银财风投：48岁的苏畅是一家公司的中层管理人员，夫妻俩的工作和收入都比较稳定，每月工资共有4万元，年终还有分红收入12万元。女儿去年开始上班，经济走向独立，作为父母不用再贴补她，家里也没有什么其它负担。夫妇俩每月家庭开支为1万元左右。



目前，苏畅和妻子名下拥有一套价值300万元的自住房，另有90万元的金融资产。

早在2006年苏畅就开始进行股票和基金投资，当时的收益率还不错。成功避开2008年金融危机后，苏畅又将部分资金投入股市，当下家庭金融资产的配置为：股票30万元，偏股型基金20万元，债券10万元，银行存款30万元。尽管平时工作挺忙，但苏畅对投资理财却饶有兴趣，他希望通过投资理财来实现家庭财富的稳健增值。

家庭保障方面，夫妻俩各投了20万元保额的重大疾病险、50万元保额的终身寿险。

股票、基金都亏了

由于之前有过不错的战绩，苏畅对投资一直颇有自信。但是，这几年由于工作繁忙的原因，他无法像以前那样时常关注股票和基金投资，而且一连几年的熊市，之前的战果不但悉数吐了回去，本金也有了一定损失。

苏畅在想，除了市场低迷外，是不是我的投资组合和投资方式存在什么问题？“应该怎样调整才能确保投资回报更稳健？有没有更省心的理财方式呢？”苏畅问理财师。

理财师看到的问题

苏畅已有五六年的投资经历，且投资涉及的金融产品不少：股票、基金、债券、存款都有一定的配置。但这是否就意味着苏畅的投资组合能化解市场风险了呢？其实未必。

首先，我们看到股票和基金是苏畅目前重点配置的投资类别，而这两类投资恰恰是需要投资者时时关注的，但是实际情况却是，孙畅由于工作忙没有精力与时间来打理这部分投资。

其次，苏畅投资在偏股类资产的资金比重占到总投资资产的60%，比例明显过高，这显然与他追求的稳健增值的理财目标不符。况且从苏畅夫妇所处的人生阶段来看，年近半百，离退休年龄渐近，已不宜将过多的资产配置在较高风险的投资产品中。

再次，苏畅虽然在各类资产类别中均有投资，但却没有实现真正意义上的分散风险，大部分资金仍然是投资在国内的资本市场上，因而无法有效避免A股系统性风险带来的投资损失。

最后，苏畅的银行存款比例较高，影响了资金收益，而目前存款利率正处于下降通道中，应考虑更好的利用这部分资金。

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理财师开出的“药方”

我们根据苏畅的风险偏好水平，针对其目前的理财配置，给予一些调整的建议。调整从以下四方面进行。

1、降低股票类投资的比重。苏畅可择机减少目前股票和偏股型基金的投资，将资金投入到风险偏低的资产类别中，如平衡型或债券型基金、银行理财产品等。这样一来，不但可以降低资产组合的投资风险，还可以通过机构理财来实现资产增值，解决苏畅无暇顾及投资的实际问题。

2、降低整个投资组合产品的相关性。人们常说，不要把鸡蛋放在一个篮子里。“篮子”不仅指的是投资的品种，也涵盖了投资的地域。苏畅不妨考虑通过购买QDII中的稳健投资产品，将部分资产分散投资到海外市场，从而规避投资过于集中的问题。而且，去年以来，海外资本市场的表现也优于国内市场的表现。

3、应提高资金投资效益。苏畅30万元的银行存款存在着收益偏低的情况。可以选择的方案是，在留有足额的家庭备用金后，将一部分银行存款转为银行结构型理财产品来增加潜在投资收益。

同时，苏畅目前没有什么家庭负担，月度结余也比较高，达到3万元，加上年末的分红收入有12万元。对于这部分资金可以选择定期定额的投资方式，将每月家庭收入盈余定期定额的投入平衡型或指数型基金中，以获取长期稳健的收益。而具有投资功能的保险产品，也是苏畅可选的投资工具之一，如万能险、投资连结险等新型保险等。

4、要定期回顾资产组合。苏畅以后无论工作有多忙，也应定期回顾资产组合，这样不但可以帮助苏畅及时掌握投资状态，还可以跟据市场变化积极调整组合，以实现长期稳健的投资回报。苏畅可在专业理财顾问的协助下定期进行资产回顾。

[理财师手记]

理财规划需定期“体检”

现在，客户前往银行理财中心，在专业人员的指导下制订理财规划的越来越多，说明越来越多的客户开始意识到全面理财规划的意义和作用。不过，应定期审视理财规划似乎还没有引起人们的关注。很多客户往往是建立理财规划后就束之高阁，这种做法往往会影响到理财计划的实际效果。

原因很简单，市场是一个不断变化的环境，外部因素，如国内外宏观经济政策的调整、投资热点的切换、市场的创新等，都会对理财规划产生或正面或负面的影响，如果不适时进行调整的话，将无法顺利实现预定理财目标。

另外一方面，投资者本身也在发生着变化，随着年龄的增加，风险承受能力在改变；随着职业生涯的发展，收入及收入预期在改变；同时，家庭结构的变化，如宝宝的新生、离异等也都会影响到投资者的理财需求。

当然，由于大部分客户并非专业人士，频繁地进行财务审视和调整既不现实也无必要，但投资者最好以3个月-6个月作为一个周期，定期对正在执行的理财规划进行重新检查。一方面，客户可以对各项投资资产的分布、变动情况进行观察和追踪；另一方面，也可以在专业机构的理财人员协助下进行分析与评估，并根据市场情况和需求变化合理调整理财计划。

投资新视野

有多少风险可以承受

陈静君

风险控制，是投资中永恒的主题。实现投资产品与风险的匹配，是专业理财人员为客户进行资产配置时必须遵循的一个原则。这也是为何需要对客户进行投资风险评估测试的主要原因。

然而，在现实生活中，我们也发现这样一个有趣的现象，很多客户测试得到的风险承受能力与他们所认为的状况并不一致。比如有的客户认为，自己是风险偏好型的投资者，可是经过测试，却发现自己所能够承受的风险远远低于自己的想象。

为什么会出现这样的情况呢？主要的原因是，当风险被具体化、被量化时，客户对风险的敏感度会大大提升，对风险才会形成更直观、更准确的认识。这也解释了，为什么在2008年的金融危机后，很多投资者的理财态度会趋于保守，因为他们在危机中对金融市场 的风险有了更深刻的理解和体会。

市场在不断变化，理财配置要根据市场环境的变化而变化，比如，去年年底以来，股市行情有所好转，今年投资者的理财配置可以适当加大股票的比重。

另外，投资者本身也在发生变化，如年龄、收入、对前景的预期都会对风险承受能力产生影响。比如年轻人刚入职场，锐气十足，收入也会逐年增加，其理财配置可以略微激进；而年过半百临近退休的人，其收入预期将会下降，他的理财配置就要愈加稳健。因此，投资不可能“一劳永逸”，对资产配置进行合理的调整，也是投资者需要经常思考的问题。

在这个案例中，苏畅大部分的金融资产都集中在较高风险的证券市场上，给自己带来了较大的损失。而且，从苏畅目前所处的人生阶段来看，他的风险承受能力也正趋于下降。因此，根据苏畅的实际情况，需降低风险型资产的配置，将一部分资金转移到稳健型的理财产品中。此外，布局海外市场的资产配置策略也能够降低整个组合的系统性风险。

值得一提的是，保险保障也是增加资产组合安全性的一种途径。苏畅夫妇虽然目前已有重疾和寿险部分的保障，但随着退休年龄渐进，适当的养老保障规划也需提上日程了。

（作者为汇丰中国零售银行及财富管理部总经理）