歌斐资产甘世雄：异军突起的组合资产管理公司 500亿征程

山路18弯

众所周知，私募股权投资（PE）行业是一个看未来的行业，做PE投资需要的是一种洞察和远见。从2010年一路走来的歌斐资产，虽然在PE行业行进时间不算长，但创新性选择私募股权投资母基金（PE FOF）为主的模式，已成为中国PE领域不可忽视的力量。

四年的时间，歌斐资产所管理的资产总量已跨过500亿大关，其中私募股权投资母基金（PE FOF）已达到80亿元的规模，并参与投资了40多个子基金，成为中国规模最大的私募股权投资母基金，覆盖着代表产业未来的TMT（电信、媒体和科技），医疗健康等多个领域。

当地球形成的时候，陆地上的水气遇到山川而变成雨露，汇聚成小溪，流入江河，最后在大地的深处，变成海洋。2500年前老子的道德经里就说到上善若水，而海洋的形成，并非是大地的深处有什么特别的价值，而是顺势而为的力量。

2010年，当诺亚财富设立新的资产管理业务子公司的时候，两位公司创始人的想法其实是非常朴素的--在中国财富管理行业突飞猛进，高速发展的时候，资产管理能力也成为一个财富管理公司优秀与否的一个核心能力。尽管财富管理行业的本质是开放式的，从整个金融全市场遴选最好的基金管理经理，但是如果建立了行业上游的资产管理能力，无疑能够为客户提供更高品质的大类产品，同时也能够为财富管理业务提供更好的产品优选能力和更深入和专业的产品管理能力。

因此，这个新的资产管理公司就被命名为"歌斐"--在圣经《创世纪》中，正是用这种生长在高原上的香柏木，诺亚和他的儿子们建造了"诺亚方舟"。

四年以后，时值歌斐资产所管理的资产总量超过500亿规模，创始人之一，歌斐资产的创始合伙人殷哲回望当初出发时的初心，写下了如下的一段文字：

"我们进入资产管理行业，就是为了进入行业上游，更好的维护客户利益。做长期的事，不随波逐流，服务客户的长期利益。识别、管理和处理风险能力应该是诺亚建设的核心竞争力。同时，我们也不断提升自身专业能力，更精细化的管理，承诺我们实际可以做到的事情，真诚地面对我们的内心。"

回顾歌斐整个的旅程，可以说，其实也是沿着诺亚财富集团一直以来的发展策略，即围绕市场未被满足的需求而进行创新，然后体系化的建设团队和资产管理能力，趁市场的发展大势而为，形成市场竞争力。例如：歌斐最早推出，也是被市场广泛认可的私募股权投资母基金（PE FOF）产品，就是"围绕客户需求而创新"的典范。

"我们注意到不少的诺亚客户，很愿意多配置一些私募股权投资基金（PE），但是每个私募股权投资产品动辄一千万元的配置起点，让很多的客户止步于高资金投入的门槛前。同时，有些诺亚客户又会过度配置私募股权投资产品，多达几千万元，比例过重，也让客户资产配置中的高风险产品比例过高。"歌斐资产管理私募股权投资基金（PE）产品的合伙人曾纯在接受采访时这样说过。

而歌斐私募股权投资母基金（PE FOF）和后来的S基金（指专注于PE二级市场的基金），一举解决了私募股权投资（PE）的几大问题--风险高、投入大、流动性差。歌斐私募股权投资母基金（PE FOF）集合诸多高净值个人的投资，对市场上的顶尖私募股权投资基金（PE）进行整体性的投资。这样，一位投资者只在私募股权投资母基金（PE FOF）里投资了一千万，却投资了十几家私募股权投资基金（PE）基金，分散了风险。

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同时，因为每支私募股权投资基金（PE）基金的投资策略和专业能力更异，等于投资了不同产业，可以享受不同行业的成长周期，带来长期的稳健增长。同时，还能享受私募股权投资的平均回报率。相对传统投资产品，私募股权投资产品的回报率相当高，所以私募股权投资母基金（PE FOF）依然有着中高收益。

在2013年，歌斐继续因应市场的需求，推出S基金（指专注于PE二级市场的基金），专注私募股权的转让市场。这让很多需要流动性的客户有了退出私募股权投资基金（PE）投资的机会。通过私募股权投资母基金（PE FOF）和S 基金，歌斐目前所管理的私募股权投资基金（PE）类资产已经达到80亿元。在中国方兴未艾的私募股权母基金市场上，歌斐已经成为资产管理额数一数二的基金。

歌斐资产的另一个主力业务--房地产基金，也来源于对于市场的深刻洞察。2012年，歌斐发现，美国的房地产市场很发达，但是资本市场上房地产上市公司很少，市场的主流业者是大量的房地产基金。全球知名投行，如高盛，JP摩根，摩根斯坦利，包括花旗集团等，都有大量的房地产基金。通过房地产基金管理房地产项目，在美国已经非常的成熟和发达。通过分析歌斐发现，金融化一定是中国房地产企业必经之路，而且拥有金融能力一定会是中国房地产企业的核心能力之一。

因应这样的市场潜在发展趋势，歌斐在2012年推出了TOP 50蓝筹地产基金，首期20亿。

当时市场并不认同歌斐的判断，还一度有媒体质疑，歌斐的募资进度不如人意，是否有能力可以完成20亿的融资目标。但是房地产商的强烈需求，很快让歌斐资产的房地产基金业务一飞冲天。

2013年年度，歌斐又因应投资者的需求，推出了专门针对二级市场的产品。歌斐诺宝团队充分发挥对二级市场的深度理解，连续推出了TOP 30 、量化母基金等高度专业化的二级市场基金，也吸引了很多需要创新型产品服务的高净值客户。

在中国的监管层正在进一步鼓励资产管理行业放松管制，鼓励跨界创新的当下中国，资产管理行业正在呈现百花齐放的格局。歌斐追逐的梦想，始终是那片 "创新"的深蓝海域，做艰难的、然而却是客户最需要歌斐去做的事情。

"只有迎难而上，穿越艰难，才能成就真正的事业。"这是一句始终放在诺亚财富集团办公室里的一句格言。而这，早已经成为全体诺亚员工，包括歌斐资产深入灵魂的共识。