证监会研究员：落实新国九条启动退市制度改革

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5月9日国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（简称新“国九条”），证监会[微博]研究员鲁颂宾接受中国政府网专访表示，下一步证监会将抓紧启动新一轮退市制度改革，把新“国九条”落到实处。

鲁颂宾认为，新“国九条”既是对过去20年资本市场改革发展理论和实践的全面总结，同时也是对未来一个时期市场改革发展蓝图的一个顶层设计，它的现实意义和战略影响都是深远的。同时，新“国九条”又是指导资本市场发展的总纲领，包含了大量新政策、新举措，比如首次在国务院文件中提出股票发行注册制、上市公司主动退市制度、完善私募发行制度等的基本原则，首次对多层次资本市场体系进行了规划，对证券期货监管转型作出要求等，尊重创新、鼓励创新、支持创新是新“国九条”鲜明特点，这些措施将为资本市场的改革创新提供了总体框架。

当前我国正处于经济速度增长换挡期、结构调整阵痛期。社会的投资、融资、风险管理需求会呈现更加多样化，迫切需要多层次的资本市场与之相对应。进一步勾勒多层次资本市场的图景，拓展其广度和深度，新“国九条”将提升资本市场服务实体经济的能力。

鲁颂宾表示，由于我国长期来以间接融资为主，在这样的格局下，金融体系自我调整的灵活性和适应经济改革发展的弹性不足，“为了促进经济平稳健康发展，必须要大力发展直接融资，提高直接融资比重。而提高直接融资比重，仅仅靠股票市场是不够的，必须要坚持股票、债券、期货三管齐下。”其中，股票市场是提高直接融资的重点。鲁颂宾透露，当前绝大部分省区市的交易场所清理整顿工作已经结束了，下一步将出台区域性股权市场发展方案。

上市公司退市难是资本市场一大顽疾。新“国九条”在强调建立健全市场化、多元化退市指标体系并严格执行的同时，支持上市公司根据自身发展战略来实施主动退市，强调对欺诈发行上市公司实行强制退市。鲁颂宾说，下一步证监会将抓紧启动新一轮退市制度改革，把新“国九条”的要求落到实处。

此外，去年底，国务院下发了《关于进一步加强中小投资者合法权益保护工作的意见》，这个文件围绕中小投资者关心的收益回报权、知情权、参与监督权、求偿权等基本权利作出了有针对性的制度安排。新“国九条”从更高层面对国办意见的核心思想和主要措施进行重申。鲁颂宾称，未来证监会将从三个方面做好投资者保护：一要重点健全投资者适当性制度，严格投资者适当性管理；二要完善公众公司中的中小投资者投票和表决机制，优化投资者回报机制，探索多元化的纠纷解决和投资者损害赔偿救济机制；三要成立中小投资者服务组织，加强对中小投资者的引导和服务工作。

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