需求逐渐恢复沪锌有望止跌螺钢期价3月回升可期

卫星连线

周三，沪锌主力ZN1505合约呈盘整走势，早盘低开于15700元/吨，盘中最高上探至15780元/吨，最低下跌至15640元/吨，最终报收于15695元/吨，较前一交易日小幅下跌0.54%。春节以后，沪锌“跌跌不休”，弱势可见一斑。不过近几个交易日沪锌已经接近前期低点，出现止跌现象，震荡走势也不断试探支撑力度。

纵观整个有色金属板块，近期均受到较大的压力。一方面，缘于国内低迷的经济数据以及市场的悲观预期；另一方面，不断攀升的美元指数也是咄咄逼人。周二晚间公布的数据显示，美国1月份职位空缺数量增加2.4%，超出预期，市场对加息的预期增强，美元指数突破98的高点。

现货方面，上海地区市场维持30元/吨的升水水平，天津地区较上海地区0#锌锭贴水120元/吨附近，广东地区较上海地区0#锌锭贴水45元/吨附近。另外，LME现货相对3月期货合约贴水约20美元/吨。库存方面，LME锌库存继续减少，为54万吨。国内上期所库存小幅增加，为2.3万吨。据企业人士介绍，上海市场炼厂态度有所分歧，个别炼厂观望为主，较少出货；广东地区持货商仍以出货为主，现货流通货源相对充裕，升贴水有所转弱，市场活跃度仍旧不高。

展望后市，虽然目前现货市场供给端仍处于阶段性过剩的局面，不过下游企业有复工迹象。中信期货认为，随着锌需求的恢复，二季度锌价具有一定的反弹动力。不过当前市场依旧乏力，锌价将维持震荡走势。

明前清风

近期，螺纹钢期货价格破位下跌，再度回落至2500元/吨下方。昨日，上海螺纹钢期货主力合约1510与前一交易日几乎收平，但3月以来该合约已经累计下跌近4%，当日收于2471元/吨。分析人士表示，由于铁矿石和钢坯等原材料价格再度走弱，增加了市场悲观情绪，现货市场各种钢厂价格延续跌势，市场库存压力犹存，使得螺纹钢期货价格承压，但机构预计，随着3月份订单提升，市场将有所回暖。

钢市“金三”不尽如人意：2月我国出口钢材（2496, 32.00, 1.30%）780万吨，环比下降24.2%。2015年2月钢铁PMI综合指数季调后35.17，环比下降12.96，同比下降13.56，订单情况同比最低。从钢材价格来看，螺纹钢华东地区价格较2月底下跌近4%。

数据显示，3月11日，我的钢铁网国内钢材指数综合指数报92.75点，较上一交易日下跌0.29%。期货市场弱势盘整，钢坯价格再度小幅上调10元至1990元/吨，矿石价格延续小幅下跌态势。

我的钢铁网认为，现货市场各品种价格依旧小幅走跌，热卷价格跌幅相对较大。今年的“金三”市场开市价格表现不及预期，下游终端释放的需求并未达到以往正常水平，不少地区因库存压力大、成交清淡只得调低报价。期货、钢坯、矿石等重要影响因素表现不尽如人意，商家对后市信心不足，预计本周钢材市场价格将继续震荡走弱。

另外，值得注意的是，截至3月6日，五大品种钢材社会库存周环比增加123.62万吨至1597.6万吨，同时，2月下旬重点钢厂的钢材库存增加66.2万吨至1712.79万吨，节后库存急剧上升。目前重点钢铁生产企业钢材库存已基本达到去年1726.6万吨的峰值水平，尽管社会库存与去年高点2082万吨尚有一定的差距，但是去年社会库存在3月初已开始回落，而目前社会库存仍延续强劲的上升势头。

明前清风

3月钢市情绪料回升：3月11日，普氏能源发布中国钢铁情绪指数（普氏能源资讯CSSI）显示，由于春节过后国内订单量预期向好，中国钢铁市场下个月的前景有望得到极大改善。

数据显示，3月份的中国钢铁情绪指数相较于2月份创纪录的低位8.8点猛增了63.4点，达到去年4月份以来的最高值。普氏能源资讯中国钢铁情绪指数反映的是市场参与者对未来一个月的市场预期。与采购经理指数（PMI）相似，CSSI指数大于50表明上升或扩张，小于50则表示下降或收缩。

普氏能源资讯钢铁与钢铁原材料执行主编Paul Bartholomew表示：“春节过后市场情绪反弹本来是很正常的，但由于之前几个月的订单量持续减少，加之中国钢铁市场此前很不活跃，所以今年回升的幅度更加显着。尽管新订单预期有了很大的提升，但是市场对于出口的悲观情绪仍在持续，而且钢铁库存高企也可能会抑制钢铁价格回升至原有水平。”

粗钢产量指数为51.4点，表明市场预期下个月的产量并不会有大幅增加。在市场行情依旧疲软的同时，中国钢厂也一直在进行维护作业，从而降低了产量水平。成品钢出口订单预期指数较低，表明业界认为2015年初中国取消部分合金钢产品出口退税的政策将开始对市场产生影响。