鹏华美国房地产摘取大洋彼岸红苹果受益于美国房地产

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故事要从美国和红苹果的传说谈起。传说在1920年—1930年，美国一群爵士乐师们经常到各地去巡回演出赚钱。乐师们把所有要去的城镇都描述成“树上的苹果”（The Apple on The Tree）。他们去演出赚钱，就像去“摘苹果”。纽约在当时是诸城镇中演出赚钱最多的城市，后来被称为“大苹果”（The Big Apple），再后来，“苹果”成为美国文化的一种标志。

以美国市场为主要投资标的的鹏华美国房地产基金，2014年漂洋过海，为投资者摘取了“最红的苹果”。

据Wind数据统计，鹏华美国房地产基金上半年收益率达到18%，在全部103只QDII基金中排名第一，远超QDII基金4.7%的平均收益率。骄人的业绩表现，使得该基金成为《投资时报》“2014最红QDII基金”。

受益于美国房地产：当国内市场不尽如人意的时候，投资者不妨将目光投向海外。

今年上半年，鹏华美国房地产基金净值增长率达到18%，在同类基金中排名第一。同期国内市场沪深300指数下跌5.84%。

该基金主要投资于美国上市交易的房地产信托凭证、房地产信托凭证的交易型开放式指数基金以及房地产行业上市公司股票，以获取稳健收益和资本增值为目标，为投资者提供可有效分散组合风险的地产类基金产品。

该基金的投资范围包括已与中国证监会[微博]签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的房地产信托凭证（下称“REITs”）、投资于房地产信托凭证的交易型开放式指数基金（下称“REIT ETF”）、房地产行业上市公司股票、货币市场工具和法律法规以及中国证监会允许该基金投资的其他金融工具。

基金投资于美国上市交易的REITs比例不低于基金资产的60%，上市交易的REIT ETF市值合计不超过基金资产的10%，持有现金或到期日在一年以内的政府债券比例不低于基金资产的5%。

华泰证券基金业分析师杨光在研究报告中指出，从2014年全年来看，历史风险收益配比较佳的美股，仍然是重要的配置品种，投资者可以全年保持对于以美股为主要投资标的的QDII的关注。对于风险偏好较高的投资者，建议关注不动产主题QDII，整体来看，随着美国经济复苏步入正轨，宏观基本面的改善有望进一步推升地产价格，去年下半年以来美国房价继续维持上行格局，并且在四季度呈现加速上涨态势，显示出地产市场仍在稳健回暖。在地产市场基本面稳步改善、经济复苏带动需求提升的大环境下，地产主题基金仍具备一定的战略配置价值。杨光建议，具体品种可以关注鹏华美国房地产基金。

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看好美国经济改善力度：记者注意到，鹏华美国房地产基金的投资经理是具有10年证券从业经验的理学硕士裘韬。他历任美国运通公司研究员，美国哥伦比亚管理公司（原美国河源投资有限公司）基金经理；2010年2月加盟鹏华基金管理有限公司[微博]，任职于国际业务部；2010年10月至今担任鹏华环球发现证券投资基金经理，2011年11月起兼任鹏华美国房地产基金经理，现同时担任国际业务部副总经理。

对于美国房地产市场的趋势，裘韬有着自己的独立判断。

美国一季度经济数据明显低于预期，这在近期缓解了利率上涨的预期，但裘韬认为，入春以来经济活动有明显改善迹象，下半年利率依然会回升，但上行幅度和速度相对有限。由于美联储目前的货币政策透明度高于以往，不太可能会出现2013年因利率剧烈波动造成的REITs价格波动。商业地产依然处于较长的上升周期中，市场供需结构合理。从盈利数据看，REITs整体业绩依然持续向好，市场行情依然会受到基本面正面驱动，外部流动性十分充裕，地产直投交易相当活跃，故二级市场REITs隐含的物业定价有较好的一级市场估值支撑。

对于未来的行业配置，裘韬继续看好短周期和晚周期子行业，如酒店、写字楼、学生公寓、林场等板块，利用指数回调继续超配这些子行业。

在基金操作方面，裘韬表示会保持灵活谨慎的投资策略，自下而上的构建攻守兼备的投资组合；对于后期操作上，团队会利用指数回调的机会继续超配上述行业。个券选择方面，偏好能积极创造股东价值的REITs的管理人，不断挖掘一些存在如兼并重组、股东行动、资产增值活动等催化剂的个股，寻找存在绝对价值的机会。

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鹏华QDII申购成本较低：目前，QDII 基金中绝大部分是开放式品种，其申赎成本相较其他基金产品更高，一般在1.5%~3%之间，赎回后资金到账效率也非常低。虽然某些产品可以在二级市场上市交易，并且交易成本远低于一级市场的申赎费用，但是由于交易活跃度较差，资金进出时容易造成资金较长时间的空闲，增加隐性成本。所以整体来看，QDII 基金的投资成本较高，不适合频繁调仓。

相比之下，鹏华美国房地产基金有较为亲民的优惠费率。当客户选择后端收费模式申购或定期申购鹏华美国房地产时，在赎回时根据其持有期限的不同，支付相应的申购费，费率按持有时间递减。特别对于网上直销客户，在优惠期内选择后端收费模式申购、定期申购鹏华美国房地产基金，更能享受低至一折的申购优惠费率，如基民持有超过一年，申购费率仅为0.1%。

以本金5万元为例，客户如果在2014年年初购入鹏华美国房地产，选择前端收费模式，申购费为1%，扣除500元后，共计申购到49500份，持有到6月30日的基金资产为58410元。在持有期小于一年的情况下，场外赎回费率为0.5%，如果此时赎回，将扣除赎回费292元，赎回到账金额为58118元。