金价走势看不懂银行黄金类结构性产品黯然退场

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去年端午节前后，国际黄金上演暴跌行情，顺应市场行情，挂钩黄金的看跌类银行理财产品成为银行发行主流，受到投资者热捧。不过，今年此时，黄金类银行理财产品却黯然退场，发行量骤降，部分银行已经停发该类产品。据上证报记者了解到，目前投资者对黄金市场投资信心不足，买涨不灵，买跌也难奏效，“看不懂，难投资”的金市，令投资者不敢轻易接近。

业内分析人士指出，黄金近期继续下行的可能性较大。巴克莱银行就称，从过去几周黄金技术形态来看，最近黄金突破三角形整理告破，黄金或迎来新一波行情波动。在跌破1230后，黄金或进一步跌向1180前低。黄金短线反弹趋势孱弱，下行趋势较为明显。汇丰银行也认为黄金目前缺乏利好支撑，黄金底部尚未完全形成，黄金还有下跌风险。

继去年中国大妈“抢金潮”之后，黄金理财成为理财市场的热门话题。不过，对于普通投资者来说，黄金理财赔得多赚得少，买“看涨”失灵，买“看跌”依然不奏效。金价走势的不确定性，令投资者大呼“看不懂，难投资”。

李大妈是去年4月“抢金潮”大军中的成员之一，抛弃了“买涨不买跌”固有思路，原本打算抄底黄金的她，却无奈抄底抄在了半山腰，其所购买的金条金饰纷纷被套。

当黄金延续下跌行情后，在银行理财师的建议下，李大妈又转向了看跌型与黄金钩挂的银行理财产品。银行理财师告诉李大妈，黄金已告别牛市，一年内都难有上涨行情，下跌是趋势。散户无法较准确判断金价走势，但是银行可以通过产品设计，在把握金价中短期行情的基础上，为投资者创造收益。

一边是跌跌不休的金价，一边是“看跌型”的理财产品，再加上投行唱空黄金的新闻铺天盖地。李大妈认为，顺应趋势，此次的投资应该不会出错了。李大妈与去年12月初购买了一款期末看跌型，即金价的期末价格低于期初，则可获得潜在最高收益。若期末价格高于或等于期初价格，理财收益为零。投资期限为96天，预期年化收益5.8%。

“这次买黄金的确是买在了低位，只是可惜方向又看错了。今年开年，黄金居然上涨了。投资三个月，分文未收。还不如将资金放入余额宝[微博]，还能拿点收益。”李大妈称。

实际上，与李大妈有相同投资经历的投资者不在少数。去年下半年，看跌黄金类银行结构性理财产品成为银行发行的主流产品，在银行强大的推广力度下，期末价格看跌型、期间向下触碰型和区间累积型（看跌）销量直升。不过，就产品到期的实际收益来看，却因产品设计与黄金走势不符，少有产品实现潜在最高收益。

银行骤降黄金类产品发行。

面对投资者对于黄金“看不懂，难投资”的抱怨，今年春节后，银行明显减少了对与黄金挂钩的银行理财产品的发售。上证报记者查询了数家商业银行官网，在结构性产品发售一览中，黄金为投资标的的产品几乎销声匿迹，取而代之的挂钩标的为欧元、英镑等非美风险货币的汇率走势。

“由于年内金价波动加大，中短期缺乏明确的趋势性方向，产品设计难度加大，加上产品的到期收益不理想，投资者缺乏投资信心。因此，今年第一季度开始，我们几乎没有再发行与黄金挂钩的银行理财产品。”某股份制银行产品设计部负责人表示。

同时，另一商业银行理财经理告诉上证报记者，该行去年下半年发行的黄金类结构性产品共40余款，但是预期收益达标率不及三分之一，客户不赚钱，银行的品牌口碑也受到影响，因此，总行已经暂时停发此类产品。

“今年第一季度，黄金涨得不错，阶段性投资机会较明确，我行也加大了黄金ETF和纸黄金的投资推广力度。不过，目前黄金类理财产品却都很难卖，可见投资者对黄金市场的投资信心不足。甚至有投资者称，买货币基金都比黄金来得保值。”该理财经理进一步补充道。

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