银行征税过快挤压派息，汇控总部迁册年底定论

一百个巴黎吻

在市场一片质疑声中，汇丰控股（75.05, 0.20, 0.27%, 实时行情）集团（00005.HK）（下称“汇控”）仍交出了一份不错的答卷。今年前三个月，汇控经调整税前利润增至68.92亿美元，同比上升5%，好于市场预期。主要缘于期内收入增长6.61亿美元，同时贷款减值准备减少1.36亿美元。期内股东权益回报率（ROE）下跌0.2个百分点至11.5%。“我们的业务在今年第一季度出现良好复苏的势头，其中环球银行及资本市场业务表现十分强劲，同时欧洲和北美的贷款减值准备大幅下降，”汇控行政总裁欧智华（Stuart Gulliver）在5月5日的业绩电话会议中表示，他指出首季成本控制符合预期。

从不同业务板块来看，今年首季，汇控旗下的环球银行及资本市场表现最为突出，该业务经调整税前利润同比大增10.47%至29.55亿美元，同时，汇控零售银行及财富管理经调整税前利润为18.88亿美元，同比增加1.61%；工商金融业务经调整税前利润同比增长1.84%至23.3亿美元。相比之下，环球私人银行业务经调整税前利润却继续倒退，同比下跌1.64%至1.8亿美元。

同时，按地区划分，该行亚洲地区利润贡献最大，经调整税前利润同比增加6.25%至39.42亿美元，占其整体利润比重达57%，而欧洲地区的经调整税前利润亦同比上升15.6%至17.89亿美元，相比之下，中东北非、北美、拉美地区的利润均出现不同程度的下滑。

他透露，目前集团仍在对巴西、墨西哥、土耳其及美国业务进行审视，但拒绝评论是否已经启动资产出售程序。“我们的重组原则是放弃那些成本增加速度超过股东回报，或者一些无法向股东提供股息的业务分支。”

自2011年欧智华上任以来，汇控就开始推行大规模全球资产瘦身计划，包括裁员及出售非核心业务等，目标每年削减35亿美元的成本，并保持ROE目标不变，仍为12%至15%。

此外，他表示，汇控并无计划出售所持有的交通银行（7.77, 0.04, 0.52%, 实时行情）股份，目前汇控与交行签订的紧密合作协议仍生效，并指双方关系密切，汇控亦有代表在交行董事局。2004年，汇控收购交通银行19.9%的股份，交易作价达144.61亿元，这是当时外资银行参股内地商业银行金额最大的一笔交易，入股比例直逼监管机构允许的最高上限。

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搬迁总部年底前定论：迁册总部所在地俨然已成为汇控面对的一道难题。“董事会已经授意管理层启动相关检讨程序，我们需要花费几个月的时间来进行研究，一旦管理层得出结论，将会提交给董事会审议，然后召开临时股东大会进行投票，”欧智华表示，并透露管理层将于今年年底前完成相关检讨，提交予董事会。

他透露，汇控集团将于6月9日举行的投资者简报会宣布具体的筛选过程和方法，“这是一个十分严肃的检讨过程，我们需要通过董事会、股东大会以及监管层的批准。”同时，他坦言，“是否将总部搬离英国完全是出于客观的经济效益权衡，并无带有任何威胁英国政府的成分。在这个问题上，我们面对来自股东的巨大压力，他们无法理解我们的业绩增长以及股息派送受到总部选址的困扰。”

汇控主席范智廉4月24日在一份声明中指出，作为目前该行战略检讨的一部分，董事会已经要求管理层就目前新监管环境下，对汇控最佳总部地点进行检讨。有部分小股东在上月在香港举行的非正式股东大会明确表示，目前汇控的亚洲业务赚钱，但股东利益却被欧美业务所稀释，因此要求汇控应将总部迁往香港。以去年为例，香港市场贡献了整个集团经调整利润的35%。

评级机构惠誉4月30日发布报告表示，汇控总部搬离伦敦到香港，会是集团最主要的选项，因为汇控在香港有悠久的历史，业务亦最多，但即使将总部搬至香港，主要监管机构换成香港金管局，相信汇控的监管指引并不会有显著转变，并指作为全球性银行，在英国、香港及美国拥有主要子公司，银行主要营运仍会受以上地区所监管。

香港金管局总裁陈德霖对此曾表示，国际大银行搬迁总部是一件重大及复杂的事，需要考虑一连串因素，包括营商环境及税制等。如果汇控研究搬迁总部至香港，金管局会跟进，并持正面态度。同时，他强调，全球包括香港在内，对系统性银行的资本较高，不会有任何银行因为香港的监管较宽松而来香港经营。

“香港金管局完全有能力监管像汇控如此大规模的银行，事实上，多年来我们约80%的利润已经受到金管局的监管。”欧智华坦言。此外，他透露，即使汇控最终决定将总部搬离伦敦，只会影响约250名英国的员工。

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或考虑出售英国零售业务：自2008年金融危机爆发后，英国监管机构对银行业开始推行“围栏”（ring-fencing）改革，也就是将零售银行和投资银行业务隔离开的结构性改革来有效隔离风险，维护储户等债权人利益。

按照计划，英国法律将于2019年强制银行分离零售业务。外媒早前报道，一旦汇控失去英国零售业务的控制权，只是持有股权毫无意义，为此汇控计划作价200亿英镑出售其英国零售银行。

“这个决定将意味着我们虽然100%控股一家银行，但对其公司管治、派息及管理层却没有任何控制权，并将很难向控股公司派发股息，”欧智华表示，并透露目前仍未有详细定案，暂未考虑将英国银行分拆上市。

“如果最后的结果是我们沦为被动的股权持有者，这对我们将是很困难的问题。我们并非资产管理公司，拥有一家我们无法控制的公司的大量股权，这让人非常不舒服。”他坦言。

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事实上，高昂的银行征税（bank levy）亦让很多总部设在伦敦的大型银行萌生去意。英国自金融海啸后开征银行征税，自2010年至今已先后八次提高税率，包括上月由0.156%加至0.21%。据外媒报道，有意角逐大选的英国反对党工党计划将整个银行业的税收每年增加约8亿英镑至45亿英镑。

“这些庞大的银行征税开支让我们无法坚持向股东增加派息的承诺，因为这些征税是在派息之前的支出，从而减少了用于派息的资金池，而且现在的问题是银行征税的增长快于派息。”他表示，并透露去年汇控共派发96亿美元股息，但却向英国政府缴纳了高达7亿英镑的银行征税。

渣打集团（123.9, -0.90, -0.72%, 实时行情）财务董事方贺德在上月28日的电话会议上表示，预计今年该行须支付的银行征税达5.4亿美元，同比上升1.7亿美元，因此渣打董事会亦会定期检讨总部所在地。

过去三年期间，汇控在英国市场的税收支出持续大幅增加，由2012年19亿美元增加至去年的23.6亿美元，占其欧洲市场整体税收支出的比例高达64%，几乎接近该行去年亚洲市场税收总支出26.87亿美元，英国是目前该行在全球税收支出最庞大的市场。