VC使用说明书：放羊导师保姆除了钱创业者要把他榨光

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有的VC像放羊，投资后撒手不管像放羊。有的VC是军师，只要你问他，他会尽可能给你建议、帮你找资源。有的VC像保姆，无微不至地帮你招人、搞掂财务法务、挖掘市场和渠道。你会选择哪一种？

投资人除了给钱，还能从他们身上压榨点什么出来？Harvard Business School Alumni Angels of Greater New York的创始人和现任总裁David Teten，也是ff Venture Capital的合伙人。他对VC除了投资之外的作用，进行了归纳和分析。

1.放羊、导师与保姆：David Teten按照VC在创业企业中参与运营管理的程度不同，根据参与程度从低到高把VC分为三类：金融家（Financiers）、导师（Mentors）和项目经营者（Portfolio Operators）。这分类太文邹邹了，创思舍把他们分别叫做放羊、导师和保姆。

（1）放羊型投资人：放羊型投资人是VC中最传统的类型。这种VC有时候很像银行的操作模式。银行在贷款之前好好考察项目的风险，贷款之后一般不会太介入企业的经营，但会监控着企业经营的重大风险、防止回收贷款发生障碍。放羊型投资人也是这样，他们认为VC要实现其投资增值的目的，最重要的发力点应该在寻找投资项目上。他们会拉网式地彻底搜罗可以投资的早期项目，筛选出潜在投资对象，进行深入的尽职调查，以合理的公司结构和估值注入适当金额的资金。然后，然后就没有然后了。在完成投资以后，他们只是在重大事项上保留一定的否决权，目的只是在最低程度傻昂监控投资风险。

放羊型投资人对投资项目的介入，主要是以非常正式的公司治理结构来实现的。比如取得董事会的职务，要求企业定期跟他们汇报。

David Teten以correlation ventures为例。这是一家典型的放羊型VC，业内称他们是风险投资中的《点球成金》（Moneyball）。他们有两名管理合伙人，之前都是创业者，但他们投资创业企业时，连董事席位都不要求，只是偶尔参与下运营。他们的杀手锏是，投资决策和流程非常非常迅速，在一到两周里就能决定是否投资。这么快的决策，是基于对行业和项目能够进行精准地预测分析。现在这家VC管理的资产已经达到1.65亿美元。类似这种放羊型的VC还有Right Side Capital Management和i2x。

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（2）导师型投资人：现在大多数VC都会采取导师模式。投资人会成为创业者的参谋，用资金和个人能力帮助创业者快速发展。对创业者来说，这种投资人身上最值得压榨的东西，就是他们的人脉和圈子资源。很多投资人愿意把自己的这些资源拿出来，帮创业者介绍客户，帮创业者找合适的供应商，撮合创业者和其他人合作，帮创业者挖来核心员工。

不过，导师型投资人对创业企业的帮助，通常并不是采取制度化、流程化的方式。创业者需要帮助时，投资人才会驾着七彩祥云施以援助。所以，这样的投资人判断项目风险的标准是：创业者是不是善于向投资人寻求帮助、投资人的建议创业者是不是真心重视、创业者是不是在投资人帮助下不断成长。

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（3）保姆型投资人：保姆型投资人和导师型投资人有点向，他们都会亲自帮助创业者。但是他们帮助的方式不一样。保姆型投资人是用制度化、流程化的方式来辅导创业者发展。导师们通常是在创业者求助时，才会施以援手。保姆型投资人从投资开始，就全面、系统、主动地介入到创业企业的经营管理中。

现在很对创业企业比较愿意接受保姆型投资人的投资，甚至愿意为此降低估值更低。因为保姆型投资人能为创业者带来更多的资源，特别是弥补创业者在经营管理上经验的不足。比如，保姆型投资人能帮创业者解决财务、法务、行政管理上的问题，帮创业者招聘人才，搭建产品、市场团队，这些都成初次创业者最恼火、最分心的事情。

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2.压榨投资人身上的全部价值

David Teten发现，越来越多的投资人希望正在深入参与创业企业的经营，为创业者提供更多的服务，甚至为此招募更多有运营经验的人来帮助创业者。投资人这么做的原因是，风险投资的投资回报率通常都不怎么高，而创业者的失败率也非常高。风险投资和创业者都希望尽可能提供成功的概率，所以创业者希望获得更多的辅导，投资人也愿意调动资源帮助创业者。

创业者如果想压榨投资人身上更多的价值，可以考虑从这七个方面着手：招人、运营、战略、个人能力、市场开发、经营分析以及人脉资源。

VC拥有的、能使投资项目增值的主要资源，一般包括现金、品牌、行业网络、资金网络和内行专家。

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（1）招人：初创企业除了缺钱，最缺的就是人，人才是创业企业加速发展最重要的资源，而初创企业也是最难招到人的，因为大家都爱去大公司。这时候投资人的知名度就是初创企业招人最重要的信誉担保。

（2）运营：运营是指创业企业的行政管理、财务、法务、人力资源等公司日常经营管理中的能力。创始人的能力大多偏重于产品或市场，运营能力往往并不强。如果运营理不顺，公司经营会一团糟。

（3）战略：战略则是指创业企业战略布局、确定产品定位、确定目标市场的能力，这样的能力是以丰富的经验和大局观为基础的，初创企业的创始人通常都缺乏这些。

（4）个人能力：很多创业者也没有担任公司高管的领导能力，之前可能就没有管理过别人，这种管理技能也需要学习。

（5）市场开发：大多数创业者，尤其是偏重产品开发的创始人，可能非常不擅长把自己的产品推广出去。有核心技术、有特别的创业点子，但是没有熟练的营销能力，产品推不出去，都白瞎。

（6）人脉：投资人的人脉资源，几乎算是投资人可以提供的最廉价的东西，但是对创业者也是最有价值的东西。简单地说，投资人可以帮助创业者推荐之后继续向创业者投资的其他投资人，还可以撮合创业者把创业企业以最好的价格卖给其他大公司。

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3.保姆型投资人的典型案例：保姆型投资人中，最典型例子就是 Andreessen Horowitz。自从2009年成立以来，这家VC获得了27亿美元的投资，它投资的公司有Airbnb, Facebook, Skype, Twitter, Instagram以及其他成功的创业公司。他们组建了四个运营支持团队，对这些投资项目进行结构化的支持，这四个运营团队主要集中在招聘、营销和公共关系，技术以及商业拓展等四个方面。他们有七位普通合伙人，还有四十多个员工从事运营工作，帮助被投资的公司准备谈判、制定客户简介以及提供优先考虑的供应商。

作者David Teten管理的ff Venture Capital，也采用类似的模式。1999年以来，ff公司已经对60多家公司进行了160多次的投资。到2011年10月份，ff公司管理下的总资产为3800万美元。现在我们拥有16名全职员工（包括3名普通合伙人）。ff为被投资的公司提供各自的资源，包括发布招聘公告、帮助进行、战略咨询、组建导师组、建立人脉资源库、建立包括所有被投资公司执行团队的互动社区，此外还提供财务服务。

另一个例子是First Round Capital，它拥有7位合伙人、22位全职职工，管理超过4亿美元的资金。FRC非常积极地参与对被投资公司的支持。例如，他们组织CEO、CFO和CTO的年度峰会。在这个峰会上，他们所投资公司的执行官欢聚一堂，就像一个在线社区。正是因为这个平台的内部性和封闭性，它渐渐成为了一个值得大家信任平台，在这个平台上寻求建议或提供建议（例如这样寻求建议：“公司的财务一团糟，我们需要一位CFO，我们该做些什么呢？”）。

他们还为创业者提供一定的咨询和研究服务，能够帮助创业者在研究相关问题上节省时间。

Google Venture已经投资了超过115家公司，每年进行60到80项投资，每年投资的金额超过1亿美元。他们同时在运用Google极为广泛资源和专业团队帮助创业者。Google Venture团队有54人，其中包括有10位合伙人。其中的一位合伙人Joe Kraus说：“我们认为，切实帮助创业企业，比仅仅只是为创业企业的信用作背书更重要。”。