30%。虽然近阶段股市有所反弹，他所持有的几只小盘股却依然疲弱不振，今年投资巨亏已成定局。

老赵是在2007年的大牛市末期进入股市，期间股票账户上也出现过不少浮盈，但这一切都随着2008年的“股灾”降临而化为乌有。失望之下，老赵选择了远离股市。“从2008年开始，股市跌多涨少，去年底股市更是下探2000点底部区域。到了今年初，股市出现多日的反弹，我感觉股市中级反弹开始了，便凑了10万元在2月底投入股市，期望能赚回曾经亏去的钱。让人没想到的是，几天后股市便陷入调整，一跌就是一个月，不仅无所收益，本金还亏去了5%。眼看大盘快速下跌毫无反弹之意，为了减少损失，我只好割肉出局。”让老赵大跌眼镜的是，他抛出股票没几天，股市又有了好转，不甘亏损的老赵又“杀入”股市，结果仍是买在了反弹的尾巴上，本金再次亏去一部分。从5月开始，股市开始持续6个月的阴跌，期间老赵几次买卖均以亏损告终，10万元的本金亏成了7万元。

老赵投资亏损累累，在今年股市上具有一定普遍性。最近出炉的一项调查显示，截至11月底，今年A股总市值累计蒸发约4.3万亿元，5600万股民人均亏损高达7.68万元。虽然今年股民亏损占大部分，但并非没有赚钱的股民。在记者调查的50位市民中，投资股市的市民有30位，有5位股民实现了盈利。这5位股民在投资上具有一定共性，那就是他们大多持有低估值的蓝筹股，且在操作上多看少动，终于在年底股市反弹阶段等来了盈利。

“我在年初以13.18元买入了兴业银行，目前股价是15.24元，赚了15.6%。虽然赚得并不多，但在今年大部分股民亏损的现状下，能有这样的投资成果，也算是很不错了。”市民马先生在接受记者采访时表示，他平时工作较忙，没有太多时间看盘盯盘，便在年初股市反弹的时候买入了这只银行股，在他看来，经过2011年股市大跌，银行股个位数的市盈率实属低估，具备较高的投资安全边际。“以我买入的兴业银行为例，市盈率当时只有3点多，每股净值产高达12.78元，每年的增长率都在30%以上，13元的股价绝对是低估。尽管今年股价最低也跌到了11.59元，但我相信市场纠偏行情一旦到来，其价值终会得到挖掘，所以我一直持有不动，现在‘梦想终于照进现实’。”

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偏股型基金大面积亏损

债基遇上丰年熊市出彩

股市下跌，与股市关联紧密的基金同样难逃厄运。据买好基金研究中心统计，今年以来，1224只基金共亏损750.73亿元，68家基金公司中仅两家实现正收益，偏股型基金实现正收益屈指可数。而将时间拉长至2007年，偏股型基金业绩同样较为糟糕。银河证券发布的统计数据显示，自2007年11月27日至2012年11月26日5年间，上证综指累计下跌59.32%，偏股型基金、混合型基金整体表现失色，102只普通股票型基金平均跌幅达35.05%，118只混合型基金（剔除保本混合基金）平均跌幅亦达28.02%。

与之形成鲜明对比的是，自2007年以来，债券基金、货币基金等低风险基金却是风景独好，2012年更是被称为低风险基金年。具体来看，在从去年底起的一波债市行情的助推下，今年债基收获颇丰，多只表现优异的债基组成的“超10%收益军团”强势崛起。数据显示，截至12月12日，开放式普通债券基金中共有13只(A、B类分开计算)年内收益超过10%。货币基金表现同样抢眼，截至11月23日，货币基金A类份额今年以来的平均收益率达到了3.55%，已经超过去年货币基金A类份额3.47%的平均收益率水平。其中119只货币类基金中年化收益率高于4%的有22只，高于3.5%的有59只，高于3%为94只。

“今年买债券基金真是买对了，现在收益已经达到7%了。再看看身边同事所买的股票型基金，几乎没有赚钱的，即使定投，亏10%的也大有人在。”2010年参加工作的李成谈到今年的投资颇为自得，虽然他手中积蓄有限，但他仍积极寻求“钱生钱”。李成告诉记者，股市虽然赚钱潜力大，但风险不容忽视，尤其这几年股市跌跌不休，让他打消了买股票的打算，转而将目光投向债券基金。今年初，他拿出3万元的年终奖买了一款债券基金，并且还每月定投这只基金1000元。“我觉得，现在全世界的经济都不好，在经济复苏之前，作为经济晴雨表的股市难有大行情，可以说风险要大于机会，还是稳妥点投资为妙。虽然买这些低风险的基金赚钱很有限，今年盘点下来，3万元申购的基金加上每月的定投，大约有7%的收益，但总比买股票亏得一塌糊涂要好很多，况且收益是一年期定存的两倍，积少也能成多。”

今年债券市场较好，整个债券基金收益都不错。债券基金获利能力不算强，但比较稳定，适合风险承受力不强，或追求稳定获利的投资者。记者在调查中发现，今年实现盈利的基民大多购买了债券基金或货币基金，购买偏股基金的投资者则鲜有实现正收益的情况出现。

黄金上下波动勉强收正

长期持有方能有所收获

自2008年金融危机以来，黄金一直惹人注目，买金热潮屡次出现。事实上，黄金在近年来的走势也是不负众望，黄金价格持续大幅上涨。而从今年来看，黄金出现高位震荡、缓步爬坡、退二进三式的行情特点。但即便如此，高金价的支撑依然坚挺，涨幅减缓不改黄金投资保值升值的本色。今年黄金价格起步为每盎司1570美元左右，目前黄金价格为1660美元左右，依然保有6%左右的涨幅；国内金价今年开盘每克326元，目前达到每克340元左右，涨幅也超过4%。相比其他纷纷缩水的投资渠道，黄金仍具有不错的投资价值。

在一家事业单位工作的张先生，从三年前女儿出生开始，每年都为女儿购置100克现货黄金作为投资。他粗略统计了一下，这三年来的投资回报率已在20%左右。“我从2010年2月份开始买黄金，我记得当时的国际金价每盎司才1100美元；2011年2月，国际金价每盎司是1400多美元；今年2月份金价每盎司接近1700美元。单从我买黄金的2月份节点来看，每年的涨幅都在20%以上，虽然今年略有亏损，但三年持有下来，我的总收益还是有20%，跑赢CPI是没有任何问题的。”张先生说，当初他买投资型金条，就是打算长期持有，毕竟这类黄金投资方式卖出并不方便，来回买卖手续费太高。

正是因为张先生的这种长期投资的方式，让他的黄金投资稳获收益，而在记者的调查中，有数位市民表示买黄金并没有获利，究其原因在于频繁的买卖。每当金价出现上涨的苗头，便扎堆购买；而当金价下调，便恐慌卖出，这种追涨杀跌的黄金投资方式，不仅错过了分享金价上涨所带来的投资收益，还白白付出了大量的交易手续费。在黄金投资专家看来，黄金不同于股票、基金等投资品，黄金最重要的功能是对冲其他投资风险，抵御通胀，而投机套利并非它的主要功能，其盈利能力实际上也弱于大多数投资品。所以，投资者要持有“投资黄金为保值”的正确心态，切勿存有“炒金”一夜暴富的投机心理。目前国内黄金投资渠道很多，包括实物黄金、黄金现货延期、黄金期货、纸黄金和黄金理财产品等，不同投资者要选择适宜的品种。一般投资者最适合进行实物黄金投资，通过“压箱底”来锁定黄金投资的收益。

精选品种 多方撒网 着重长远 稳步向前

调整策略 撬动家庭理财“正能量”

在经历了2012年的种种不如意之后，2013年我们需要在理财策略上作一些调整。记者在调查中发现，经历2012年的投资失败，多位市民表示会在来年的理财策略上作出相应调整，具有代表性的调整包括由紧盯大盘到精选个股、由追涨杀跌到长期投资、由单一投资到多方撒网、由急功近利到稳健投资。

调整一 由紧盯大盘到精选个股

中国股市在连续多年熊冠全球之后，在股民对A股从盼望到失望再到绝望之后，2013年的股市是否会出现曙光？在证券业人士看来，虽然股市已经连续3年下跌，估值水平也低于不少国家股市，但受大小非减持、新股发行源源不断以及业绩预期不佳等因素的影响，股市全面走牛的基础尚不存在。况且，大牛市行情的出现需要有领涨板块，在国内经济结构调整未完成时，新的领涨板块难以形成，决定了大牛市到来的时机还不成熟。不过，虽然出现大机会的可能性不高，但局部投资机会仍然存在，精选个股，增加一部分财产性收入并非不可能。

“虽然今年大盘走势较弱，但仍有不少个股涨势凌厉，而一些估值较低的个股也具有较高的安全边际。明年不管大盘走势如何演绎，精选一些好的股票才是获利的关键。”有受访股民向记者表示，总结今年的投资失利，主要是过于关注大盘涨跌，在个股选择上没有下足工夫，要么恐慌抛出潜在的强势股，要么死捂“弱势股”，这些需要在明年作出一定调整。

纵观今年为投资者带来盈利的强势股，一部分是A股长久以来的概念炒作板块，从资产重组、触摸屏、高送转、金改到草甘膦、页岩气、脱星摘帽等，无一不是市场中备受追捧的火爆题材；另一部分则是具备估值优势的蓝筹股，尤其是年底的这一波行情，部分蓝筹股短短数个交易日涨幅便尽数抹平半年来的亏损。而展望来年，机构研报认为，医药保健股具备一定投资机会。其次，消费类板块中增长潜力较大的个股未来仍值得关注。此外，稳定成长类始终是投资关注方向，在经济难以大幅回升的背景下，稀缺的成长股仍然是投资重点，并是可以中长期深入挖掘的主题。具体到个股选择，则要看公司所处的行业，特征如何，是否有较大发展空间；公司的商业模式如何，是否具有可持续发展能力，是否经得起未来考验；管理层是否足够优秀，是否拥有与自己行业特征相匹配的能力；最后是看估值，选到好公司，买入的价格也至关重要。

调整二 由追涨杀跌到持股待涨

近年来，股市长期盘整，投资者逐渐盛行追涨杀跌、波段操作。事实上，如果经常用追涨杀跌的方法追进杀出，结果往往输多赢少，这在今年的股市投资上表现尤为明显。在记者的调查中，凡是今年亏损幅度在30%以上的，大多进行过多次股票买卖操作，受访者称：“捂股，短期看不见盈利；追涨杀跌，却是亏得更多”。

据介绍，在一个成熟市场，从来不倡导投资者快进快出、追涨杀跌等极端投机的操作。具体操作中，追涨杀跌的危害体现在三个方面。首先是放大了市场风险。追涨杀跌的本质就是通过牺牲价位上的空间来换取持股时间的缩短。而在价位上牺牲的空间，等于放大了风险。其次是增强了操作的不可控性。追涨和杀跌都会使操作变得不可控。追涨杀跌，追在天花板上，砸在地板上的例子多不胜数，其带来的损失通常是双倍的，比一般的操作失误后果要严重数倍。再次是干扰投资者的大局观。一方面，这种短线激进的操作将重点放在短期走势和技术图形上，无法对上市公司的基本面和股价的中长期走势做出冷静和理性的判断。另一方面，追涨杀跌的重点在个股，尽管会兼顾一些市场热点的情况，但对大市的背景，通常是视而不见。而无视大盘的强弱和好坏，无论是短线操作还是中长线投资，都是不明智的。

在专家看来，在震荡市，市场趋势未明，选择具备投资价值的股票持股待涨更为理智。这样不仅收益可观且便于操作。只有在确保筹码不丢、方向不反的前提下，才可适当考虑进行短线交易，确保取得长线收益的同时争取短线收益的最大化。

调整三 由单一投资到多方撒网

“今年把钱全投入到股市，打算抄底获利，没想到今年股市依然和去年一样‘熊’，不仅没赚到一分钱，还把本金亏去了好几成。早知道买一些债券、信托，怎么也有5、6个点的收益，即使存在银行也能有3、4个点的利息收入。”在记者的调查中，多位投资股市遭受亏损的受访者如是表示。有些保守的人，把钱都放在银行里生利息，认为这种做法最安全且没有风险；有部分的投资人则走投机路线，将钱全部放在股市或期货市场，他们往往希望“一夕致富”。事实上，这两种理财方式均较为极端，单一储蓄，收益难以抵御通胀侵袭，家庭资产面临缩水的威胁；过于激进的投资，无视风险，若时机好也许能大赚一笔，但时机坏时亦不乏血本无归，甚至倾家荡产的例子。

随着经济的发展，国际市场的打开，国人的投资渠道也愈来愈多，单一的投资工具因风险太大，于是便有了“投资组合”观念应运而生，既可降低风险，同时也能平稳地创造财富。目前的投资工具十分多样化，包括银行存款、股票、房地产、期货、债券、黄金、基金、外币存款、海外不动产、国外证券等，不仅种类繁多，名目亦分得很细，每种投资渠道下还有不同的操作方式，若不具备长期投资经验或非专业人士，难以全面掌握。鉴于此，投资理财专家张雪奎认为，一般大众需对基本的投资工具加以了解，并且认清自己的“性格趋向”是倾向保守还是倾向激进，同时衡量自己的财务状况，“量力而为”选择较有兴趣或较专精的几种投资方式。投资组合的分配比例要依据个人能力、投资工具的特性及环境而灵活转换。个性保守或闲钱不多者，组合不宜过于多样复杂，短期获利的投资比例要少；若个性积极且不怕冒险者，可视能力来增加高获利性的投资比例，但稳健理财产品也不可完全摒弃。

调整四 由急功近利到稳健投资

在记者的调查中，但凡今年在投资上有所盈利的市民，均是采取了稳健理财的策略，股票投资者注重价值投资，基金投资者则是加大配置债券方向的产品。对于即将到来的2013年，券商、基金发布的投资策略上，普遍认为固定收益类产品仍将成为理财市场的主角，低风险偏好的人可以继续投资银行理财产品、货币市场基金、债券基金等产品。中等风险偏好的人可以尝试分级基金A份额，在承担一定风险的前提下，获取更高的收益。此外，国债、长期储蓄等也可以纳入到资产组合中去，以获得较高的稳定收益。

投资大师巴菲特表示，他的成功秘诀有三条： 第一，尽量避免风险，保住本金； 第二，尽量避免风险，保住本金； 第三，坚决牢记第一、第二条。也就是说，对普通投资者来讲，要做到稳健投资、慢慢赚钱，做任何方式的投资都要将控制风险放在第一位。对于股票这样的高风险产品，初入行者切忌盲目投入大笔资金，不可有贪婪的想法。近年来市场上一轮又一轮的炒作风气先后将某些个股大幅炒上高位，如果盲目追高，很可能会损失惨重。根据自身风险承受力，选择不同投资方式或比例的投资，是克服人性贪婪的重要一步，也是财富稳健保值、增值的重要前提。

记者手记

认清自我 做好理财规划

在当前人们理财意识空前高涨的当下，大众财富保值增值的欲望强烈。但事实上，人们理财之路走得并不轻松，2008年股市大幅下挫，让无数家庭的资产出现不同程度的缩水；而将钱存入银行、购买低风险理财产品，跑赢近年来屡屡走高的CPI也是不易。原因何在？在理财专家看来，理财规划是通过测算个人财产规模、生活质量、预期收益目标和真实风险偏好，有机组合存款、保险、证券和房地产等多种理财工具，实现既定风险下的收益最优化。但在一定程度上来说，不少市民对理财并没有清晰的认知，家庭财富缺乏科学规划。

要做到科学理财，首先要认识自己的需求。明确自我需求以及满足这些需要的途径，然后根据需求的重要性分层，以优化、现实的原则排序，并在此基础上列出具体理财计划。有了一个明确而合理的投资目标，理财就不会被“羊群效应”牵引而盲目跟风，忽略其中的风险；也不会因“认知失衡”而高估自己过去的投资绩效，导致接下来做出错误的判断，因为始终有具体的目标在警示着自己。接下来，选取相应的投资工具。市场上可供市民选择的理财产品日益丰富，既有高收益高风险的股市、期货、外汇等投资品种，也有基金、黄金、信贷等较为稳健的投资品种，储蓄、国债、债券等低风险投资品种同样可作为选择，做出合理配置，方能实现家庭保值增值。