浙商证券副总裁李雪峰：券商资管做公募绝不走公募基金老路

浙商证券

8月21日，浙商证券资产管理公司（下文简称“浙商资管”）获得公募管理资格。浙商资管以主动管理见长，他们为什么认为公募牌照“弥足珍贵”？他们在公募领域将如何突破？中国基金报记者专访了浙商证券副总裁兼董秘、浙商资管总经理李雪峰。

公募业务和私募业务同等重要。中国基金报：浙商证券一边转让浙商基金，一边将公募业务纳入资管公司，是出于什么考虑？

李雪峰：一年前，浙商资管就开始着手公募业务的布局，甩卖公募股权和公募牌照获批几乎同时发生，这纯粹是个巧合。公募牌照对于浙商资管来说弥足珍贵，浙商资管的主动管理能力很强，申请公募是为了完善资管产品结构，挖掘投资门槛在100万元以下客户的需求。出售浙商基金不代表不看好公募基金，是因为其经营状况不符合要求，而浙商证券只有25%股权，不符合浙商证券对公司治理的要求。股权转让最后以4.04亿元高价成交，证明这个决定是正确的。

中国基金报：浙商资管对公募业务的战略定位是什么？

李雪峰：浙商资管的发展方向是坚持主动管理和探索私募投行，其中主动管理今后分为私募业务和公募业务，二者同等重要。公募产品形式分为三类：权益投资、量化对冲和固定收益。公募会延续私募业务的理念、体系和文化，人员、后台、风控都会移植到公募业务上来，二者会共用营销部门、运营部门和交易室，运维后台不会另起炉灶做公募。

中国基金报：公募产品方面会做哪些布局，首发产品是什么样的？

李雪峰：首发产品是权益类产品，目前处于设计和申报阶段，是原有私募业务的延伸，产品设计并不复杂，投资上延续浙商资管6年来总结的“聚焦经济转型、锁定成长投资”理念，采用“深而美”（基于深度研究创造价值，赚取美誉度）策略，满足百万以下用户的需求。近日我们发布了中证转型成长指数，未来可以在这一指数基础上大做文章，包括公募基金指数产品、杠杆ETF、分级LOF等。

浙商证券

我们的劣势未必是公募的优势。中国基金报：和公募相比，券商资管做公募的优势是什么？

李雪峰：我们有券商资源的协同优势，包括券商的投行、经纪业务，可以利用投行和营业网点的资源。从个体来看，浙商资管有做绝对收益的优势，我们从诞生的第一天起，所有的产品都具备绝对收益理念的优势。例如，浙商资管仅有1只产品的规模在1亿元以下，这在券商资管非常罕见。而有些机构，没有差异化主动管理能力，也没有好的做绝对收益的土壤，理念、体系、方法、文化也十分缺乏，既没有资源又没有人才，凭什么做公募呢？

中国基金报：那劣势是什么？

李雪峰：券商资管面临的最大问题是主动管理能力有待提高，现在是眉毛胡子一把抓，大家看的是总收入和规模排名，就都用通道业务充数，这是很危险的。我认为券商资管应该要固守自己原有的传统优势，包括投行资源和投研的优势。

浙商资管作为一个二线券商具有一线资管品牌，但目前有品牌无规模，有商誉无渠道，这是我们的瓶颈。但是我骨子里认为主动管理必须要做，虽然很辛苦，但前景是景气的，长期能得到社会的认可。此外，目前理财市场面临暂时的低迷，社会各界对主动管理还存在认知误区，投资者的培育和渠道的拓展还需要推进。

当然，我们劣势的地方也未见得是公募的优势。中国的理财市场，广度、深度、高度和宽度足够大，浙商资管一定能找到适合自己的一款，做出差异化特色，在权益类产品领域我们最擅长的就是新经济领域投资，未来将把这个优势发挥到极致。