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营收现实“骨感”:“现在业内对定增项目的 ...

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新三板吸金引力渐强。随着股转系统的不断扩容和融资能力的增强,从前动辄上百万的地方政府补贴,如今已经渐次落下帷幕。

与此同时,市场实际的融资功能已经逐渐走上前台,创业板“绿色通道”亦轰然打开,股转系统挂牌公司的定增大戏正接连上演。

融资理想丰满:21世纪经济报道记者查阅相关资料,发现2013年底全国各地蜂起补贴挂牌新三板的情形,各地政府现已恢复理性,当前仍在高调补贴新挂牌企业的主要是南京、大连市:两地最高每单扶持金额达290万元。

“现在企业越来越多地考虑:为挂牌新三板,做出这么多公司规范治理的改变,甚至付出很多税收的代价,企业究竟能不能从市场上融得到资金。”前述券商人士表示。

“从前我们拉企业上新三板,最重要的说辞便是转板上市和政府补贴,何乐而不为?”沪上某券商场外市场部人士向21世纪经济报道记者表示,“前些天有领导表态,三板企业不能都指望转板上市,让我们很担心,但是不久创业板和新三板的‘绿色通道’又突然打开,业界很是振奋。”

这里提到的“绿色通道”,便是近日证监会《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》中,排在首位的“研究在创业板建立单独层次,支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市”。

“这几乎是明确了新三板作为中国纳斯达克的定位。”该人士表示。

截至发稿,21世纪经济报道记者根据同花顺ifind数据统计,已公布2013年年报的730余家企业中,符合“绿色通道”要求的企业超过360家,全部股转系统挂牌企业中,互联网行业及IT行业超过350家,转板大门轰然打开吸引了不少先知先觉的机构目光。

证监会披露,现有挂牌公司自挂牌以来至今年一季度,已经累计发行股票146次,融资总额38.87亿元。其中今年第一季度,完成35次股票发行,融资金额为6.01亿元,此外,尚有拟发行或已完成股票认购的金额合计10.83亿元。

21世纪经济报道记者根据股转系统公告统计,今年以来完成定增的55家挂牌企业中,超过半数企业引入机构投资者,其中不乏国泰君安创投、申银万国创投、武汉东湖创投等知名机构。
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发表于 2014-5-31 10:29:22

营收现实“骨感”:“现在业内对定增项目的收费标准并没有一定之规,毕竟从企业状况看,股转系统要比主板、创业板更复杂,加之是市场创建初期,业务模式仍在摸索。”北京某券商场外市场部人士向21世纪经济报道记者表示。

21世纪经济报道记者综合多家券商的收费标准,向企业收取定增费用主要依据为是否由券商寻找定增对象:假如由发行人自行物色定增对象,则券商一般收取定增额1%作为顾问费用;假如由发行人委托券商筛选并确定定增对象,则一般按照定增额3%收取顾问费,超过双方约定市盈率或融资金额部分按照5%-8%收取顾问费用。

据此推算,今年已完成定增项目的30家券商,有望收取总共超过4000万元的顾问费用,尽管这一数字在券商整体营收之中不过是九牛一毛,但考虑到未来股转系统的发展前景,“集腋成裘”并非空言。

另一方面,部分券商人士亦向21世纪经济报道记者表达了对业务模式不够完善的担忧。

“很多股转系统企业是家族企业,股本本来就不高,如一家股本只有500万的企业,增发10%,看似比例很高,但是绝对金额只有数十万而已,收费也就几千块。”沪上某券商场外市场部一线人员表示,“现在新公司法实施了,股转系统也发文表示不会对股本总额进行限制,这样未来股本更低的企业都可能出现。”

“问题是这些‘迷你’项目花费的精力并不比定增一两个亿的项目少,毕竟流程一样,准备的材料也一样,相比之下非常不划算。”该人士表示,“所以当前券商跑马圈地大包大揽的模式还太粗放,未来应该会由券商行业内部的专业化分工来降低单位成本。”

21世纪经济报道记者注意到,兴业证券主办的扬讯科技(430307.OC)便属于这种情形,三次增发涉及自然人对象数十人,但实际募集资金只有51万元,即便按照最高标准收费,也不过万元出头。

另据21世纪经济报道记者了解,由于IPO排队的时间成本过高,已有不少企业萌生转投股转系统的念头,并已经付诸实施。某西部券商保代表示,他刚把一家拟IPO企业推上股转系统,该企业年净利润超过5000万元,据悉,近日转投股转系统的企业年净利润过亿的亦大有人在。

“眼光放长远,考虑到后续企业的融资、转板需求,我们可以获得的利润会更多。”该保代表示。
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